本
文
摘
要
⚫金融
新三板设立的目的是希望支持实体经济，金融企业现在不受待见。股转公司发布实施《全国中小企业股份转让系统 *** 层挂牌审查问答（一）》（简称《审查问答》）1件业务指南： *** 层设立初期，优先支持创新创业型实体企业，暂不允许金融和类金融企业进入 *** 层。
另外，优秀的金融企业，比如招商银行、中国平安、中信证券这些，都已经在A股上市了。新三板上的金融企业质地普遍较差。稍微能入眼的永安期货(OC833840)、盛世大联、齐鲁银行的预期投资回报率也不是很高，那为什么不选择更好的企业？
⚫云计算
烧钱的行业，前期需要非常大的投入，规模效益非常明显，最后只会有头部几个玩家活的不错。
科创板上市的优刻得(SH:688158），现在市值281亿，但依然前景不光明，因为腾讯控股旗下的腾讯云、阿里巴巴旗下的阿里云、百度云、华为云这些竞争对手太强大了，竞争不过。
新三板上搞云计算的企业，市值几个亿的，基本就是笑话看，比如 太一云(OC:430070)
⚫IDC（数据中心）
和云计算类似。IDC行业是强者恒强，规模效应很重要。A股上的光环新网、宝信软件、奥飞数据等规模都比新三板上的云端网络这些IDC企业大的多，可以提供更优质的服务，更低的价格。
所有，新三板上的IDC企业很难竞争过这些巨头。
如果看好IDC行业，直接挑A股的龙头企业，新三板上所有的IDC企业都可以忽略。
⚫创新药
创新药研发需要巨大的投入，通常是：10年的时间，10亿的经费。
目前，质地不错的创新药基本都转板了。君实生物(833330.OC) 转到科创板，开拓药业去了港股。
剩下来的多多少少都有问题：泽生科技已经新药上市申请失败两次；仁会生物虽然在申请科创板，但是希望不大，以为本质上还是仿制药；诺思兰德，研发进度太慢，新药的市场空间也不大；康乐卫士，研发进度落后于同行智飞生物、沃森生物、康泰生物、康希诺，未来即使成功上市能获得的市场也有限。
其余那些研发经费在5000万以下的，都不用看了，没啥机会。
⚫仿制药
一致性评价+带量采购，这套组合拳已经把A股的信立泰、华东医药(SZ:000963)等一大批仿制药打趴下了，股价腰斩。
新三板上的仿制药未来只会更惨，迟早会来一刀。所以别看现在利润还行，有 *** 层预期，股价涨的欢，未来只会比信立泰、华东医药这些更差。比如生物谷(OC:833266)、大唐药业(OC:836433)等一大批。
⚫三四流互联网企业
互联网行业，赢家通吃。
美团点评-W(HK:03690)的王兴曾接受《创业家》采访时说过，他认为互联网行业最终会形成一个721格局：第一名占据70%的市场份额；第二名占20%；其余所有瓜分剩下的10%。
一流互联网企业都去美股、港股上市了。A股有一些二流互联网企业。新三板上留下的，只是三四流互联网企业。
比如百姓网(OC:836012)、 房掌柜、天涯社区(OC:833359)、百程旅游、铁血科技(OC:833658)、他趣股份，还有一堆钢铁电商公司。
互联网行业的规模效应是非常大的，只有前三才有活的机会，第一名才能过的滋润。其他会大批死掉，即使没倒下，也没啥崛起的机会。
新三板上也就钢银电商是钢铁电商领域的第一名，有一定机会。其他真没啥看头。
⚫农业
农业类上市公司是造假的高风险区域。有多个原因：1、税收优惠国家为了鼓励农业生产和农产品加工行业发展，实施了很多的税收优惠政策，农业的税率很低甚至个别领域完全免税，这会极大降低造假的成本。 2、农业企业上下游会有小农户，用现金交易，导致前五大客户或供应商是个人，风险很高。 3、农业类的存货和交易很难盘点、审计。
所以，一 *** 农业造假公司：獐子岛、银广夏、蓝田股份、丰乐种业、草原兴发、绿大地、万福生科。
另外，农业行业周期性强，靠天吃饭，利润波动大，门槛低毛利低，所以很难出牛股。
所以，想在这个行业赚钱，难度比在其他行业高了好几个等级，没必要。
伊禾农品、星源农牧(OC:835068)、传味股份(OC:870307、伊赛牛肉(OC:832910)这些，未来说不定也有会某一个会暴雷。
⚫环保工程
同样是造假高发地带。同时商业模式差，应收账款高，现金流差，股东回报低。
⚫建筑装饰
最牛逼的建筑公司：中国建筑(SH:601668)，目前市盈率5倍，市净率：0.8。为什么？
商业模式太差：大量垫款、高应收账款、高贷款，赚的钱不是自己的，都在客户、供应商、员工、银行那里。
所以，龙头老大中国建筑(SH:601668)都这么惨，东亚装饰(430376.OC)、环宇建科这些新三板小弟的投资价值真心不大。
⚫电缆
电缆行业可以说是中国低端制造业的典型代表。
大部分是低端产品， 产能过剩，低价竞争，利润薄如刀片，都是在苦苦挣扎求生存。
看看A股同行：汉缆股份 (002498)、通鼎光电 (002491) 、超电缆 (002471) 、万马电缆（002276）、东方电缆（603606）、金杯电工（ （002533）、杭电股份（ （603618.SH）远程电缆（002692），数量虽然多，但是出过牛股吗？
所以， 球冠电缆、曙光电缆832292这些即使上了 *** 层，也看不到什么前途。
查理·芒格：如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方。上面10个行业就是容易让投资亏损的地方，最好不碰。
