本
文
摘
要
长盈精密一直是优秀的管理层，前两年由于手机行业整体下滑，金属中框盈利下降。不过公司的产品线扩展很好。
2017年起，公司进行了多方面的调整：在产品结构方面，由原来以手机件为主，逐渐转向非手机业务，包括笔电、智能穿戴、电子书和智能音箱等，所涉及的产品种类增加了很多；在客户布局上，由原来以国内业务为主，转向扩展海外业务，并且将国际客户作为未来发展的重心。目前各项调整的进展顺利，国际客户营收占比超过了35%，未来将进一步提高；同时非手机项目增长迅速，占比已超过30%，随着国际客户众多新项目的逐渐量产，也将继续上升。
升降式摄像头是为了解决全面屏的问题。升降结构出来之前，大家看到的全面屏手机都有一个或大或小的“刘海”，观感上不太美观。升降结构很好地解决了这个问题。从技术成熟度、成本等方面考虑，升降结构是实现真正全面屏的非常好的方案。今年各大品牌的主流机型都用到了升降结构。公司去年首先配合客户开发了NEX及Find X两款机型的升降结构，今年的X27、Reno、三星A系列、红米K20、realme等多款机型全面使用我们的产品。升降结构中框的单价高于普通的金属中框。
目前公司正在配合客户进行折叠屏手机铰链结构件的的开发和量产准备工作。
AR，无线耳机，智能穿戴，智能音箱等，每一个细分行业公司都有了突破，而且做得非常好。
尾盘劲胜精密接近涨停，就是折叠屏概念。从11月18日的盘面来看，关于华为折叠屏，市场最认可的是铰链相关，MIM、液态金属材料，以及铰链结构件的生产商。正常的话，晚上三大报及短线资金会去挖掘的。
民生证券 《电子元器件深度报告：折叠手机量产元年，产业链迎来革新》
国内 A 股公司折叠屏产业链布局情况
11月12日外资与多家机构前去公司调研，11月13日，两家机构与深港通资金大买。
当前动态估值不便宜。论周期取5年平均盈利，当前估值不贵。看未来的话，现在的市值还很便宜。
所以，投资看过去，还是看现在，还是看未来呢？不同的人，研究深度不同，有不同的方法与结论，见仁见智。
全景网2019年2月26日讯 长盈精密(300115)周二在全景网互动平台上回答投资者提问时表示，公司当前正在为多家客户开发外折和内折等多种制式的可折叠屏手机的转轴组件，公司正在做规模化生产的准备。
天风国际郭明錤，①Apple可能将推出支持AR与VR的MR专用装置，提供虚实整合 (Click-and-mortar) 使用者体验，并预期未来可以此建构创新O2O (online-to-offline) 商业模式； ②长盈精密可能为Apple头戴装置机构件供货商。扬明光可能为Apple头戴装置光学件供货商。
2019年10月29日，投资者提问：请问，公司是否有为tws耳机供应产品？
董秘回答(长盈精密SZ300115)：您好。公司是可穿戴产品零组件供应商，公司可穿戴相关组件产品包括TWS耳机、触控笔、智能手表等。谢谢。
11月8日长盈精密涨停原因
我开始以为是TWS耳机，市场也这么认为，当时还带动了TWS耳机板块。
2019年11月13日消息，苹果推出新款16寸MacBook Pro，起售价2399美元。
长盈精密新进苹果MacBook机壳供应商，参照郭明錤 天风国际《【苹果研究】机壳行业谷底已过，4Q19–4Q20成长能见度佳故为4Q19投资重心》。
值得一提的是长盈精密的营收与盈利可望因MacBook供应比重提升而在2020年有显著增长，铠胜的盈利可望因营运效率改善而成长。
中金公司，《长盈精密：金属件、连接器等将受益于5G趋势》
我们近期再次拜访长盈精密管理层，重申对长盈精密明年经营向好的信心，主要来自： 1）5G 手机驱动金属件市场回暖； 2）海外客户笔电金属件等增量显著； 3）连接器、屏蔽件等受益于 5G 趋势。
5G 备货逐步启动，驱动金属件市场回暖。1）我们看到安卓阵营5G 手机备货已经开始启动，并逐步向中下游环节传导；我们认为今年底明年初 5G 手机金属中框有望迎来上量，明年将跟随 5G 换机看到需求端的显著回暖； 2）得益于天线数量增加、瀑布屏设计等变化，我们测算 5G 手机金属中框 ASP 将提升 20%以上，有利于金属件市场景气进一步回升，我们认为长盈金属结构件业务营收及获利表现值得期待。
海外客户笔电等金属件增量显著。1）北美大客户： 长盈在北美大客户笔电金属件进展顺利，D 面份额已稳定在 20%以上，A 面也自5 月以来稳步上量，我们预计明年将进入价值量最高的 C 面；除笔电外，长盈配合触控笔、手表、耳机、AR 等也有不错表现，我
们预计明年北美大客户有望成为公司第一大客户； 2）其他： 长盈也是三星、Google、Amazon 等金属件供应商，我们预计明年在三星手机、手表等金属件份额将有所提升，带来不错增量。综合来看，我们预计明年长盈海外客户占比将超过 50%，由于海外客户获利能力较好，这也有利于长盈获利水平上行。连接器、屏蔽件等受益于 5G 趋势。长盈是华为等安卓品牌连接器、屏蔽件主要供应商之一，Type-C、RF cable、BTB 连接器、EMI/EMC等产品线均处于行业前列，并延伸至 VC 散热环节。我们看好 5G趋势下上述品类需求的扩张，以及长盈在客户份额的提升；我们认为上述品类未来几年也将是重要增量，增速有望超过金属结构件业务。
十大股东中有华安媒体互联网混合基金，2018年10月起是公募基金中表现最好的基金，关键他的资金是百亿级别的。
世嘉科技，歌尔股份，水晶光电，共达电声，长盈精密等，我曾经参与或现在持有中，都是这家基金的标的。
