本
文
摘
要
推荐好基金很容易，直接给你一串基金代码抄作业就行。
但是真的凭借一串代码就能在投资基金中轻松赚钱吗？没那么简单！
多多就经常看到有人问：
我买了所有人都在夸的基金经理，满仓了大家都说牛的基金，为什么还会亏呢？
因为你是在跟风买，所有优质基金背后都有自己的运作逻辑。
如果不去了解这些基础逻辑，就不懂怎么顺着市场、顺着基金操作。
基金前景如何？在什么情况下加仓？什么情况下卖出？
世界上没有闭着眼，瞎操作一通，还能赚钱的好事。
只告诉你基金代码就喊你抄作业，是不负责任的行为！
多多倾囊相授，大家认真学习才能长期稳赚。
投资尤其要关注：
基金经理靠什么获取超额收益？投资风格咋样？擅长买什么行业？
管理基金是看重短期收益，还是长期收益？持仓是随便乱买，还是有自己的思路策略？
对投资者有什么投资建议？
……
看起来问题很多，头晕眼花，但多多能帮你一次性搞定。
读过这篇文章，买牛基，心里就和明镜似的。
一、什么是好基金？谁是好基金经理？
先说什么是好基金：
① 业绩优秀 ② 业绩稳定
核心要素：业绩既优秀又稳定。
再说说什么是好基金经理：
① 业绩优秀 ② 业绩稳定
核心要素：业绩既优秀又稳定。
不能赚钱的基金，都是垃圾；
不会赚钱的基金经理，都是弟弟。
概念理念完美无缺，模型数据漂亮无比，让人不明觉厉，没有业绩，垃圾！
Top5名校出身，博士研究生各种光环，天之骄子，没有业绩，垃圾！
日日盯盘分析K线，夜夜读报告凌晨下班，人均熬秃头，没有业绩，垃圾！
为啥国内外各种投资大佬被追捧，畅销书一本接一本？
因为他们会赚钱，而且不论牛熊，已经稳定赚了很多年。
就像巴菲特之所以牛，不是因为他一年能赚20%以上，也不是因为他搞投资搞了半个世纪。
而是他五十多年以来，平均每年都能赚20%！再加上他的第一桶金，持续利滚利！
业绩优秀又稳定。
如果巴菲特只是一个满嘴概念的职业股民，投资几十年一毛没赚。那他和村口树下的老头没啥区别，走在路边，甚至没人会多看他几眼。
没错，投资市场就是这么残酷，这么无情。
大家是来搞投资的，不是来A股消费的！
基金、基金经理，衡量的唯一标准有且只有【业绩】。
好业绩以什么标准来定？
宏观上看，A股不比美股，属于年轻的新兴交易市场，波动大，市场盘子略小。
一般来说，5年年化收益能够达到15%以上，属于优质基金。
从业5年以上，业绩年化15%以上，属于优质基金经理。
这么选的原因如下：
① 5年为界：A股一般5年一个牛熊轮回，见过疯狂、也见过恐慌，才算真正成熟。
② 年化15%：中国多年平均GDP为7%左右，投资收益能有实体经济的两倍已相当优秀。
由于大多数基金并非由同一位基金经理连任5年，一旦更换管理者，业绩会产生剧烈波动。
首先从水平、操作更稳定的基金经理选起。
根据WIND数据显示，目前国内有2434个基金经理，从业时间5年以上805人。
其中，年化收益率大于15%的基金经理，仅236人。
236人仅占全部基金经理的9.69%，比例甚至连二八开都不到，是一九开！
目前统计出来的人数还是在A股连涨两年、业绩拉升的前提下，此前一直只有不到两百人。
每个行业真正出类拔萃的，真就只有那么一小撮人。
但两百多人，对于一个小散来说数量还是太多，往下该怎么筛选呢？
看他们的管理规模。
投资市场是用钱投票的市场，业绩越好管理规模增长越快。
两百多位基金经理相关管理规模共2.76万亿，但仔细一看，也有不少管理规模连百亿都不到的基金经理，应该加以剔除。
