本
文
摘
要
去年的十个预测大多对了，其中最为神奇的就是对全球性瘟疫的预警。还记得1月19日全国还只有几百例病例的时候，我就以1.5元一个的价格买了30个口罩，以备不测。结果这30个口罩让我们家熬过了口罩价格飙涨的前两个月。
正是因为去年预测的成功，让我这次的预测更为艰难。因为我自认为还没有达到第一次预测准度的水平。那么也希望大家能结合自己的思考，理性看待下面我对明年的预测。
1.疫苗效果有待考察，病毒可能频繁变异。警惕新病毒叠加导致全球市场的信心打击式下跌。
疫情不可能因为疫苗的出现在2021年清除，其自身的异变异性很可能陪伴人类很久，至少要2023年后逐渐消除影响。此外，由于当前全球的防疫和医护资源都用在COVID-19上了，此时若出现新的病毒爆发或流行病，会对经济和市场造成致命打击。
2.全球经济出现虚假式复苏，“债务问题”高悬。
各国为了 *** 经济走出低谷，都在加码 *** 力度，疫情前就已相当严重的债务问题进一步被推高。如果哪个发达国家或大国平静之下突然出现债务危机，请不要惊讶。
3.经济在没有疫情时已较脆弱，预计下半年经济转微，上半年行情预计好于下半年。
疫情成为了一个靶子，掩盖了许多的经济问题，我相信，如果没有疫情，今年经济增长也就是我去年预测的5.6-5.8%，甚至更低。所以虽然我看好明年经济恢复的势头，但不确定性的情况太多，加上 *** 退出后必然再度暴露风险，个人判断在 *** 和积累的经济反弹下，明年我国GDP增长8.0%左右，后年则会跌回5%+的合理范围。
4.货币和财政政策稳定，也可能稍松（应对特殊情况）
虽然不敢大幅放水，但当前疫情前途未卜，决策者不会随便退出 *** 。在面对新的危险和突发危机（疫苗反响一般、战争、新病毒、金融危机）时甚至要增加 *** 以恢复市场信心。我国一向对货币政策非常谨慎，我认为未来央行依旧会大多采用宏观审慎政策和精准的财政 *** （如国债逆回购， *** 直接投资，转移支付等），当然，2021也不例外。
5.A股吸引更大外资投资量；经济复苏带动股市上扬；注册制逐步推广；科技股再度炒作。
越来越多的全球投资者聚焦中国市场，预计在经济复苏的带动下，明年A股上半年还会有一波行情；注册制是让市场稳定健康成长必须的基本环境，必然会拓展应用场景；科技股2020年上半年风靡一时，下半年跌入凡间，但科技股的逻辑和行业趋势还在，在政策的推动下，低估值的科技股会再度开启行情。此外，军工和有色的阶段行情依旧存在，医药和消费则是长期向好。2021投资尤其要重视基本面的观察，包括债务情况和现金流健康程度，想省事就只做龙头。
6.大宗商品市场依旧看涨，美元依旧看跌，黄金、数字货币依旧看涨，人民币依旧看涨。
大宗商品、黄金、数字货币上涨的逻辑依旧是货币量超发，这个时候如果钱放在银行是肯定要贬值的，而且贬值得比平时还快。人民币看涨的逻辑是国内市场吸引力上升、人民币国际地位的提高叠加美元弱势和国内相比欧美更高的投资收益率。这里警惕一下美国突然收紧货币政策的可能性，外资目前在国内有不少低价购入的资产，随着人民币和A股市场水涨船高，外资赚得盆满钵满。但是一旦美元重新收紧，外资跑路，将会对国内市场造成巨大打击。但是目前A股并没有拉升走牛，我想这也是上头要求走“慢牛”的原因之一。
7.房地产市场延续去年判断，一线城市房价会较稳定，深圳涨幅最高，北京上海因为郊区太大，低价值的房产依旧会承压。二线热点城市房价稳定，二线落后城市和三四线城市房价将继续下跌。
2020年不少城市的房价都大幅下跌，但深圳房价却继续上行，如同去年预测的一样，市场分化严重。北京、成都、长沙、武汉、南京、上海、杭州、深圳、广州等城市圈中心城市房价最为稳固。位置一般的三四线城市、北方城市（包括天津等所谓二线城市）在城市圈的大趋势下，城市吸引力越来越差，房价走低也是自然而然的了。以后二三线城市含义会逐渐被“中心城市”“城市圈中心城市”替代。这里大胆预测一下，北京的吸引力会在中长期慢慢下降。一方面，北京逐渐提出在河北建立行政功能区，离开了“行政优势”的北京能否延续吸引力是一个大大的问号，不过由于存在路径依赖，这是一个长期的过程，不是几年就会完成的。另一方面，北方城市整体的式微使北京独木难支，疫情和危机之后，全球缔造新的国际关系秩序后，重新回归全球化，南方的临海优势会更加明显。
8.消费与服务业逐渐恢复，制造业投资开始回归。
去年对消费的研判基本正确，今年维持判断，消费和服务会是最先走出疫情危机的行业。但是 *** 肯定不会 *** 消费和服务（不需要 *** ），而是 *** 制造业，增加制造业投资。因此，十四五规划建议强调制造业是发展经济的着力点，提出加快发展先进制造业，建设制造强国。数据上，4月份之后我国PMI指数稳定在荣枯线（50%）以上，11月财新PMI指数甚至创下十年内新高，预示着制造业投资未来一段时间的良好环境。
9.中美关系有所恢复，但没有预期的恢复那么好（如果拜登上台）。
人们对于拜登上台后中美关系抱有太大的期待，这本身就有危险。事实上，16年大选我就说过，希拉里和奥巴马只是面上看着和气，其实是最难谈的。如果希拉里上台了，现在TPP已经把中国挡在环太平洋经济圈之外了，又怎么会有RCEP的机会呢？因此，即便大家对中美关系恢复这么看好，我也对民主党治下的中美关系持谨慎态度。其实，真正想要谈判的敌人看着越是凶狠，因为凶狠可以在谈判桌上争取一尺之地；而那些骨子里有偏见的人反而最和善。教员就是典型的对外无所畏惧，但其实这都是筹码，使得其晚年恢复中美外交成为神来之笔。试想一下，如果中美建交在76年以后，大家还会将建交归功于他吗，是不是会加固大家对教员“不谈判”的印象呢？
10.贫困人口数量急剧上升，全球战争风险依旧延续。
如果把货币比作“大江大河”，疫情之下，富人得益于接近“水源”的优势，货币放水下资产迅速上涨。而穷人作为“水流”的末端，得到的已经大打折扣，还要面对放水造成的必需品价格上涨。就像去年预测的一样，农产品和粮食价格2020年涨价不少，吃不饱饭的人会越来越多。所谓朱门酒肉臭，路有冻死骨。生活比电影更 *** 。因为生活里是千万上亿个冻死骨，那可不太好拍。不过更糟糕的是，历史上，萧条时期也是战争多发期，例如去年阿塞拜疆和亚美尼亚让人触目惊心的“战争直播”。一方面，穷人铤而走险，在富国搞“0元购”，在穷国搞武装割据；一方面，大国也可能通过自身或代理人的对外战争转嫁经济困境。
