本
文
摘
要
这是一家拥有央企国资改革背景的大型铝业集团，目前公司与以色列斐源新能源科技公司合作，研发铝空气能源系统及配套产品。
而凭借着在该领域的强大竞争力，在今年第三季度，这家企业还获得了全国社保基金的战略入股，目前社保基金是其第四大流通股东。
2022年第三季度，该公司的市盈率只有8倍。这说明如果管理层把每年赚到的净利润都分给股东的话，你买入这家企业1万元的股票，8年后就能赚回1万元的股息。
目前，这家公司的历史净利润已经连续三年实现了大幅度的增长，并在2021年以33.19亿元的净利润创出了历史新高。
而到了2022年，该企业发生了质的飞跃。公司在这一年里只用了三个季度的时间，就完成了37.63亿元的净利润。公司今年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了净利润的历史最高纪录。
但是在2022年第三季度，这家企业铝产品的利润空间却出现了下降，在本文的最后翻译官会详细介绍这些问题。
目前，该公司的股票在充分回调了62%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。
大家好我是财报翻译官，今天将调研A股燃料电池概念板块中，云铝股份(股票代码:000807)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。
主营业务及核心竞争力
接电话的董秘是位男士，说话十分稳重，态度还算可以。
在交谈中翻译官了解到，云铝股份的主营业务为铝土矿的开发、氧化铝的生产及铝冶炼加工。
这家企业铝材加工业务的收入占比为50.92%，有色金属冶炼的收入占比为48.21%。
在公司的财报中翻译官发现，目前这家企业在新能源汽车配套电源等领域取得了积极进展，部分产品已进入测试阶段，测试效果达到预期标准。
并且其全资子公司拥有3.5万吨/年新能源动力电池用铝箔的生产能力，目前已开始试生产。
而从董秘的口中翻译官还得知，在该企业的前十大流通股东中只有两个自然人，其余都是机构投资者。并且前10大流通股东累计持股，占流通股的比例为48.09%。
以上是对这家公司基本信息的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。
业绩表现
以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。
2021年第三季度，公司的净利润为32.46亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了37.63亿元，同比增长了16%。
而这家公司目前的净利润，在A股燃料电池概念板块175家上市企业中，排名第6位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。
在2022年第三季度，这家公司除了规模大以外，赚钱的能力更强。净资产收益率是衡量一家企业盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。
2022年第三季度，该公司的净资产收益率为17.43%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过生产经营，9个月后就能赚回17.43元的净利润。
而这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股燃料电池概念板块175家上市公司中排名第4位。这个名次更高，说明其赚钱的能力非常强。
通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，赚钱的能力更强。
净利润增长原因
下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该公司的业绩出现了增长，希望大家能认真阅读。
通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业净利润增长的主要原因是铝产品销售速度的加快，以及销售回款时间的缩短。
铝产品的销售速度，要使用这家公司的存货周转天数这个指标来衡量
2021年第三季度，该企业销售一批已生产的铝产品存货，还需要40天的时间。而现在只需要33天，销售速度加快了18%。
存货周转天数这个指标的下降，说明市场对公司生产的铝产品的需求在增强，这样就提高了该企业的收入，增加了净利润。
而除了铝产品销售速度的加快以外，在今年第三季度，这家公司净利润增长的原因还有销售回款时间的缩短。
销售回款的时间，就是企业销售铝产品的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。
2021年第三季度，该企业销售完铝产品之后，还需要2.23天才能收回货款。而现在只需要1.38天，销售回款的时间缩短了38%。
销售回款时间的缩短，使货款回到公司生产环节的速度变快了。这样就提高了该企业的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。
通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家公司铝产品的销售速度加快了。
同时管理层也提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这些使得该企业第三季度的净利润出现了增长。
不足之处
上面看过了这家公司那么多的优点，下面我们来找找茬，分析一下该企业目前存在的问题与瑕疵。
通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家公司最大的问题在于，铝产品利润空间的缩小。
2021年第三季度，该企业销售100元的铝产品，还能赚回24.52元的毛利润，销售毛利率为24.52%。
而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的铝产品，却只能赚回16.29元的毛利润，销售毛利率降至16.29%，同比下降了34%。
这家企业目前的销售毛利率，也就是铝产品的利润空间，在A股燃料电池概念板块175家上市公司中排名第101位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。
而一家企业销售毛利率的下降有两个原因，一是因为铝产品的价格出现了下滑，一是因为产品原材料的价格出现了上涨。
无论哪种原因，销售毛利率的下降都会缩小公司铝产品的利润空间，这样不仅会减少该企业的收益，对其生产经营也十分不利，这一点是需要我们注意的。
如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持c级的水平。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐云铝股份这只股票，也没有说云铝股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。
