本
文
摘
要
作者:石stone
2018年6月26日，2017年股东大会开完了，4.1%的爹服，等于市场又重重的给东阿阿胶一击。上次我发一篇《写给失落的东阿阿胶朋友们》也给大家打了打气，今天我也将股东大会的一些私下的消息，分享给大家，希望我的消息能给大家在黑暗中点亮一点光明。
先说说新产品吧
公司已经决定完全取消桃花姬阿胶糕，桃花姬的生产线已经更改为真颜阿胶糕，以后阿胶糕都将是真颜的品牌来推广。而且说准备换一个配方，用红豆沙改良口味，核桃和芝麻打碎。这样吃起来，不会在牙齿上粘东西。
个人觉得，真颜价格高，和桃花姬进行切换，有利于提高产品的毛利率，但从阿胶糕这个品类来说，未来一两年，在切换期不会有什么大的起色了。作为公司的三大产品线之一，这个增长火力点应该是要熄火的。
大家关心的东润堂的燕麦阿胶汁，吴总解释东润堂是两个公司。销售公司和生产公司，生产公司里台湾人是大股东，销售公司里阿胶是大股东。目前都在摸索阶段。还无法贡献利润。短期没有什么期待。
至于娇倍源，国家发给了东阿阿胶直销牌照，公司也是尝试着去做这个销售路线。但是目前没有什么起色。个人觉得，销售模式变化比较大，能不能获得成功，这个真不好说。
昂德生物也是，最后还是放弃了。放弃昂德生物的意思，管理层解释，这种生物药需要塞钱铺路，东阿阿胶的人比较老实，不会搞那套。 其实我个人觉得，和娇倍源类似，渠道和销售方法，都不太一样，东阿阿胶人都不太适应。还是那句话，专业的人，做专业的事吧，跨界了，总是成少败多。昂德生物将不再并表报告。
再说说大家最关心的销量
秦总介绍，价格和销量曲线要有一个相交，他比划了一条完美的相交曲线，看起来很美。那意思就是，提价要缓，销量要增，而且秦总说，要加强销量增长，怎么增长呢？
1、 复方阿胶浆和阿胶块要以高价再重新回归医院。这方面制定了什么千个患者，万名医生，百万患者等花里胡哨的各种名词和说法，姑且一听吧，最起码说，拓展了新渠道，对于产品的销量来说，还是很有帮助的。另外从李新华营销总经理了解到的新渠道，就是增加连锁药店的数量，现在有网点的负责人157人每人负责新拉一个连锁药店。还有渠道下沉到百强县必须得有，重点的四省两市之外，又有16省的次重点推广吧，主要还是走OTC药店，现在也在拓展处方，因为现在处方出来拿药的多了，这块不去做，会损失很大的市场，这是我从李新华处得到的消息，我觉得开拓了市场渠道，这个对销量这块，应该是很大帮助的。
2、 销售总经理李新华，在阿胶干10几年了。他透露，标杆连锁药店1400家，1-5月销量是增长34%的，我私下问过，他的意思是总体是增长15%左右。但是这个数据呢，都是终端的数据，并不是公司到分销商的数据，就算终端真的有所增长，真的反馈回来的话，还是有一定时间的，大家也不要抱太大的希望。至于数据可信不可信，还得看最后的财务报表应证，没有反应出来的增长，都是狗屁。
3、 以前离开东阿阿胶的程继忠副总，现在已经回来了，吴怀峰跟我说这个人耿直敢说。评价正面。我也喜欢这样的人。至于说是不是做副总，这个不好说，目前的职务是顾问，顾问不用公告的。
4、 关于“水煮驴皮”和“假阿胶的”负面情绪的影响，秦总说，依照往年的经验，一般影响是7-8个月左右，2002年的央视曝光和,2010年的央视曝光影响都是7-8个月时间。2018年估计也差不多吧，哎，每八年就要来这么一次啊？
5、 秦总透露，旅游营销的方面，今年上半年完成60万人次的旅游。今年实际能有120万旅游人数。年初计划是100万。游客变顾客，顾客变游客的思路，我听赞同的，不过听说，来的大多数是老年旅行团，高质量的团不多，所以销售最好的是阿胶枣，便宜。我看过一些团的地点数据，山东团占了很多，这个效用有多大，还有待观察。还是那句话，没有反应出来的增长，都是狗屁。
6、 另外从吴总那边得到的消息，今年总体滋补市场有降低。行业的降低，对于龙头来说，影响也是很大的，我也不喜欢行业增长衰退。毕竟胳膊拗不过大腿。
7、 非常感谢一位杭州的股东提到的事情，他找到车间的一位负责人，了解到1-3月确实生产不好，现在从4月以来，已经好转。阿胶浆是三班倒运转，还不能满足销售需求，17年消耗1400吨驴皮，估计18年会有1500吨左右。这个数据我也不知道对不对。他是这么说的。姑且相信吧，低一点预期，总比高预期要好。
