本
文
摘
要
有的，现实中也有类似的案例。
研究员和投行看似没有直接的联系，但是真正对行业研究到位、在行业内有影响力的人，在该领域承揽投行业务或者做其他一级市场投资，会有得天独厚的优势，尤其是在该行业研究领域混到一定资历之后。
国内行业研究员转型投行的就目前来说，有，但不算多。一个原因是国内投行对行研不够重视。但随着注册制的打开，国内投行将逐渐向国外投行靠近，越来越重视细分行业的挖掘能力，因此，将会有从行业研究员转型投行的职业发展路径。相比以前国内大投行全产业链的一把抓（股票、债券、各行业等），现在已经开始出现一种新的趋势，如中信、招商、华泰，广发等，均开始细分小组（如TMT、医药行业小组等），券商会聘请专业人员对其进行该行业的深度培训，对行业有全方位的把握，对市场进行全盘跟踪，因此，这一块与行研的区别将会越来越小。
相应行研关注度更广，如果你掌握足够的上市公司资源，换而言之，能拉得动皮条，是有机会转投行的。至于投行转行研，其实就更少了，但是也有，我之前在的公募总经理，最早是投行出身。因为做到顶端，就是对资本市场、公司的极度深入了解，以及是否掌握上市公司资源，最终都是殊途同归。
至于性价比，职业本身跟行业特点有关，这两个行业的特点差异非常鲜明，倒很难说哪个更有前途，还是看哪个更适合你。
二级市场追求变现快，每天涨跌波动中度日，但不至于血本无归；一级市场从投资到变现，往往要经过比较长的时间，但只要成功退出收益非常可观，一旦失败也可能损失掉本金。
记得之前在某次做分享的时候，我问大家：“你们觉得投资一级市场风险更大，还是投资二级市场风险更大？”大家的回答五花八门，但大多数是认为一级风险更大，毕竟企业阶段更早，更容易亏损。但实质上，从基金投资角度来看，之前很多报告有过统计，一级市场的私募股权的年化收益是远比二级私募更稳定的。主要是基本上投资都会对项目有深入的研究和管理，还会有回购、对赌等各种风控的条款限制，最重要的一点是，投资组合中只要有1个成功的案例，会弥补掉N个项目的风险。而二级市场的私募，你去看私募的收益排行榜，基本上每年甚至每个月的变化都非常大。
这也直接体现到了职业中，一级市场岗位更需要稳扎稳打的积累，一旦成功之后收益会和很可观。在二级市场的职业可能短期间有巨大的飞跃，但也可能会迎来危机。
一二级市场最经典的代表，券商投行VS券商研究所的职级可以看出很多门路。
投行职级：分析师（助理）-项目经理（A）-高级经理(SA)-副总裁(VP)-业务董事(D)-执行总经理（ED）-董事总经理（MD），每家设置不一定完全一样，每个级别内部还分小级别，一共十几个级别，而且一个比一个吓人。所以，之前流传个段子，在中国有两个地方职级最高，一个是“理发店”，另一个是“投资银行”。
卖方研究所：分析师（研究员）——首席研究员，中间可能挂啥资深研究员，也可能承担所里的一定行政岗位，本质上可以忽略不计。当然“首席”大家听起来特别牛，但实质上就是某个行业组的小组组长而已，大家觉得听起来特别牛逼，大概也是因为企业里面经常听到“首席XX官”带的吧…
投行往往要按部就班的熬年限，职级一年都不一定能调整一次，基本上要十几年才能成为MD。基本上具备5年的行研工作经历就冲击首席，大券商跳小券商工作3年的做首席的，甚至有些特别厉害的1-2年就做到首席。研究员有能力的可以迅速上，迅速崭露头角，只要你推出牛票，甚至可能一夜成名。这对于投行来说是难以想象的。
因为投行是需要掌握资源在手里的，往往是要“卖”具体的东西，或项目或某具体的融资工具。而研究员卖的往往是“报告”或者说“观点”，只需要看得准，并不需要具体的东西在手。在投行，往往你跟高职级领导去拜访上市公司，在接到名片之后，上市公司领导的眼睛往往就不会多瞟你几眼，因为他知道谁说话管用，资源掌握在谁的手里。而研究员即使是一张分析师的名片，往往也能跟上市公司董事长、或者公募投资总监谈笑风生，因为你很可能是在某个细分行业的专家，他们也愿意听听你的观点，你的观点也许能帮他们赚到钱。
当然，这么看下来好像研究员比投行看起来好得多。但换个角度看，工作十余年的投行大佬，手里掌握的资源会越来越多，之后赚钱的方式和门路也会越来越顺畅。而研究员一直从事这个行业，名气确实可能越来越大，但注意没有谁是永远对的，“被打脸”会经常发生。不然的话自己炒股就行，干嘛还要做研究员。所以爱你的人很多，但随着恨你的人也可能很多，职业生涯和二级市场一样，也会有起伏。
所以对于很多从业者而言，研究员并非一份“长久”的工作，毕竟压力大，新财富与佣金的比拼游戏规则又很残酷。很多研究员之所以晋升首席快，很大程度上是流动性确实太高。朋友圈有很多的研究员，当你看他朋友圈在转和他的备注不符的时候，必然就是跳槽了。一般研究员在工作数年之后，会逐步跳槽到公募、私募等买方。而首席跳槽，也有很多都是积累了足够多产业资源，去到了一级或者说产业中，更“稳定”的赚钱。
所以说，如果你选择二级市场作为起步，你可能某种程度上，加快你的职业进程，但相对应也会有一定职业风险。相较而言，一级市场的职业起步是比较稳的，但相对周期会比较长，需要很多年的积累，厚积薄发。