当然，这里不是以规模论英雄，规模只不过随着业绩在变。但当前管理规模下降，却能直观地反映出他们最近1~2年涨幅没有以前大，不太适应当前市场风格，导致业绩受挫。投资者也不是吃素的，纷纷把钱转交给短期业绩更好的基金经理。
规模也是市场情绪的一环，我们投资时也要考虑进去，没必要逆市场而动。
这么一来就还剩73位基金经理。
往下考察什么呢？
看他们的获奖经历，也就是同行评价。
目前，基金经理获奖的 *** 息很多，拿了个奖恨不得天天宣传。
以下是我研究上百份访谈，参考了官方、非官方的各种获奖情况，做得整理：
最后还需要认真调研他们的投资体系、个人经历、最大回撤情况、踩雷黑历史等……
经过这么多道工序，就是为了透过历史，看清基金经理的能力，推测他未来的操盘实力。
毕竟我们买基金，买的是未来长期的发展潜力，而不是一堆历史数据。
总结以下10位基金经理，排名不分先后。
1、张坤：八年白酒老将
代表基金：易方达蓝筹 *** （005827）/易方达中小盘混合（110011）
管理规模：1197.46亿
历史年化：26.85%
最近三年收益波动（最高点至最低点差值）：22.41%
个人优势：恪守能力圈，拒绝热点，耐心坚守，价值至上
黑历史：中小创大热时，大幅跑输市场
张坤2008年进入易方达做研究员，早年研究的是地产。2012年荣升基金经理后，运作易方达中小盘混合（110011）。经过半年调研观察，大仓位买入贵州茅台。此后陆续加仓青岛啤酒、五粮液、伊利股份、泸州老窖……任期累计收益749.59%。
直到今天，茅台都没有离开过重仓前十，茅台行业地位不变，绝不动摇。他也是唯一一位连续28个季度大仓位持有茅台的公募基金经理。下图是张坤持有以来，茅台的股价走势：
这也造就了他的投资风格：看重价值鸿沟，持股周期长，换手率低。
但八年如一日地坚持做一件事，并不容易。
2013年，正值白酒塑化剂质量危机、反腐风波，高端白酒遭受巨大冲击。张坤刚重仓上车，就吃了30%的暴跌，最低跌至118每股。
白酒消费市场虽然受挫，但供应端品牌价值能和茅台一战的公司，几乎没有。张坤深知其中价值，选择坚守，并不断加仓！同时买进其他酒类股票。
用张坤自己的话来说就是：“把所有鸡蛋放在一个篮子里，然后看好你的篮子。”
不择时，长期仓位集中在70%以上，上了优秀公司发展的快车，绝不理睬路边野花，一路坐到底，白酒的业绩也不负他的守候。
但我们也要清醒地认识到，张坤也是凡人，不是神，黑历史不可避免。
2013年中~2015年初，正值市场放水、配资大热，带来创业板里中小盘股疯狂飙升，互联网+成为市场风口。张坤满仓的蓝筹股排名垫底，导致他的业绩也几乎垫底。
对于投资风格稳定、目标明确的基金经理，市场走价值蓝筹风时大涨连连，但要是转成中小盘大涨，张坤就会被骂成“坤狗”……
但该摆正心态的不是基金经理，应该是我们自己，绝不能对基金经理抱有不切实际的期待。
2、朱少醒：十五年专注一只基
代表基金：富国天惠成长混合（161005）
管理规模：306.81亿
历史年化：25.28%
最近三年收益波动（最高点至最低点差值）：22.22%
个人优势：精挑细选，管理专一，长期持有，配置均衡
黑历史：低位割过肉，几乎腰斩
朱少醒1998年进入证券行业，2005年荣升基金经理，运作国富天惠成长混合（161005），直到今天。任职期间，他创下几个记录：
① 持续管理一只基金超15年
② 任期累计收益1067.91%
③ 15年平均年化收益超20%
