本
文
摘
要
谢谢楼上的回答，其实是我们读懂新三板的一片文章，题目叫做《2015年新三板十大资本运作》我重复一遍，把原文贴一下。2016年的十大资本运作也已出炉，欢迎关注！
2015新三板十大资本运作
1、九鼎集团：子公司昆吾九鼎借壳逆袭A股， 14个涨停板狂赚104亿
九鼎集团的第一次逆袭是因为赶上了创业板的风口；第二次逆袭则源于2014年挂牌新三板，并且此后通过一系列眼花缭乱的运作获得上百亿融资并成为新三板第一 家千亿市值公司；今天，读懂君向您介绍的主要是九鼎集团的第三次逆袭，九鼎集团旗下子公司、主要从市PE业务的子公司昆吾九鼎以借壳方式登陆A股，狂赚百 亿的资本运作。
今年5月，九鼎以41.5亿元收购中江集团100%的股权，通过中江集团，九鼎得以间接持有A股上市公司中江地产（600053.SH）72.37%的股权。
算上中江集团10.83亿元的负债以附加认购条款，九鼎最终承担的对价是52.46亿元。在这之后，九鼎将昆吾九鼎资产注入中江地产。
中江地产复牌后连拉14个涨停板，九鼎的浮盈达到惊人的104.33亿元。
因为中江地产控制权发生变更后，累计向九鼎投资及其关联方购买的资产总额占中江地产资产总额的55.36%，未达到100%。因此，不构成借壳上市。
最NB的一次借壳，却不构成借壳上市，这就是水平。往下看，下面还有一个案例同样做到了这一点。
2、百合网：蛇吞象传奇
12月7日，新三板上的千年老二百合网宣布收购中概股上的行业龙头世纪佳缘，这是新三板公司收购中概公司第一例。
易观智库2014年第三季度的数据显示，世纪佳缘覆盖5605.5万人，占有27.9%的市场份额，排名第一；百合网用户数量2797万人，以15.6%的市场份额位列第二。
世纪佳缘2014年收入9900万美元（人民币5.83亿元），净利润320万美元（人民币2073.34万元）；百合网去年营收2.98亿元，亏损3770万人民币。
在业务上，世纪佳缘秒杀百合网；但百合网在新三板，可以轻松融到10个亿以上人民币，而世纪佳缘在美股中概只有私有化一条路可走。
于是在登陆新三板6天后，百合网向世纪佳缘伸出了橄榄枝。这么下去，还有创业公司敢拿美元么？
3、仁会生物：营收为0，市值超过50亿
仁会生物是一家主营业务为创新生物医药的公司，但真正令它名满天下的是它的炒股能力。当然，读懂君更好奇的是，这家公司如何在营收为0业务不咋地的情况下，实现超过50亿的市值。
仁会生物实际控制人是持股67.07%的桑会庆。
1994 年至 1996年，桑先生任中国南方证券有限公司基金管理部职员；1996年至2000年，任中国经济开发信托投资公司证券部交易部经理；2000年2月至 2012年11月，赋闲在家，当然赋闲的主要原因应该是被中国证监会禁入市场；2012年12月，任仁会生物执行董事。现任公司董事长、法定代表人。
读懂君翻开仁会生物的小账本发现：2015年上半年，公司营业总收入0万元；净利润10752.6万元。
您没有看错，营业收入为零，净利润可以过亿，炒股就是这么任性！
仁会生物主打的新药叫谊生泰，是糖尿病二型人群的治疗药物。读懂君不懂生物医药，但是百度一下就知道从2009年开始就一直有人说谊生泰将在2012年上市，然后每年都有人预测谊生泰将在下一年上市。
然后，终于来到了2016年。
4、恒大淘宝：微博粉丝数估出150亿
恒大淘宝当然是一家好公司。这是毫无疑问的。
恒大淘宝能上榜，主要原因是神奇的估值方法论。
恒大淘宝在2013年、2014年、2015年1-5月期间，分别亏损5.76亿元、4.83亿元和2.65亿元。这本没什么。
恒大淘宝搞增发，定出150亿元的市值也没什么。
问题出在估值方法上了。恒大淘宝说，要按用户数估值。曼联一个球迷值2922元，我有800万微博粉丝，微博粉丝就是球迷，按这个方法，恒大淘宝大概值240亿元，考虑到中外差异，就打了个六折，估值160亿元。
掏粪男孩笑晕在掏粪途中哈。什么，你不知道掏粪男孩？恭喜你，中年男性中产阶级，这是标准的新三板投资者啊。
5、百姓网：25天赚8亿，史上最强“拆VIE”
为这事，读懂君专门写过文章。
