本
文
摘
要
一场突如其来的做空风暴席卷印度，重压之下，亚洲首富彻底崩盘了。
这次事起1月底，华尔街大鳄们出手！这次做空的猎枪瞄准了亚洲首富——高塔姆·阿达尼和其旗下的阿达尼集团。
1月24日，知名美国做空机构兴登堡研究公司在其官网发布了一份题为“全球第三大富豪如何实施企业史上最大的骗局”的调查报告，长达100页，猛烈“炮轰”亚洲首富——高塔姆·阿达尼，称阿达尼集团一直在进行着“厚颜 *** ”的股票操纵、财务诈骗，其行为堪称史上最大骗局。
为华尔街大鳄们开道的兴登堡研究公司，这次显然是有备而来。其花费两年时间并六个国家进行了尽职调查，与阿达尼集团前高管等数十人进行了交流，审查了数千份文件。
兴登堡发现，表面风光的背后，阿达尼集团的债务问题已非常严峻，总债务超过40%，是利润的7倍。兴登堡写道，阿达尼集团的7家主要上市公司承担了大量债务，其中5家公司的流动比率小于1，资金链非常紧张，整个集团的财务状况岌岌可危。且阿达尼还通过亲戚在海外设立了38家私人公司，为旗下上市公司虚增收入。
在兴登堡的调查报告中，阿达尼集团背负巨额债务之外，董事长阿达尼的兄弟维诺德还管理着一个巨大的离岸空壳实体，这帮助阿达尼集团转移数十亿美元而无需披露。兴登堡还嘲讽阿达尼集团的审计师似乎并无能力进行复杂的审计工作。
该机构明确指出，当前7家主要上市公司的估值过高，按财务基本面看，有85%的下行空间。
阿达尼集团股价断崖式暴跌 阿达尼财富缩水超500亿美元
兴登堡的做空报告发布后，阿达尼集团股价断崖式暴跌。
当地时间2月2日，阿达尼集团旗下的10家上市公司股价集体重挫，其中，旗舰企业Adani Enterprises更是一度狂泻30%，截至收盘，跌幅仍高达26.7%。而在前一日，Adani Enterprises股价已暴跌28%，近2个交易日累计跌幅超47%。近7个交易日内，阿达尼集团旗下上市公司市值合计蒸发已超1000亿美元（约合人民币6782亿元），同时，阿达尼集团的债券价格也已跌至垃圾债水平。
3日，印度股市开盘后，阿达尼集团旗下的10家上市公司股价继续跳水，阿达尼企业（Adani Enterprises）股价跌幅扩大至35％，创有史以来盘中最大跌幅。阿达尼集团旗下10只股票，ADANI GREEN、ADANI TOTAL和ADANI TRANSMISSION均大跌。
遭遇惨烈的“股债双杀”之后，高塔姆·阿达尼也失去了“亚洲首富”的头衔。据福布斯数据显示，自做空报告发布以来，阿达尼财富已缩水超500亿美元（约合人民币3400亿元）。印度信实工业主席穆克什·安巴尼以845亿美元的身家成为了新亚洲首富。
阿达尼连发声明反击 给华尔街大鳄们扣上做控印度的大帽子
而阿达尼集团也没有坐以待毙，连发声明反击，并且还给华尔街大鳄们扣上了做空印度的大帽子。
1月30日周一印度股市开盘前，阿达尼集团发表了一份长达413页的声明表示，兴登堡的指控是毫无根据的攻击，正在考虑对兴登堡采取法律行动。兴登堡的做空行为不仅是对“印度机构的独立性、诚信和质量”的蓄意攻击，更是对“印度的增长故事和雄心壮志”的蓄意攻击。
但是兴登堡随后就犀利的反击称，在阿达尼413页的回应中，仅有30页在回答它提出的问题，剩下的330页是法庭记录，53页是高级财务信息、一般信息和不相关的企业信息，例如怎样鼓励女性创业和生产安全蔬菜。