公募基金发展二十年以来，共诞生过15只十倍基金。例如，华夏大盘、嘉实增长、兴全趋势投资、博时主题行业……但他们现在大都已经是昨日黄花，换投资风格、换基金经理。只有朱少醒的国富天惠成长混合，15年来依旧由原来的味道。
不少基金经理都会趁着市场火爆多发新基金“圈钱”，只有少数真正为投资者长期收益考虑的基金经理才会保持冷静。朱少醒更是如此，十几年如一日，不发新产品，集中精力培养一个“孩子”，实属罕见。
朱少醒投资：自下而上，先长期跟踪，有80%把握再买入。
最突出的特点就是不择时。确定是优质资产后，即使在高位也立马杀进去。他认为，只要公司未来发展好、会赚钱，股价会更高，买！
例如智飞生物，最近两年来看，它的估值都不便宜。但如果等估值跌、等错杀，恐怕就无法享受它持续的涨幅。朱少醒2020年二季度加仓后，智飞生物累计涨幅超150%。
同时，朱少醒也是茅台“爱好者”。从2006年开始陆续重仓茅台，其仓位经常跃居重仓第一。虽然在2013年塑化剂风波期间，卖出避险，但企业经营价值修复后，2016年又买回来，持有至今。类似待遇的股票还有，中国平安、招商银行、伊利股份……
买定离手，守股如守寡。
稳健的买卖操作，也决定了他不会跑出什么极致收益，绝不会短期疯狂翻倍。这也是朱少醒之所以能多年年化超20%的原因，长跑要的不是速度，而是匀速和耐力。
常在河边走，哪能不湿鞋。投资十几年，朱少醒也有黑历史。
2008年金融危机，沪深300全年下跌65.95%。当时朱少醒股票仓位高达90.99%，几乎是正面硬扛了下跌。即使此后积极调仓，但全年跌幅仍然高达47.34%，净值几近腰斩。他也坦言，这是他犯过最大的错误。
但好在2009年，国家4万亿救市，上证指数大涨78.79%，富国天惠成长顺势大涨74.8%，扳回一城。优秀基金经理之所以优秀，就是因为他们在短期受挫后，能迅速找补回来，长期投资依旧可观。
3、董承非：逆向思维大佬
代表基金：兴全趋势投资混合（163402）
管理规模：643.47亿
历史年化：17.29%
最近三年收益波动：18.63%
个人优势：逆向投资，布局成长，长跑健将，均衡制胜
黑历史：在错的时间上车，割肉离场
董承非2003年从事证券行业，2007年开始运作基金。2013年从前辈王晓明手里接过当时兴全的优质基金兴全趋势投资混合（LOF）。他并没有辜负前辈积累下来的口碑，收益屡创持续上涨，一直运作到今天。经历牛熊，任期年化收益23.29%，吊打不少同行。
去年4月，他在客户交流会上表示，PE太高的核心资产不买，TMT科技类也不便宜，他选择买入当时不被看好的周期类公司。
持仓显示，他早在2019年4季度就重仓买入13亿紫金矿业，当时股价在3~4元徘徊。一年多后的今天，涨至12元每股，涨幅高达274.1%。不得不佩服他精准地逆向择股能力。
除了逆向思维，董承非的持股组合十分均衡，就像开车上路，求稳是第一位。他的仓位集中度在50%上下徘徊，行业分散。机械、地产、金融、零售、物流、半导体……啥都买。
静水流深的投资风格造就了他“两轮牛熊，长跑健将”、“基金界郭靖”的美名。
他年化超过20%的原因和朱少醒一样，尽管每年收益无法排到前几名，但贵在稳健、贵在不懈地坚守自己的投资理念。遇到熊市，回撤完全能吊打大盘。长期旱涝保收。
董承非为了坚守逆向策略，时常需要拓展自己的认知和能力圈。翻车黑历史往往就发生在这个时候。
2018年初，董承非加仓三安光电。但紧接着2018年中美贸易冲突、去杠杆，股市内外交困，三安光电大跳水，最大跌幅70%。他在兴全新视野中，含泪割肉。在兴全趋势投资混合（LOF），楞是等到第二年股价回调到一半才忍痛卖出。