别人拆VIE一般要半年到一年时间，而百姓网只折腾了25天。而且，董事长王建硕没花自己一分钱，持股由12.33%增加到了30.88%，提升18个点，差不多赚了8个亿。
很神奇有木有！
土豪有钱愿意出高价，美元基金又想早点开溜，双方互道一声SB，然后，王建硕赚了8个亿。
为王建硕的资本运作能力点赞！当然，这事归根到底还是新三板的魅力。
6、中科招商：举牌17家上市公司，全球“狩猎”
一家新三板公司举牌17家上市公司。
这事一般人想都不敢想，但是中科招商做到了。
股灾期间，中科招商出手了！中科招商举牌1家，旗下全资子公司中科汇通举牌16家。
一战成名！国家队战友的身份高大上，更重要的是，这次抄底至少赚了28个亿。当然，读懂君没有算上2016第一个交易日的大跌。
除了玩A股，中科招商还直接入股AngelList，这是要去硅谷玩创投的架势。
当然，钱都来自新三板。中科招商很会玩。
7、体育之窗：跨市场套利第一家
人往高处走，水往低处流。
资金当然要流向估值便宜的市场。百合网收购世纪佳缘就是这意思。
但是，百合网不是第一家，“原创”属于体育之窗。
2015 年11月9日，体育之窗拿到挂牌同意函；7天之后也就是11月16日，公司公布融资方案，拟募集资金5亿元至15亿元。8天后，也就是11月24日，公司 董事会决定通过控股子公司亮智控股以13.8亿元港币的对价收购香港上市公司联众28.76%股权。28.76%，这个数字有说头，如果超过30％就会触 发要约收购。
体育之窗定位于体育产业服务平台，专注组织运营国际国内大型赛事和大众体育运动，优势在线下；联众专注于为玩家提供在线棋牌休闲游戏，优势在线上。体育之窗此次收购是为了打通线下与线上，实现产业整合。
但收购之所以能发生，还是在于新三板水位高，港股水位相对低，本质上还是跨市场套利。
8、九信资产：净资产5527万，先融资300亿，再抄底中国
这个事，又是九鼎系的杰作。读懂君称为九鼎的第4次逆袭。关于前3次，请参见本文第一条。
4个月前，压根儿就没人听过九信资产。但在12月18日，九信资产一夜成名。
让它声鸣鹊起的是一份300亿的融资方案。2015年12月18日，九信资产拟以15-55元/股，发行不超过5.6亿股，融资总金额不超过300亿元。但其实这家公司净资产仅有5527万。
300亿融资里，九鼎集团的全资子公司昆吾九鼎出资10亿，53位投资者以债权资产出资190亿，另外100亿需向市场募集。
全部完成后，以12月18日收盘价计算，九信资产最高市值可能达到341亿，将成为市值超过中科招商的新三板第三大市值公司。
53位投资者提供的190亿元债权，对应70多名债务人。其中有45名债务人为房地产开发有限责任公司或者置业有限公司。剩下的多数为建设控股有限公司、实业有限公司、投资集团有限公司。三四线城市房地产企业的老总是主流，其债权资产主要是自己对自己公司的债权。
不良资产的收购和处置业务将达到130亿元规模。显然，九信资产试图抄底中国。
5527万元净资产，出资10亿参与增发，换来341亿市值。凭这三个数字进入本榜，一点问题都没有哈。
9、金蛋理财借壳软智科技，P2P第一股如何诞生
P2P要增信，方法很多，上新三板可能是最好的选择。
可是监管至今没松口。于是，借壳成为最佳选择，金蛋理财来了，安心贷来了。
金蛋理财的运作堪称经典。
软智科技变更前总股本为500万股，股东为自然人3名和法人2名。胡昌书为实际控制人，持股63.4%。
2015 年6月3日，软智科技公布定增方案，拟向邓巍、肖宪和杜云分别发行750万股、625万股、625万股，占比分别为30%、25%、25%，发行价格为1 元／股。同日，软智科技董事长胡昌书等高管提出辞去董事席位的申请，并提名邓巍等为新董事。邓巍是金蛋理财创始人。
2015年6月18日，软智科技公布《收购报告书》，邓巍成为公司的实际控制人。
7月24日，胡昌书等股东与邓巍签署《股份转让协议》，拟将持有的全部股份于解除限售后转让给邓巍。为担保转让方履行义务，转让方将所持股份质押给邓巍。
8月18日，公司董事会决议选举邓巍为董事长。
9月2日，公司股东大会表决通过议案，收购邓巍所持有的钱得乐（金蛋理财）100%股权。
