本
文
摘
要
2022年9月22日，无锡硅动力微电子股份有限公司(下称“硅动力”)冲刺科创板IPO获上交所受理，本次拟募资6.92亿元。
图片来源：上交所官网
硅动力公司主要从事以AC-DC芯片和DC-DC芯片为主的高性能电源管理集成电路的研发、测试和销售，致力于为客户提供高效节能、稳定安全的电源管理芯片及全套电源解决方案。公司产品AC-DC芯片主要应用于快充充电器和电源适配器等，DC-DC芯片主要应用于车载快充充电器等。
图片来源：公司招股书
财务数据显示，公司2019年、2020年、2021年、2022年前3月营收分别为9721.34万元、1.14亿元、2.43亿元、5,201.05万元;同期对应的归属于发行人所有者的净利润分别为676.79万元、1,349.53万元、5,562.79万元、947.67万元。
根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的上市条件，公司符合上市条件中的“2.1.2(一)预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”
本次拟募资用于电源管理芯片研发升级及产业化项目、技术研发中心建设项目、补充流动资金。
图片来源：公司招股书
截至本招股说明书签署日，源生投资直接持有公司3,278.47万股的股份，占公司总股本的54.72%，为公司控股股东。
黄飞明、于晓红夫妇为公司实际控制人。截至本招股说明书出具日，于晓红通过源生投资间接持有公司28.63%的股份，黄飞明直接持有公司1.32%的股份，通过源远管理间接持有公司2.17%的股份，二人直接或间接合计持有公司32.11%股份。于晓红通过控制源生投资能够控制公司54.72%的表决权，黄飞明通过直接持股能够控制公司1.32%的表决权，两人合计能够控制公司56.04%的表决权。
硅动力坦言公司存在以下风险：
一、宏观经济与市场波动风险
集成电路行业的下游应用领域涉及消费电子、网络通信、智能家居、汽车电子和工业控制等众多领域，集成电路的发展与宏观经济表现、下游市场状况密切相关。未来，若宏观经济或下游市场增速放缓或出现下滑、消费需求出现阶段性减缓或停滞，将给公司的经营发展带来一定不利影响。
二、公司业绩无法保持高速增长的风险
2019年至2021年，公司营业收入分别为9,721.34万元、11,440.45万元和24,251.15万元，年均复合增长率为57.94%。未来，若出现市场环境变化、产品竞争力下降等导致销售数量、价格下降，或发生上游产能供应紧张、原材料价格上涨等导致采购成本上升，或因收入结构变动导致高毛利率产品收入占比下降，公司将面临业绩无法保持高速增长的风险。
三、市场竞争加剧风险
根据Omdia的数据，2019年全球前十大电源管理芯片厂商均为国外厂商，前十大厂商的市场份额合计为62%。国外厂商由于起步较早，凭借资金、技术、客户资源、品牌等方面的积累，目前在全球范围内仍处于主导地位。近年来，随着集成电路产业受到国家政策支持，且电源管理芯片行业市场空间较大、增速较快，行业内的国内企业逐渐增多。未来，若公司不能正确把握行业发展趋势和市场动态，不能及时根据客户需求研发新产品，公司可能遭遇国外领先厂商和国内市场参与者的双重竞争，面临一定的市场竞争加剧的风险。
四、毛利率波动风险
报告期内，公司综合毛利率分别为31.88%、32.90%、38.30%和33.21%，其中2021年度毛利率增幅较大。公司综合毛利率主要受产品结构、市场供求关系、技术先进性、产品更新迭代、市场销售策略等因素影响。未来，若公司未能正确判断下游需求变化，或未能有效控制产品成本，或未能根据客户需求变化及时研发或迭代产品，或竞争对手采取降价措施等，将导致公司综合毛利率出现波动。
五、新产品研发不及预期的风险
目前公司产品种类丰富度较低、下游应用领域较为单一，公司将在进一步优化现有产品的同时，积极开展新产品研发，逐步扩大产品矩阵。由于集成电路行业研发项目的周期较长，相关研发项目进度和研发成果产业化均具有一定的不确定性。未来，若公司新产品研发进度或成果不及预期，将给公司的经营发展带来不利影响。
六、经营规模相对较小的风险
报告期内，与同行业可比公司相比，公司经营规模相对较小，抵御市场波动的能力较弱。未来，若同行业可比公司利用其品牌、资金等优势，持续加大在公司所处市场领域的投入，可能对公司的现有市场份额形成挤压，进而对公司的收入规模和盈利水平造成一定不利影响。
本文源自资本邦