但半导体的行情并不会因中美的竞争而衰落。随着这两年国家政策的扶持，半导体又迎来了新的机遇，董承非避险之后再次重仓买入。如今已为他贡献超90%的涨幅。
4、周蔚文：拒绝故事的保守者
代表基金：中欧新蓝筹混合（166002）/中欧新趋势混合（166001）
管理规模：428.32亿
历史年化：24.09%
最近三年收益波动：19.00%
个人优势：天生谨慎保守，搞不懂的不投，别人恐惧我贪婪
黑历史：牛市错过不少大牛
周蔚文从业近22年，2006年升任基金经理，2011年进入中欧基金，管理中欧新趋势混合（166002）至今。9年多以来，只有2年出现亏损。
大部分时间不仅历史年化在20%左右，回撤率也控制在15%以内。最近回撤略大（19%）是因为出了新冠疫情这个黑天鹅。
他的买卖逻辑来源于对个股、行业经验规律深入的研究，任何不符合常识、逻辑的都有问题，不是造假就是业绩不长久。至于那些空讲故事、喜欢并购的公司，更要谨慎和远离。
周蔚文最近几年在猪肉操作十分优秀。先是在猪瘟肆虐，肉价最惨的时候重仓买入牧原股份、正邦科技，而非当时的龙头温氏股份。
温氏股份体量虽大，但却都是外包，对价格波动、瘟疫等外来风险抗打击能力弱。整体规模、利润虽多，但无法长久。反观牧原股份自建厂房，自养母猪，尽管前期投入大，但抗压强，必然是行业集约发展方向。持股一年多，为周蔚文贡献了240%的涨幅。
周蔚文“黑历史”：坚定买蓝筹，牛市也要“死扛”，错过了不少业绩反转的中小创股票。2013~2015年业绩整体仅比疯涨的大盘稍高。当重仓股没能达到市场认可，调仓往往会浪费掉大量机遇。
疯牛期间，实际上也没几个基金经理能真正跑赢大盘，反而是稳扎稳打，能够在股灾来临时保住回撤。在熊市低迷的2018年，周蔚文全年跌幅比大盘强不少。
5、谢治宇：性价比达人
代表基金：兴全合润混合（163406）
管理规模：597.58亿
历史年化：28.81%
最近三年收益波动：21.29%
个人优势：灵活应对市场，但不更炒热点，均衡配置
黑历史：在错误的时间上车，尴尬踩雷割肉
谢治宇是新能源行业研究员出身，2013年荣升基金经理，管理公司王牌基金兴全合润混合（163406）至今。此前这只基金是分级基金，可以加杠杆、高风险，8年收益近7倍，年化超30%。运作这只基金期间，他凭实力拿下了4座金牛基金奖、三座明星基金奖。
如果要数这两年，有谁不抱团白酒、不抱团医药，还能有高收益，谢治宇必须是其中之一。
在2018年的持仓中，还能看到五粮液、口子窖的身影，2019下半年甚至看不到食品饮料股的身影。医药行业股票仅在2020年前两个季度出现过，此后被剔除。不是它们不好，而是性价比太低，跟涨买进去不值……
他宁可去买基本面不错、成长性好、估值合理的周期股，例如万华化学、三一重工，也不跟风抱团“核心资产”。
不以成长风格或是价值风格，谢治宇相信每个基金经理都有成长/价值的那一面，他更相信均衡策略，随着市场风格变化而变化。
此前有券商统计了谢治宇在不同市场时期的持仓风格变化。2013~2015年中小创牛市期间，相关基金比例明显占优。而2017年至今，属于是蓝筹白马牛市，他也能随机应变。
基金经理压力很大，自己不变就会被人挤下去，一方面是为投资者多赚钱，一方面也是保持自己的业绩，实现双赢。
说起黑历史，谢治宇比较魔幻。他和董承非同时期买入三安光电，而董承非要么及时跑路，要么扛到回调才卖。他却是几乎踩中最高点买入，卡在最低点卖出，割肉割得很惨痛。好在跌幅仅50%，仓位也不是很重。