11月18日，公司股东大会决议增加了系列业务范围，同时变更公司名称为金蛋金控。
至此，金蛋正式登陆新三板，一路操作竟然没有构成重大资产重组，这就是水平，也是新三板市场化和包容性的体现。
再去看看远赴纽交所的宜人贷，好像日子未必有金蛋好过哈。
10、海航集团：9家公司齐聚，新三板第一资本系隐现
根据海航集团2015年9月21日的公开资料，海航集团的公开资料称，公司当前总资产5000亿元，参控股上市公司10家，2014年实现收入逾1500亿元。
2015年7月，海航集团首登《财富》世界500强，以营业收入256.46亿美元（人民币1662.68亿元）位列第464位。中国500强企业中排名第99位。
市场中人都清楚海航在A 股和港股的布局，但你可能不知道，这家公司正在构建新三板上最大的资本系。
海航系已挂牌新三板公司包括联讯证券、易建科技、海航冷链、新生飞翔、首航直升、海航期货、皖江金租等7家公司，此外，渤海保理、思福租赁正在挂牌途中。
资本市场波诡云谲，这里的故事精彩无比。
尽管新三板二级市场低迷消沉，做市指数也已横盘3个月，但平静的外表下，是资产重组、并购借壳、海外收购等各路资本运作的轮番登场。
新三板俨然成为各路大咖展示娴熟资本运作技法的舞台，每年都会上演教科书级的经典案例。
11月13日，在读懂新三板和中信建投证券联合举办的中国新三板投资者大会(NICC)上，「读懂新三板」评选了“新三板最佳资本运作”。2016年，新三板有10家玩得很漂亮的公司，「读懂新三板」要讲讲他们长袖善舞的资本运作。
神州优车：霸气登场，估值369亿，要融100亿
神州优车(838006.OC)多会玩，新三板最有发言权。借道新三板，神州优车在网约车市场里杀出一条血路，元气满满地大战滴滴、Uber。
从打算挂牌新三板开始，神州优车就开始了强悍的资本运作，拆VIE、重组、融资一个不少，眼花缭乱又赏心悦目。
仅用5个月时间就快速完成改制、优车科技拆除VIE、重大资产重组并 *** 合华夏和更名成神州优车，并且融资52.14亿元，引入中金、中信等6家实力雄厚的金融机构。
一边申请挂牌，一边还不忘融资。2016年4月递交申请书，5月就又融资19.21亿，估值达到369亿元，7月正式挂牌即做市。也就是说，从旗下神州专车正式运营到挂牌新三板，不过500多天。
挂牌3个月后，神州优车更是抛出100亿的定增融资方案，用于神州买卖车业务。如果融资成功，神州优车的估值将会超过500亿。
去年这个时候，网约车的第一名滴滴如日中天;此刻，可以开怀大笑的却是借助新三板实现巨额融资的神州优车。而且，不要忘了，神州优车此刻仍身处巨额亏损当中。未来，神州的主战场还有可能借机漂移到汽车电商和汽车金融。而滴滴的日子却非常不好过。
互联网出行市场一朝巨变，新三板功不可没。这是股权投资市场中，人民币对美元的第一次暂时领先。
问题是，神州优车能笑到最后吗?
和君商学：两年时间，从净资产1800万到净资产25亿
让一颗小树苗长成参天大树，请问需要几年?答案是2年!在新三板，这样的奇迹已不止一次上演，上一次是九鼎集团，这一次是和君商学(831930.OC)。
挂牌前只是一个公司内训部门，挂牌时营收不过3000万。但在王明夫的带领下，和君商学的商业版图不断扩张，尤其是登录新三板后，扩张明显加速：3次定向增发，募资17.29亿;通过股权质押和借款，在新三板筹了十多亿。再加上其他途径的融资，和君商学1年内共筹到了30多亿!
融资实力超群，做事能力更牛!2015年7月，和君商学挂牌不到半年，便用一个月时间，成为一家70亿市值创业板公司的控股股东。
挂牌不到两年，一家净资产1800万的培训公司，通过新三板成长为净资产25亿、估值45亿的资本集团，旗下甚至控股一家近70亿市值的创业板公司;同时手握10亿现金，掌握着3家控股公司，1家私募基金。这样教科书级的资本运作，你值得拥有!和君商学具体资本运作，可见「读懂新三板」的《和君商学两年百倍成长!新三板第二资本术炼成记》。
喜乐航：净资产仅有1511.5万元，跨洋28亿收购纳斯达克公司
人有多大胆，地有多大产!尽管账上现金只有98.23万元，却敢豪掷28亿收购纳斯达克公司，你服不服!
