本
文
摘
要
在刚刚过去的2016年，中国证券市场经历了很多：熔断机制、险资举牌、深港通……这一年，A股整体仍无起色，沪指等主要股指全年跌幅均超过10%。让我们回顾一下这一年发生的十大事件，或许能从中有所感悟。
熔断机制引发暴跌
2016年的1月4日是当年首个交易日，也是A股正式引入熔断机制后的首个交易日。当天沪深300指数遭遇重挫，千股跌停，两次触发熔断机制，最终暂停交易直至收盘。1月7日，A股再度触发两次熔断不到半天就暂停交易。
1月7日晚上，经证监会批准，三大交易所暂停熔断机制，该制度正式实施4个交易日便宣告夭折。A股1月下跌幅度超过22%，业内认为，虽然年初A股暴跌，有诸如人民币贬值、天量解禁压力、注册制推出等因素，但熔断的“磁吸效应”也加剧了市场暴跌。
事实证明，熔断机制并没有很好地适应国情，反而加剧了市场的恐慌，可以说是一个并不成功的探索。
刘士余出任证监会主席
2016年2月20日，国务院决定任命刘士余为中国证监会主席，免去肖钢证监会主席的职务。54岁的中国农业银行(601288,买入)董事长刘士余就此成为中国证监会第八任主席。
刘士余上任伊始就提出：依法监管、全面监管、从严监管，加强监管本身就是保护投资者的合法权益；投资者保护重如泰山。
刘士余上任后，注册制暂缓，战略新兴板搁置，市场从熔断中逐渐走出恐慌，沪指从2638点低点逐步反弹。时至去年底，沪指稳定在3000点以上。市场走出低谷后，新股IPO近期也进入到每周一发的状态，贫困地区企业绿色通道IPO有序推进。
A股未能纳入MSCI
2016年6月份，MSCI宣布延迟将A股纳入MSCI新兴市场指数，这也是A股第三次冲关MSIC失利。MSCI表示，将继续保留中国A股在2017年纳入新兴市场的审核名单。
为了使A股尽快能被纳入MSCI，监管层不断完善制度。在准入额度分配流程方面，QFII和RQFII基本额度分配将由基金管理规模来决定；QFII投资本金取消汇入期限要求，锁定期从之前的1年调整为3个月；两大交易所去年5月底发布了新的停牌制度，严控停牌时限。9月份，证监会颁布重组新规，筹划重大资产重组的停牌时间由不超过3个月缩短为1个月。机构普遍预计，随着各项制度的完善，2017年A股有望被纳入MSCI。
创业板现首例强制退市
2016年7月7日，证监会认定欣泰电气存在欺诈发行，启动强制退市程序。欣泰电气因欺诈上市成为创业板退市第一股，也成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司，且在退市后不能重新上市，其保荐商兴业证券(601377,买入)给予警告并罚没5738万元。
8月23日，欣泰电气股票终止上市，进入股份转让系统挂牌转让。欣泰电气退市，意味着监管层将严格执行强制退市制度，也意味着A股的退市通道今后将更为畅通。在欣泰电气之前，也有一些公司爆出欺诈发行、财务造假，但是由于政策追溯限制、惩罚力度较轻等原因，这些公司利用重组等手段幸免于难。
险资频繁举牌A股
在资产荒的背景下，2016年险资举牌潮可谓是风生水起。据统计，恒大系、宝能系、安邦系、生命系举牌最为活跃。七大保险系举牌按活跃度排名依次是：恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系、华夏人寿系。从行业来看，险资举牌主要集中在七大行业，分别为地产、建筑、商贸、公用事业、银行、非银、食品饮料。
部分险资扮演“野蛮人”的角色也惹恼了监管层。去年12月3日，在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会上，证监会主席刘士余以严厉措辞怒斥举牌野蛮人，希望资产管理人不做兴风作浪的“妖精”。随后保监会下发监管函，停止前海人寿开展万能险新业务并进驻前海人寿、恒大人寿等公司检查，险资举牌概念股应声跌。
养老金将入市
2016年10月25日，人社部发布公告，将启动养老保险基金投资运营。12月6日，全国社会保障基金理事会公布了第一批基本养老保险基金投资管理人名单，共有21家机构获得了投资管理人资格。12月28日，人社部部长表示，基本养老保险基金投资管理已经正式启动。12月29日，全国社会保障基金理事会在其《关于巡视整改情况的通报》表示，经过积极沟通协商，第一批与社保基金会签署委托合同的省（区、市）已正式来函确认。
截止到2015年底，中国基本养老保险基金资产规模为39937亿元，但在扣除预留支付资金外，全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元。如果以30%的入市上限计算，预计有6000亿元左右可以入市。
深港通开通
2016年12月5日，深港通正式启动。深股通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。深港通开通初期，深港通下深股通交易额远大于港股通的“北热南冷”现象，显示出深港通在标的股设计方面的吸引力。
深港通的开通，丰富了内地股市与香港股市的纽带关系，意味着向海外投资者进一步开放内地股票市场，预计将提升A股对于海外投资者的吸引力。深港通对于市场的短期积极影响有限，但长期来看，深港通的开通丰富了投资渠道，加深了香港经济与内地经济的联系，战略意义更大于短期的经济利益。
债市大跌
经历了三年的牛市行情，债市在2016年四季度终于迎来了大跌。10月下旬以来，在资金面偏紧和流动性收紧预期产生的赎回压力下，债券市场经历了一轮深度调整，现券收益率全线大幅上行。10月20日至12月20日，债券市场处于2013年下半年以来“最黑暗的时代”。10年期国债收益率由2.65%上行至3.37%，10年期国开债由3.02%上行至3.93%。此前一度表现坚挺的30年国债也没能扛住下跌风潮。
12月15日上午，国债期货继续重挫，盘中5年期国债期货的三个上市合约一度集体跌停，这是国债期货上市以来的第一次跌停。
人民币加入SDR
2016年10月1日，人民币正式纳入特别提款权（SDR）货币篮子。SDR是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国 *** 之间国际收支逆差的一种账面资产。人民币入篮有着深远的意义，也是人民币迈向全球化结算货币的关键一步。
从长远来看，人民币纳入SDR将促进我国金融市场的改革，吸引更多海外资本进入中国股市，形成一个更加国际化的多层次资本市场，也会逐步改变中国资本市场的投资者结构和风险偏好。
新三板突破万家
2016年12月19日，随着金象香山等17家公司集中登陆股转系统，新三板挂牌公司总数达到一万家，数量已经是A股公司数量的三倍多。从挂牌企业的行业分布来看，挂牌家数前三的行业分别为：信息技术、工业、可选消费，挂牌比例为28.76%、28.65%以及13.92%。
当新三板挂牌公司突破万家之后、企业数量将从量向质转变进行热议的时候，国务院于同日对新三板的发展再次释放了利好。国务院发布的“十三五”发展规划中重提新三板的转板制度，并把研究新三板转板制度作为“十三五”重点任务。
随着2016年市场分层正式实施，新三板拉开制度创新的序幕，先后出台私募做市评审方案、摘牌征求意见和挂牌准入负面清单等，公募入市也在酝酿之中。