在市场风格分化、核心资产面临大跌的2020年初，谢治宇全力调仓踩刹车，反而能短期跑赢大盘，这是他的优势所在。长期业绩来看，他依旧靠谱。
6、傅友兴：半成仓位吊打大盘
代表基金：广发稳健增长混合（270002）
管理规模：435.07亿
历史年化：17.01%
最近三年收益波动：11.50%
个人优势：注重安全边际，股债平衡运作
黑历史：过分保守，多次卖飞
傅友兴2002年入行，2013年进入广发，2014年底开始管理广发稳健增长混合（270002）直到今天。任期总回报188.93%，平均年化17%，同期沪深300的一倍。一方面打脸大盘，另方面打脸同行。
为什么打脸同行？因为傅友兴仅用一半的钱买入股票、获取高收益，另一半用来买债券。
收益比那些顶着90%以上仓位，还在瞎比炒股的基金经理强太多……尤其是傅友兴买入后就很少操作，近两年基金换手率都在50%以内。
优质资产长期持有，享受全程上涨的收益，当然优秀。
但更重要的是，他很少抱团。
回看历史持仓，大部分投资主要集中在消费、医药和制造业，但却并非那些“核心资产”。除了重庆啤酒，其他酒不碰。医药行业大都是检测、医疗器械等附加值高、服务国内外市场的细分领域。
仓位思路就是一个字：稳。只看慢慢赚钱的行业，少看那些上蹿下跳或是尾大不掉的股票。
6年过去，仅有2018年大熊市期间才出现亏损。2016年千股跌停，依靠加仓债券实现了正向收益，比起必须满仓股票的其他基金，避险能力很强。
当然，傅友兴的黑历史也有：2020年多次卖飞迈瑞医疗。虽然算不上翻车，但这一通操作中间卖掉，高位加仓，也比较尴尬，还不如一直拿着。
除了展现他作为股债平衡型投资者的保守态度外，对收益一点好处也没有。
这个教训告诉我们，与其瞎比操作买卖，不如躺平等上涨。
7、刘彦春：爱消费爱喝酒
代表基金：景顺长城鼎益混合LOF（260108）
管理规模：783.23亿
历史年化：26.78%
最近三年收益波动：23.77%
个人优势：稳定运营，看重长线回报
黑历史：早年在牛熊中沉浮，业绩平庸
刘彦春同样是一名老将，2002年入行，2008年成为基金经理，2015年跳槽到景顺长城基金，运作景顺长城新兴成长混合（260108）、景顺长城鼎益混合LOF（162605）至今，两只基金的累计收益都超过了250%。
2017年，他开始买入贵州茅台、泸州老窖、五粮液、格力电器等消费龙头股，并且在之后的好几年里，不断加仓，坚定持有。
贵州茅台自2017年1季度买入，累计持有16个季度，涨幅近550%；泸州老窖2016年4季度买入，累计持有17个季度，涨幅超660%。
刘彦春的投资操作和张坤有点像，换手率低、持仓集中，最爱大消费领域龙头，入手白酒虽然不久，但也靠定力赚了不少。但刘彦春在投资思路上也有自己的特点：基本面至上，尤其关注企业的ROE、ROIC等资本产出效益指标。
他曾表示：“在这个市场上不能太贪心，什么钱都想赚，想清楚什么是在你的能力圈范围内可以赚到的钱就好。”
他的能力圈就是“大消费”，紧跟国家发展步伐，在大环境中从细微处着手。随着国内经济重回正轨，疫情期间线上消费的习惯逐渐形成，而那些通过市场竞争形成壁垒的公司，将更具内生增长力。只有这样的企业才能走得更远，收获“时间的玫瑰”。
此外，刘彦春还明确建议投资者，买基金最好选择中长期业绩好的基金，长期定投，避免短期市场非理性带来的追涨杀跌。虽然有些推销自己的嫌疑，但策略上的确能避免盲目跟风。
