本
文
摘
要
1月13日一早，融创中国（http://01918.HK）发布公告称，拟以每股10港元配售价认购4.52亿股认购股份，配售股份及认购股份分别占公司现有已发行股本的约9.05%，占经认购事项扩大后公司已发行股本的约8.30%。
“公司有充足现金应对短期到期的债务，但是鉴于短期内外部环境仍有可能存在不确定因素，公司决定把握地产板块最近的回调，通过向市场配售募集额外的股本，以使公司有更充足的资金和能力应对市场和环境短期的不确定性。”融创中国相关人士告诉银柿财经记者。
上述人士还表示，“此次股份配售后，公司短期内没有计划再通过向市场配售新股或配售子公司融创服务老股进行股权融资。”
融创中国公告 图源：融创中国官网
折价逾15%配售
甫一开盘，融创中国持续走低，跌幅一度扩大至20%，创最大盘中跌幅纪录。截至发稿，融创中国报9.5港元每股，大跌19.66%。
“先旧后新的配售方式是企业集资较为常用的方式之一，而且一般情况下，公司配售后，股价会有所下跌。”诸葛找房数据研究中心分析师关荣雪表示，“融创中国此举也是根据企业发展及经营情况作出的理性决策，同时选择先旧后新配股方式是由于其具有再融资时间相对较短、效率较高以及股价波动风险较低的优点。”
配售公告显示，融创中国与股份卖方融创国际投资控股有限公司（以下简称“融创国际”）、摩根士丹利（配售代理）订立配售及认购协议。融创国际拟按每股10港元配售4.52亿股股份，并且有条件同意以配售价每股10港元认购4.52亿股公司新股。融创国际正是融创中国的控股股东，由融创中国董事会主席孙宏斌的家族信托控制。
“一般发行新股需要时间办理手续，但第三方可以充当实时买家。”业内人士表示，上市公司惯用先旧后新的配售方式。
按照公告，此次的配售价格，较融创中国的前一工作日收市价每股11.80港元折让约15.3%。配售事项完成后，融创国际及其一致行动人士在融创中国的持股比例将由约42.25%减至约为33.21%；待认购事项完成后，融创国际及其一致行动人士在融创中国的持股比例将由约33.21%增至约38.75%。
换句话说，待一切尘埃落定后，孙宏斌对融创中国的持股比例将稀释为38.75%。
值得注意的是，13日港股房地产板块整体走低。雅居乐集团（http://03383.HK）跌近13%，碧桂园（http://02007.HK）、禹洲集团（http://01628.HK）、世茂集团（http://00813.HK）跌超8%，合景泰富集团（http://01813.HK）跌超7%，融信中国（http://03301.HK）跌7%，中国奥园（http://03883.HK）跌超6%，佳兆业集团（http://01638.HK）跌超5%。
为偿债配售
关于此次配售所得款项用途，融创中国表示，旨在进一步扩大公司股东基础，优化公司资本结构。
融创中国称，预期配售现有股份及认购新股所得款项总额为45.20亿港元（折合约5.80亿美元、36.9亿元人民币），所得款项净额约44.84亿港元（折合约5.75亿美元、36.64亿元人民币），“公司拟将认购事项所得款项净额中的约50%用于公司一般运营资金，约50%用于偿还贷款。”
关荣雪认为，因融创中国已对配售所筹资金的用途进行了明确说明，先旧后新的配售方式也将在一定程度上维持企业正常经营、优化债务结构，对促进企业稳定发展起到一定的积极作用。
但将一半款项用于偿还贷款的说法还是引发了市场对融创中国当下资金困境的担忧。事实上，融创中国的配售消息一出，就有业内人士直接指出，融创中国此举无疑是资金链紧张。
为了缓解资金问题，早在去年下半年，融创中国便在不停地处置资产，回笼资金。
2021年11月1日，滨江集团（002244.SZ）以16.73亿元收回了此前和融创中国合作的两个项目各50%的股权。同月17日，融创中国和融创服务（http://01516.HK）同日发布公告称，预计配售融创中国现有股份及认购新股，同时配售现有融创服务股份。两项股份配售合计所得款项总额约为9.52亿美元（折合约60.7亿元人民币）。
与此同时，融创中国还两次出售贝壳（BEKE.N）股票，回血68.9亿元。2021年年底，融创中国决定以26.8亿元的价格出售上海虹桥商务区写字楼、杭州核心地段酒店及写字楼等三个项目。此外，孙宏斌向融创中国提供了4.5亿美元（折合约28.7亿元人民币）无息借款，用于公司运营。
如此下来，据不完全统计，这系列操作为融创中国回流的资金超200亿元。