今年11月，喜乐航(837676.OC)发布一则公告，将通过其全资子公司Shareco America以4.15亿美元的价格收购Global Eagle Entertainment Inc.(以下简称“GEE”)34.90%股份。GEE是美国纳斯达克挂牌公司。按照目前的人民币汇率计算，这项收购将耗费喜乐航28亿多的资金。
2016年11月17日，在纳斯达克上市的GEE市值6.07亿美元，7.12美元/每股。这意味着喜乐航溢价54.5%进行了收购。胃口再大也要慢慢下咽。此次收购分三步进行，分别通过两次发行新股和一次邀约的方式，最终实现34.9%的股份收购。
可是，头顶着“航空互联网第一股”光环的喜乐航，净资产仅1511.5万元，账上现金不足百万，要完成这样的豪举似乎很难。关键时刻还得靠亲爹，喜乐航这个豪举的底气就是“海航系”。此次收购资金将由债务融资及商业银行借款的方式募集，钱对海航系来说根本不是事儿。
挂牌不到半年就跨洋收购“ *** ”，这是海航集团的又一杰作。「读懂新三板」已搬好小板凳，坐等海航系的更多大戏。关于海航系，去年「读懂新三板」写过一篇《三流资产融资百亿!海航跻身新三板第一资本系的秘密》，各位可以看看。
亚锦科技：从市值1150万元到169亿，注入南孚，鼎晖套现40亿
将大象装进冰箱，并成功套现40亿，今年的新三板，这是最成功的一次退出。
去年6月18日，新三板公司亚锦科技(830806.OC)宣布筹划重大资产重组，股票暂停转让。几个月后，宣布以每股1元的价格，向大丰电器发行26.4亿股用来购买南孚电池60%的股权。在顶尖PE鼎晖投资的主导下，整个过程紧凑而不慌乱。鼎晖投资一面在新三板寻找壳资源设计方案，一面把南孚电池的股权进行梳理，两条线同时进行，最后只需简单对接即可。
今年2月，借壳基本完成。亚锦科技在被借壳前市值最低只有1150万元，南孚电池注入后，如今市值飙至169亿。整个借壳过程耗时只有8个月，鼎晖套现40亿元。
目前亚锦科技后续的资本运作已经开始，而且已经完成了第二次定增，融资27.62亿元，其中17.72亿用来购买南孚电池剩余的40%股权，从而实现南孚电池整体挂牌新三板。
顶尖PE就是不一样，整个过程一气呵成。「读懂新三板」心中一个大写的服，高手过招就是这么轻松自如。关于这一战，请移步《上半年用三板壳套现近40亿，鼎晖是这样做到的》。
天融信：新三板并购“标王”，3年估值暴涨35倍
并购辣么难，但他们只用了3个月，放眼当今的新三板，能把这事儿做成的没几个。
今年8月，A股公司南洋股份以发行股份及支付现金的方式，57亿购买新三板挂牌公司天融信(834032.OC)100%股权。
天融信是国内最早的信息安全行业公司之一，挂牌前最后一次增资估值40亿。2015年净资产6.89亿元，营收8.55亿元，净利润2.3亿元;南洋股份则于2008年在深交所上市，是华南地区最大的电线电缆生产商，停牌前市值58亿元。被收购后，天融信承诺扣非后净利润在2016年时不低于2.88亿元，2016年和2017年累积不低于6.75亿元，2016-2018年累积不低于11.79亿元。
很明显，这是一次高估值、高业绩承诺的“双高”收购，还涉嫌“规避借壳”，过会难度很大。但天融信资产甚至比主板企业还要优质，而且，南洋股份实际控制人的股份比例尽管下降，但仍是控股股东。所以过会如此之快也是情理之中。
这是今年A股公司并购新三板公司中金额最大的一次资本运作，这也是新三板过会最快的一次资产重组。而被收购的天融信，3年估值暴涨35倍，而且登录A股后，还有南洋股份股票增值的红利在等待。
除了干的漂亮，「读懂新三板」还能说什么?