任何人都逃不开黑历史：
早期刘彦春的业绩并不理想，甚至可以说十分平庸。多次在牛市之初、熊市末尾接盘基金，业绩排名始终徘徊在中下水平。始终无法适应熊牛剧烈转换时的急涨急跌。
2018年顶着基金赎回和净值下跌的压力，持仓变化很小，几乎是硬扛下大部分波动，亏损比同类基金还高。
好在总体跑赢大盘完全没问题。2020年借白酒大涨的东风，景顺长城鼎益混合LOF（162605）收益接近翻倍！
8、杨浩：擅长控回撤的成长股
代表基金：交银定期支付双息平衡混合（519732）、交银新生活力混合（519972）
管理规模：353.54亿
历史年化：32.19%
最近三年收益波动：16.9%
个人优势：性格沉稳的成长股投资能手，立足产业中观看世界，风控回撤能力强
黑历史：这两年，收益排名下滑
杨浩2010年加入交银施罗德基金，2015年荣升基金经理，管理交银定期支付双息平衡混合（519732）。短短5年时间，累计收益289.82%，年化超20%。业绩又稳又能涨。
此后陆续发售了几只策略更加激进、更偏成长风格的基金，但整体持仓差距不大。
可以看到，杨浩也是一位不喜欢抱团的基金经理。除了绝味食品、美的集团，并没有太过追捧最近两年炙手可热的大消费板块，科技板块也没重仓最受瞩目的几家龙头。而是选择了业绩更稳定、更可靠的海康威视、三花智控、中天科技……
这看似奇怪的持仓，和他的投资思路密不可分。杨浩在选股上有三个模型：短期看行业景气度、中期看行业生命周期、长期看企业价值观。具体涨跌表现对应着加纳特生命周期曲线。
杨浩认为，最佳投资期是从泡沫幻灭期底部，慢慢爬升回来的时期。但这个阶段的公司往往可遇不可求，他也会退而求其次，投资技术诞生时期的公司。这类公司往往集中在软件、互联网、高端制造、批发零售等细分行业。它们也是未来科技创新+消费升级的重要方向。
平衡基金的运作特点要求杨浩，虽然买入大量成长股，但必须控制好回撤。
降低仓位+行业均衡是他的主要手段。杨浩的投资圈较广，前十大持仓中既有科技应用、传媒、家装，又有能源石化、物流，东边不亮西北亮，能很好地帮他减少波动。
但是鱼和熊掌不可兼得。为了控制回撤，均衡配置，会削弱基金的盈利能力。过去的2020年累计涨幅51.95%，排名中上。相比起许多一年收益翻倍的基金而言，并不突出。
好在中长期持续跑赢大盘依旧不在话下。
9、傅鹏博：年化近20%的傅老师
代表基金：睿远成长价值混合（007119）
管理规模：304.39亿
历史年化：24.2%
最近三年收益波动：27.28%
个人优势：长线投资，能长期跟踪公司的经营与发展，兼具价值与成长
黑历史：历史回撤大，也曾多次踩雷
傅鹏博在基金业内属于元老级的人物，早年上海财经大学经管系教书，之后历任各大券商银行、融资等部门负责人……摸爬滚打是17年才兼任了基金经理，同时也是公司总监。
2018年应老朋友邀请，傅老师出来创业，建立睿远基金。为打响名气，接近退休年龄的他，依旧活跃在投研一线。目前，他手下仅一只基金：睿远成长价值混合（007119），成立近两年，累计收益109.03%。两年翻一倍！
这样的成绩，再加上傅老师的名气，导致基金规模一路攀升。
目前，单只基金的规模已达到304.39亿。2020年中旬，它一度被暂停销售，如今只开放特定渠道购买，每人每天限购1000元。可见其火爆。
傅老师的投资思路是：用做实业的眼光做投资。