8、 从各位股东调研的数据来看，就算在阿胶公司的旁边的阿胶街上，商店里卖的阿胶产品，价格都大大低于零售价，比如220元一盒的阿胶浆，这是非常不合理的，一家好的公司，不应该是这样的，终端价格，不是这样混乱的。
总的来看，阿胶负增长的可能性比较小了，只是增长的少一点而已吧，至于高增长，大家还是保守点。我也保守点。
分红、回购和奖励金
分红和回购，也是我们关心的话题。
关于回购，吴总的意思是回购这个决定权在华润，他们也做不了主。华润还要向上打报告上去，层层审批不说，国企央企，都不太灵活。这个报告批准到实施，最后成不成，也是很困难的事情。私企就没有这个障碍。
分红力度，以后可能会增加。吴总的意思是今年少，是因为害怕会贸易战等出现金融危机。多备点钱。钱都在公司里，长期股东是无虑的，也迟早会分给你。意思就是留的青山在，不怕没柴烧啊。
二期计划完毕，就没有大的投资计划了。就是说花钱的地方，基本上没有了。这个二期5.6亿的建设，其实是根据以前的规划在做的，以前投入10个亿了。总体要投资十几个亿，都做完了，吴怀峰说，就没有大的投资了。去年从王鹏处了解的公司的产能是3000吨的阿胶产能，但今年王鹏不在了。
另外说一下 大股东，虽然他有要约收购的限制，但是每年仍然还有超过30%之后的2%的增持比例，不用要约收购。现在他是不是在做，我不知道。
公司9000万奖励金是现金，是由300多名的公司管理层共同分配的，因为意见不同统一，所以是不能买股票的。说句题外话，企业很漂亮，但是感觉制度很古老。不灵活。
秦总说，下半年会加强和投资人的沟通，消除之间的误会。
意外之犀利基金买入
有一个重量级别的QFII基金入场，登记持股2336万股。我不知道该不该透露这个消息，也许我会被抓吧，但是这个我认为真的很重要，所以分享给大家。该重量级别的QFII是有名的重仓抄底好股票的基金。过往的战绩相当的犀利，到6月20号，持股东阿阿胶2336万股，等到半年报出来，还有一个半月，如果阿胶继续大跌下去，那他是不是继续增持到3200万股的举牌红线附近，这就不好说了，如果以现在的持股来说，半年报估计是第四大股东。持股比例目前超过3.5%。
我不是说他增持了股票就会涨怎么地，我是觉得，东阿阿胶是好股票，只要是好股票，就会吸引好的投资者来。什么样的股票。配什么样的股东。@伯克希尔的价值 说的。
实验数据
公司的周祥山周总，负责技术开发这块的，他正在领导一个百万人体验计划，这有利于收集服用的大数据，做进一步分析，另外，除了已知被证明的功效外，还有没有可以继续挖掘的未知新功效，这项研究大概需要3-5年，这是有着深远意义的。
另外我私下和周总了解到，这两年已经启动了产品疗效的临床实验，动物实验已经完毕了，动物实验效很好。然后是临床实验，也就是大家关心的所谓双盲实验，东阿阿胶还是敢做的，去年有480项双盲测试的临床实验。今年也有，但是实际数据要两年后才能正式通过后公布。具体的程序我不是很了解啊。我不专业，他是这么说，我也就这么信。至少以后，也能用双盲数据和中医黑们杠了。以子之矛攻子之盾，是什么效果呢？
另外也有驴产业的技术研发，比如驴肉火锅的驴肉卷，以前开发不出来，现在周祥山说，已经突破了。推广了。周祥山是技术副总裁。看起来比较腼腆，比较忠实可信。
存货问题
大家热烈议论的驴皮价格降低问题，我向吴总了解一下，他说这种担心是没有意义的，现在驴皮降价，是东阿暂停了收购，减缓了收购动作，但是只要东阿启动收购，价格就涨。周祥山副总裁说东阿掌握了市场上绝大多数的驴皮资源。驴皮的保鲜技术已经比较成熟，5年内应该都没有问题的。
为了解决驴皮问题，有人提议，可不可以让他们出生的都是双胞胎，或者全部改性别，出母驴。吴总的意思是双胞胎驴体质不好不采用，性别问题不符合自然法则，不行。
周祥山介绍说，现在养驴尽量先杀公驴，保母驴，母驴已经提高很多。另外采用保护一部分优质公驴的办法，取 *** 。然后人工授精，从这样的角度来提高驴的出栏量。