东方略：融30亿，到美寻找创新药，然后落地中国
要在新三板融资30亿，然后拿着钱去美国寻找创新药，再落地中国，简直是史无前例。
今年1月14日，东方略(430187.OC)宣布融资30亿，开启“ *** 计划”，准备到美国寻找创新药，并获得中国区授权，然后在国内落地拿批文进行生产销售。
这是项艰难的挑战，因为主导此次医药 *** 计划的不是医药公司，而是家金融投行公司——东方高圣。事实上，东方略是由原新三板挂牌公司全有时代更名而来，东方高圣是其控股方。东方略本质上是东方高圣在新三板的融资平台，是其登陆美国创新药市场的冲锋舰。
不过，对于当时净资产不到1000万的东方略来说，30亿的融资不是个小数目。困难很快出现了， *** 计划一期要先融资6个亿去投项目，但由于项目周期太长，到目前为止仍未能完成融资。因此，东方略调整了策略，先迈出一小步，9月份时宣布30亿的融资缩减到3.7亿元，目前已经完成融资，认购方包括东方高圣自己的基金公司。
当然，东方略的伟大计划还会有条不紊地进行下去，这次跨洋医药“寻宝之旅”才刚刚开始。东方略到底怎么想的？「读懂新三板」曾听东方高圣董事长仇思念这样说——《老罗卖锤子有啥了不起，这家投行要募30亿做生物制药》。
浙江国祥：8000万买回老东家资产，估值11亿重启IPO
雄关漫道真如铁，而今迈步从头越，这是一场史上最牛董秘的逆袭之战——8000万买回A股老东家的资产，两年后，以30亿估值重返A股。对，就是这么励志。
2010年1月，国祥控股因为经营不善连续亏损，被迫卖壳给华夏幸福。2012年，公司旗下主要资产国祥空调被原董秘陈根伟花了8000万买回，要知道，在当初卖壳时这块资产可是价值1.45亿的。
经过三年的整合，国祥空调于2015年8月11日挂牌新三板，简称浙江国祥(833249.OC)。在这三年时间里，陈根伟带领浙江国祥完成了凤凰涅槃，2014年和2015年营收分别为4.68亿元、4.69亿元，净利润分别为4546.94万元、5894.55万元，这与此前连年亏损有天壤之别。也正是经营情况大幅改善，浙江国祥今年2月成功融资6270万元，此时估值11亿元。
今年6月30日，浙江国祥与海通证券签订辅导协议，准备再次IPO。如果IPO成功过会，市场预计浙江国祥估值将会超过30亿。
当年8000万买回，如今将估值超过30亿回归A股，史上最牛董秘究竟是如何逆袭的?请看「读懂新三板」《最牛董秘八千万买回东家资产，新三板估值10亿重返A股》。
如涵控股：借壳新三板，阿里3亿入股，估值暴涨15倍
从一家淘宝女装店，到如今的网红孵化器;从估值2.14亿，到估值31.32亿，如涵控股实现了灰姑娘的华丽转身。没错，资本市场就是如此神奇。
2016年4月，如涵控股(832887.OC)通过借壳克里爱登录新三板，此时估值2.14亿元。4个月后，如涵控股发布融资方案，拟以90-100元/股的价格发行不超过500万股，融资5亿元。
又过了3个月，也就是今年11月，这笔融资完成了，此时公司估值31.32亿。在此次定增认购名单中，阿里巴巴赫然在列，其出资3亿，占有如涵控股9.58%的股份。
从登陆新三板，到得到巨擘阿里的参投，前后不到半年，估值暴涨15倍。「读懂新三板」很期待如涵控股接下来的运作。
宁远科技：11年坚守互联网医疗，3年估值暴涨54倍
3年估值暴涨54倍，把重度垂直发挥到极致，这是另一种在新三板的玩法。
宁远科技(834750.OC)你或许有些陌生，但“就医160”便熟悉多了。2005年成立之初，就医160只不过是深圳、东莞卫生局的一个预约挂号平台，如今他是国内领先的重度垂直互联网医疗平台。
在由小到大，由弱到强的过程中，就医160完成了31个省份200多个城市6000余家医院的全覆盖，累计挂号患者约7千万，注册用户数突破一个亿，累计服务近2.5亿人次。
在互联网医疗领域，就医160是第一个吃螃蟹的人，从医疗服务到医疗电商坚守11年;从估值2800万到市值15亿，就医160却只用了3年的时间。
这个阵容足够强大，各位一定对海航系的新三板运作密码很感兴趣，是的，读懂新三板研究中心的同事正在紧张破译中。请扫下方二维码，关注读懂新三板。
读懂君很快就来。
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