本
文
摘
要
特斯拉产业链：
下半年的主线之一：特斯拉。model3今年销量很好，但是上海工厂产能不够用，等明年产能扩大，还有新款的特斯拉model Y上市，市场预估这两款车型明后两年国内销量将上40万辆，成为爆款。
特斯拉产业链上的公司，三花智控，新宙邦，宁德时代，拓普股份，凌云股份。以凌云股份为例，来分析一下选择一只好股票，从哪方便入手！（只做案例说明，不作推荐）
1.主页介绍。
公司隶属于中国兵器工业集团，主要产品为汽车零部件和市政工程塑料管道。经多年深耕主业与产品拓展，公司已成为多元布局的隐形冠军：汽车安全防撞系统国内市占率第一；车门窗框市占率21%、防撞杆市占率36%，国内第一；汽车管路国内市占率30%，国内第一；等速万向节驱动轴国内市占率前三。另外集团收购的德国KKT是车锁行业龙头，全球市占率25%，也有望注入上市公司。公司作为各细分市场的绝对龙头，2017 年收入已过百亿。
毛利率不高，赚辛苦钱，汽车零配件行业属于夕阳产业，所以其实光看主页是很一般的。汽配行业唯一的亮点就是特斯拉，所以凌云股份唯一的逻辑就是特斯拉。
2.对比同行业的其他股票
特斯拉产业链衡量受益程度的就是单辆车供应的价格，根据今年2月份券商的关于国产特斯拉的配套公司研究，可以看到。
一台model3，拓普集团供应5000元左右的零配件，均胜电子供应方向盘安全气囊总订单15亿元。特斯拉是唯一大客户的旭升股份供应2000元左右的零配件，三花智控也是2000-3000元，
这是三花智控最近一年的走势，PE达到50以上。
这是旭升股份的走势，PE达到80
这是拓普集团最近一年的走势，PE也有60以上。
以上都是市值数百亿，PE估值比肩高科技公司的传统汽车零配件企业，都是因为特斯拉这个主线，一直涨。
结论：凌云股份根据券商报告是供应特斯拉model3热成型零配件，单车价格在3000元左右，也是大供应商。目前市值却只有55亿左右。
3.看财务报表
凌云股份19年利润是亏损的，公司说法是19年多个大项目投资进入产能爬坡期，没有释放利润，费用却大幅增长，导致的亏损，平常正常年份是2-3个亿左右的利润。
今年一季度亏损一个亿，说得过去，是疫情影响制造业开工率不足。也许这是压制估值只有55亿的原因，是一个相对低估的价格。
令人奇怪的是今年一季度还是亏损的凌云股份，却获得了大基金机构们的集体青睐，今年一季度前十大股东全是新进的大机构基金。算了下，持仓成本在10元左右。
总结：零配件行业的估值很低，但是沾上特斯拉后的估值就有无限可能。向上空间看不太透，但是向下空间能大致看清楚。
正常年份凌云股份2-3个亿的利润，支撑40-50亿市值没问题，特斯拉能够带来多大的上涨空间，就交给市场来决定。
4.预判风险
至于风险。就是个系统性风险和业绩风险。
毕竟19年是亏损的，今年一季度也是亏损，如果今年后面三个季度不能扭亏，那么明年会被ST。
slc188，名字越声策略。
