本
文
摘
要
自11月份反弹以来，这两家保险股，均录得不错的涨幅，似乎中国人寿更加强劲，跑赢了中国平安？
其实，这也仅仅只是发生在A股，因为A股的机构们更擅长玩风格切换的游戏。若是将这二者放在相对成熟且机构投资者占比较高的港股市场，中国人寿仍然只能在中国平安后面当“小弟”。
从11月1日到12月27日，中国人寿H股涨幅47%，这也是区间最高涨幅；中国平安H股涨幅60%，区间最高涨幅达68%，二者的差距还是比较明显的。但A股却呈现了不一样的局面，中国人寿涨幅31%，中国平安涨幅仅21%。
不仅如此，中国人寿A股在今年一季度以来，似乎与其H股就开始背道而驰，并且一直在跑赢中国平安。
这种反常理的现象，似乎与A机构们的风格有很大的关系。
中国平安在很长一段时间内，被他们贴上保险绩优股的标签，而中国人寿则只能算是差等生，至少在过去市场炒绩优白马股的时候，并没有它的份。
从2017年开始，市场似乎只认得业绩优秀的行业龙头白马股，中国平安凭借稳健的经营业绩当选为保险股中的代表。
在2017年之前的很多年，这种所谓的称呼，似乎并不那么明显，并不是中国平安的业绩在2017年之前不好，没有被发掘，事实上，中国平安的业绩在此之前一直很稳健，也许只是机构们的风格还没有轮到所谓的绩优白马股。
对比二者的净利润增长率与股价的情况，不难发现，2017年之前，根本不看业绩，二者几乎完美地同涨同跌。
2017年之后，这一切都变了。似乎又开始讲业绩了。于是，中国人寿的H股被“抛弃”了，但其A股仍然在某些特定的时间有机构参与，表现出强劲的涨幅。而这些特定的时间，几乎都是机构们风格切换的时间节点。
也许有人会说，市值近万亿的中国人寿，在A股怎么还会有人去炒？
其实，中国人寿的前十大股东持股比例就高达97.6%，若按实际自由流通盘估算，中国人寿的自由流通市值仅500亿左右，在金融股中，俨然只能算中小盘股，结合其净利润增速，中国人寿与绩优白马股没有半毛钱关系，只能用中小盘绩差股来形容。
与这两家保险股类似的情况，在A股中，其他行业也会存在。
总结下来就是一句话，当绩优白马股抄完之后，机构的风格似乎就会切换到绩差股。
细心的股民也许会发现，在炒作绩优白马股的那几年，市场中所谓的“妖股”，似乎根本掀不起风浪。但是，自从2020年底，白马股的热度结束之后，“妖股”便开始横行。
说到底，这一切，只是存量博弈，机构们在腾笼换鸟，中国人寿只是一个代表而已。
然而，长期看来，绩优跑赢绩差才是大概率事件。只是当追捧绩优的人太多了之后，机构们才趁机卖出手里的筹码，将腾出来的资金去往那些没人关注的绩差股，周而复始，一轮又一轮，不停地上演类似的故事！