同时兴登堡回应还表示，阿达尼试图模糊焦点，反而煽动民族主义叙事，将集团的迅速崛起及其董事长阿达尼本人的财富，与印度本身的成功混为一谈。当前阿达尼集团的财务状况已岌岌可危。现金流危机正在临近。其本周到期应付美元债券利息达3470万美元，但现在已有多家大银行停止接受该集团的股票债券作为抵押品，融资环境、资金流动性将进一步恶化。
兴登堡强调，阿达尼集团的发展是搭了印度的顺风车，而现在其正在阻碍印度的发展，掠夺印度的国家财富。
阿达尼和阿达尼集团大有来头 位居彭博亿万富豪榜第三位
此次华尔街空头“猎杀”的对象——高塔姆·阿达尼和阿达尼集团大有来头，其在2022年刚刚成为了亚洲新首富。据“彭博亿万富豪榜”数据显示，截至2022年12月底，阿达尼的净资产达1210亿美元（约合人民币8200亿元），位居彭博亿万富豪榜第三位。
而阿达尼集团由高塔姆·阿达尼（Gautam Adani）在1988年创办，位于印度总理莫迪的老家古吉拉特邦。目前该集团的业务包括港口管理、发电、输电、再生能源、矿业、机场管理、天然气、食品加工和公共建设等。《福布斯》将阿达尼的描述为印度基础设施大亨。如果用中国企业来打个不太恰当的比喻，阿达尼集团大致相当于国家电网、中国神华、舟山港、上海虹桥机场、海螺水泥……等等之和。
值得注意的是，最近三年，阿达尼的个人财富犹如坐火箭般急剧膨胀。在2020年年初时，阿达尼的个人财富净值仅为65亿美元，在全球富豪榜上毫无存在感。此后的3年间，阿达尼身家突然飙升，先后超越巴菲特、比尔·盖茨、贝佐斯，据《福布斯》2022年9月数据，阿达尼以1556亿美元身家，一度排名世界第二，仅次于马斯克，成为了第一个坐到这个位置的亚洲人。
短短2年时间，其身家最高涨幅高达21倍，如此惊人的财富增长速度，堪称史上最暴力的印钞机。而导致阿达尼身价暴涨的秘密，在于阿达尼集团贵的离谱的股价。阿达尼集团旗下上市公司的股价，两年平均上涨了十几倍，而阿达尼绿能公司，更是在过去五年上涨了足足77倍！
经过连续大幅度上涨后，阿达尼集团的估值已高到离谱，阿达尼集团旗下四家公司的估值，都在400倍以上，最高的阿达尼天然气，估值高达763倍。跟同行比，阿达尼子公司的估值更是离谱，类似天然气这种传统公司的估值，行业平均水平不到25倍。电力行业平均估值12倍，而阿达尼电力的估值高达31倍。更可怕的是，相比高高在上的估值，阿达尼集团的年营收仅为300亿美元，还不到亚马逊的1/10。
而这贵到离谱不能再离谱的股价，给了华尔街大空头们做空的良机。这也是兴登堡偏偏选择在此时出手的原因，要在泡沫最大的时候扎破它。
做空大战愈演愈烈 大有席卷印度之势
虽然华尔街大鳄们的做空仅限于阿达尼集团，但是这场做空大战愈演愈烈，大有席卷印度之势。目前，这场做空大战已经影响到了国际资本对印度的信心，不少华尔街人士开始重新审视对印度的投资。印度若不能向国际展现其资本市场的完备性和稳健性，其将很难吸引国际资本的继续涌入。
2月2日，有媒体报道称，花旗集团财富管理部门也已停止接受阿达尼集团旗下公司的债权和股票作为保证金贷款的抵押品。
这场做空大战走向何方尚未可知，但是华尔街大鳄们已经是赚的盆满钵满。