而做实业，则更重企业的生存能力：业绩。如果公司ROE（净资产收益率）低于15%，根本不能入傅老师的法眼。其次才是优秀的管理层、有前景的商业模式、合理的估值等问题。
细数傅老师的持仓，配置均衡，有五粮液、隆基股份、贵州茅台等大白马，也有存在感偏弱的三诺生物、新宙邦……都是业绩有保障的优质企业，兼顾成长性与价值性。
投资多年，傅老师也有黑历史：
2015年牛熊交替期间，较高的股票仓位（长期90%以上）让他的回撤率一度接近50%，几乎腰斩。2020年初的疫情黑天鹅期间，也面临着近30%的回撤，波动异常明显。
在追求高收益的同时，大家必须注意风险。
10、刘格菘：最强黑马，牛市印钞机
代表基金：广发小盘成长混合LOF（162703）、广发双擎升级混合（005911）
管理规模：843.43亿
历史年化：21.74%
最近三年收益波动：27.67%
个人优势：大胆敢重仓，自上而下+自下而上选股，主动出击把握机会
黑历史：收益历史波动大，不顾估值抱团重仓
刘格菘2010年入行做研究员，2013年出任基金经理，此后多次跳槽，2017年进入广发基金。目前，刘格菘手下共7只基金。其中广发小盘成长LOF（162703）任期3年，累计收益190%，这也是他的成名之作。
很多人听说他，都是从2019年一战封神开始的。三只翻倍基，还有一只差点翻倍。
在刚过去的2020年，他也贡献了一只翻倍基金（广发鑫享混合）、两只70%+基金、两只60%+基金。在不断飙升的管理规模之下（一年时间从206亿涨到840多亿），还有这样的成绩实属不易。
所以，刘格菘江湖人称“牛市终极印钞机”。
而他的投资策略是自上而下选股，先看好赛道，再看好公司，默默等待“戴维斯双击”（业绩上升同时估值上升）。他曾说，最好的组合不是赚公司成长的钱，而是产业趋势的钱。
刘格菘的策略组合里包含两类资产，其一是核心资产，即受宏观市场影响小，每年都能保持30%以上复合增长的股票，如隆基股份、康泰生物。其二是效率资产，即出现周期性爆发增长的行业龙头，例如果链、安防龙头、新能源汽车等。
会赚钱的基金经理，都是敢重仓的基金经理。刘格菘也很敢于瞄准风口，下猛注。
比如，2020年一季度，顺应国家扶持光伏产业的东风，刘格菘找准时机，大力买入，一套经验复制多次。（下图是他其中四只基金，持股极其类似）
享受高收益的 *** ，也当然要承担风险。
刘格菘不太擅长风格频繁切换的牛转熊，也不擅长发掘老牛慢跑的大蓝筹。在熊市，回撤较大。这一鲜明的操作风格被不少人嘲讽为“投机”、“赌徒”、“机会主义者”。
如果无法承受短时间内，收益剧烈波动，建议不要投他的基金。
最后总结：
每一位基金经理的个人简历、性格、公司目标都不同。
我们只有认清楚他们，再透过他们洞悉背后的投资体系、市场判断，才能最终找到一只适合自己的、令人满意的优质基金。
我们必须时刻牢记：
投资市场里，没有人是先知，也更不会有所谓“股神”，把任何人捧上神坛都是愚蠢的。
据我观察，大部分时候，
市场行情顺基金经理个人风格时，收益翻倍轻轻松松，
逆个人风格时，收益萎缩，排名下滑。
越是有个性的基金经理，其中的反差越是明显。
我们投资前，必须先对市场趋势有大概的判断，有一个心理定位，
别幻想“一夜暴富”，也别等着天上掉馅饼，
有时候，收益高的基金经理，短期波动你承受不住。
稳中求进的基金经理，你却要求他一年翻倍，强人所难！
以合理的收益预期，挑选历史业绩优秀的基金经理，投资他们手下的基金，才不至于“失望”。
千万别买了基金，却把自己买成一个怨妇，
整天坐在家里，埋怨那些冲在前头为你赚钱的男人们……
