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来源：证券日报
本报记者 王晓悦
1月7日，神州长城成为2020年首只A+B退市股。
因连续20个交易日股票面值低于1元，触及面值退市条件，神州长城在1月6日完成退市整理期的最后一个交易日后，其A股、B股于1月7日在深交所摘牌。截至1月6日收盘，神州长城A股股价为0.27元/股，总市值仅为4.58亿元，与巅峰时期超过200亿元市值已相去甚远。
最后一个交易日仍有买者
根据神州长城2019年三季报，目前公司实控人为陈略，陈略及其一致行动人何飞燕共计持股比例为37.59%，但全部股票均处于冻结或质押状态。此外，华联控股股份有限公司、九泰基金资管产品也分别持有公司5.18%、2.4%股权，前十大股东共计持有公司54.61%的股权。
截至2019年三季度末，神州长城普通股股东总数达6.23万。在1月6日最后一个交易日，不少股东及时卖出，卖出前五席位合计卖出449.36万元。但当天仍有投资者买入，买入前五席位共计买入131.19万元，最高者净买入超过28万元。
深圳市公司治理研究会副会长、隆安律师事务所高级合伙人张军在接受《证券日报》记者采访时表示，神州长城退市后，股东权利和义务基本没有变化，但由于退市，公司从上市公司变成非上市公众公司，只能在股转系统进行股份转让，流通性大大降低。若企业进入破产清算，股东获得清算资产的权利位于最末尾，清算资产会优先偿还税务、员工工资、有抵押债权和普通债权等。
此前，神州长城债权人西安碧辉路桥工程有限公司曾向法院提交重整申请，后又撤回破产重整申请。神州长城称，为便于推进司法重整工作，引入重庆市南部新城产业投资集团有限公司（简称“南部新城集团”）作为重组方参与重整程序。但不久南部新城集团毁约，陈略重新与河南豫发集团有限公司 （简称“豫发集团”）签署合作协议，后者拟参与神州长城重整并在二级市场增持*ST神城的股票。但截至目前，公司尚未发布豫发集团增持股票的公告。
为了解公司重整方案，《证券日报》记者致电神州长城证券部，但电话无人接听。
重整方案一波三折，神州长城资产拍卖则有了新进展。1月6日公告显示，因债权文书纠纷案件，神州长城全资子公司神州长城国际工程有限公司持有的神州长城西南建设工程有限公司（简称“西南建设”）100%股权已于近日拍卖，拍卖价格为1600万元，该笔款项将用于减轻债务负担。
超260亿元项目停工
资料显示，神州长城前身为深中冠，曾以纺织印染为主业。但深中冠常年业绩亏损，一度陷入退市风险。2015年年底，深中冠实施重大资产置换，更名为神州长城，主营建筑工程。不过，时隔4年，神州长城仍难逃退市的宿命。
根据深交所股票上市规则，公司申请重新上市要求最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；且最近三个会计年度经审计的净利润均为正值且累计超过3000万元等。但从公开资料来看，神州长城的情况不容乐观。
目前，神州长城的工程建设主要采用工程总承包，即EPC（指公司对工程项目的设计、采购和施工等过程进行承包）模式运行，但该模式周期长、返款慢，对承包方的资金链要求极高。2018年，在去杠杆大背景下，*ST神城被金融机构采取抽贷、断贷等不同程度的收贷行为，导致经营资金流动性困难，股价进入下跌通道。
2018年，*ST神城营业收入大幅减少，并首次出现亏损。进入2019年，由于大额债务逾期、多个账户被查封，*ST神城获取新业务的难度进一步加大，经营情况也进一步恶化。2019年前三季度，*ST神城营业收入为3.24亿元，同比减少85.65%，净利润亏损15.29亿元。截至10月29日，公司已有13个重大项目停工，涉及合同金额共计260.83亿元。
经营恶化同时暴露出公司治理问题。据*ST神城自查，发现公司在经营管理中存在对外提供2亿元财务资助、违规对控股子公司融资提供担保和利用应收账款保理业务虚增利润3573.76万元的情形。自查公告发布前后，多名董监高匆匆离职。风险提示公告显示，*ST神城因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，截至目前尚未收到该事项结论性意见或决定。