东阿自己进口的皮，能查到记录，有30%是从国外进口的，其他都是找人收的，但是收的是国产皮和国外皮不知道。很难分辨。
吴总也认为存货太高了，至于将来能不能降低存货，这个不可知，也不好预测。
李新华介绍经销商的存货，2-3个月，这个我就不信。
吴总说公司没有压货行为，完全是渠道自己的需求的行为，我也是不信的。
我宁愿将事情想的严重些。
老秦退休
也是一位副总裁说的，是谁说的我就不说了，说秦现在是退休年龄了，再干两届应该不会。这届完事，应该退休了。秦总将阿胶带上了1499元的核心价位上，也是劳苦功高了，1499上的另外一位是茅台。
驴产业链
驴皮，已经不太紧张了。老秦的思路还是很清晰的，不想做上游的东西。只是做了一点示范的投入，就找人过来看看，然后甩锅，包括养殖也是。实际搞的小驴崽子给农户养，然后再收回来的动作，太耗钱耗精力了，也不专业。最后都是搞了百来头，就意思下完事了，也是喊口号的。整体来说，老秦的思路还是集中于主业的。
比如驴奶的产线已经卖了，有接盘侠开始作业了。火锅的也有人开始来学习加盟了等等，黑驴王子也在准备卖给别人。那个1.5亿投资的宰驴厂。也可能找人接盘。总体来说，东阿阿胶还是只想集中于主业的生存经营，上游的都是合作。这是我喜欢的。老秦说的这些，不知道真假，就算是真的吧。
与其他股东沟通交流想法：
1、 提价，有人认为再提价，东阿阿胶就要死掉了。不应该再提价，应该不提价，或者降价。我是不太认同这个观点的，你要知道，你停止提价，或者降价公告，最终的结果是告诉大家我这个企业快不行了，江南皮革厂要倒闭了。便宜甩了，那种舆情，是东阿阿胶所不能承受的，我是坚决反对。我觉得每年都应该提价，如果觉得提价幅度高了，最起码的CPI要达到或者超过。好不容易积攒起来的涨价预期，纠正过来是最难的。所以说，放弃提价的策略，是最失败的策略。如果东阿阿胶出降价公告，我马上卖出东阿阿胶。降价，可以通过促销的方式去做。（虽然我也不喜欢促销），但是总比出降价公告的好。我了解到的另外的信息是，虽然东阿公告了提价，但是实际上在给经销商的价格中预提了大量的返利，最终经销商并没有高价买入商品。1499的红标250克，股东大会价950元，比去年的股东大会股东价高了50元。
2、 关于福胶，有股东跟我说，福胶一定会超过东阿的，福胶现在要上市了，福胶清库存清的好，等等。但凡这样去想的人，我一般都是要给他扣一定帽子的：格局太小。老二干掉老大的例子太少了。而且东阿阿胶还是这么优秀理性的情况下，追求这种低概率的事情。只会搬石头，砸自己的脚。
3、 有另外一个朋友，非常纠结于用税收来推算销售收入，说明和预测4-6月份，公司的销售收入是有大幅增长的。首先，我是不信销售收入有大幅增长的。其次，就算是管理层的报表修改了，你也无能为力。提这个没有意义，关注销售终端的情况，关注他说的那些措施的结果，比这个有用的多。你证明了管理层的虚假错误，他也不会改过来的啊。何必纠结这个呢？当然，我也可能没有一些朋友。
说说我的股东大会体会。
参加一场股东大会呢，并不能马上改变公司的状态，要知道，好坏转换的四种方法中。好上加好容易，坏上加坏，也容易，由好变坏，更快。但是唯独，从坏向好，是最难，最坎坷，最慢的，茅台是精力了3年时间。我们东阿阿胶会经历多久，我不知道，但是说，马上变好，这是不可能的。从股东大会透露出来的信息来说，最起码，负增长的隐患是小很多的。
我个人是非常不喜欢上游驴产业链的投资的，效率太低了。这次的股东会的意思，也明确了，将来不会做大量投资，我稍安心。
对于大家最关心的股价问题，老秦在会上也公开说，东阿阿胶的股价，已经很便宜了。他们资管在46元大量增持了股票，大股东也是60以下，都在大量增持股票，重量级的QFII这种鲨鱼也在买入，你们在干嘛呢?
什么样的股票配什么样的股东，什么样的股东配什么样的股票。从这次参加股东大会上来说，我发现东阿阿胶的股东真的是素质非常的高，在今天和昨天都在大跌的时候，还是很冷静的拿着股票，并且表现出高度的理性和能力。股东好，股票也是好的.
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