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建材行业龙头上市公司(建材贸易上市公司)

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又一家PVC地板企业,要上市了。

9月的时候,浙江天振科技股份有限公司的IPO注册获批准,将登陆深交所创业板。

而此前,PVC地板行业里,已有至少两家上市公司:爱丽家居、海象新材。

这是一个不太为消费市场熟悉的品类,以B端客户为主,铺装的场所集中于学校、医院、商场、宾馆、体育场馆、办公室等。

能够生长起三家上市公司,并且实现数十亿规模的营收、上千亿的产业规模,其产品必然具备独特的优势。

一般来讲,PVC地板在耐磨、防火、环保、铺装简单等方面,都有比较出色的表现。

家里也能用,但国内买家很少,这也是该品类较为冷门的重要原因。

在上市公司之外,还有一些经营多年的品牌,比如纳百利、汇丽、阿姆斯壮、LG、洁福、博超、龙喜陆、他喜龙、保丽等,有些还是具备一定实力的。

有意思的是,目前PVC地板上市公司的主要市场,大部分集中在国外,而且国内很多PVC地板厂商,都在做出口生意。

以爱丽家居为例,海外营收占比超9成。天振股份的境外收入占整体也是超九成,甚至超99%。海象新材同样如此。

据海关的数据,2020年度,我国PVC地板出口额为385.24亿元,同比增长15.38%,2014-2020年复合年均增长率18.85%,其中很高的比例都是出口美国。

对比总的出口额,三大上市公司的营收加总后,所占比例并不高,还不到50亿,仅占总出口额的13%左右。

330多亿的市场份额,被其他公司分食。

其中一个消费现象是,美国、欧洲的PVC地板需求旺盛,正逐渐替代地砖、实木复合产品等,既匹配商用需求,又打开了民用市场,不少国外消费者采用PVC地板进行旧房翻新。

三家公司的具体情况如何,我们接着往下看:

海象新材:2020年营收约12.24亿,同比增长42.52%,净利润1.88亿,同比增长36.12%。

也正是这一年,海象新材的产能利用率已达到103.91%,反映出生产能力已无法满足订单需求。

所以,2020年9月在深交所上市时,募集资金净额为6.14亿元,其中4.75亿元用于年产2000万平方米PVC地板生产基地建设项目,5988.72万元用于研发中心建设项目。

2021年,营业收入约17.98亿元,同比增长46.87%;归属于上市公司股东的净利润9697.15万元,同比减少48.50%。

2022上半年,总收入约为9.56亿元,同比增长15.73%;归母净利润7440.41万元,同比增长41.42%。

其中,第二季度营收5.52亿元,同比增长19.07%,环比增长36.63%;归母净利润5719.16万元,同比增长111.49%,环比增长232.27%。

放到地板行业里,海象新材的规模处于中等偏后的段位,但增速非常漂亮,放到地板行业里,已经相当少见了。

就产品结构来看,到2022上半年,海象新材维持了LVT、WPC、SPC三大品类的结构,分别实现营收约0.86亿、1.34亿、7.27 亿元,占整体营收的比例分别为8.98%、13.96%、76.00%。

其中,LVT地板正在下滑,而新兴的SPC、WPC保持了20%以上的增速。

其募投项目“年产2000 万平方米PVC 地板生产基地建设项目”及越南第三工厂逐步投产,将突破产能瓶颈,支撑业绩再次增长。

国元证券的一支研究团队,对海象新材2022—2024年的营收做出了看好的评估,认为营收将增长到22.76、28.70、35.73亿元,归母净利润分别为2.03、2.68、3.51亿元。

天振股份:2003年成立,主营业务是新型PVC复合材料地板。

具体产品包括木塑复合地板(WPC地板)、石塑复合地板(SPC地板)、玻镁地板(MGO地板)、塑晶地板(LVT地板)等。

从2019到2021年,近三年营收递增,分别约为17.28亿元、22.43亿元、31.8亿元;归母净利润分别为3.38亿元、3.72亿元、2.79亿元。

2022年继续保持增长,预计上半年营收约为16.08—19.01亿元,同比增长36.91%—61.86%。

天振与海象新材,目前是整个地板行业增速突出的角色。

此次上市,天振拟募集资金13.73亿元,主要用于年产3000万平方米新型无机材料复合地板智能化生产线项目;年产2500万平方米新型无机材料复合地板智能化生产线项目和补充流动资金。

用途很明显,继续扩张产能,既表明了对市场走向的看好,同时也可能意味着订单需求的增长趋势。

天振并非局限于此前的产品,而是展开对电加热复合地板、石墨烯自热地板和塑面低热膨胀玻镁板复合地板等研究,力图开发出符合未来趋势的新产品。

爱丽家居:其产品包括悬浮地板、锁扣地板及普通地板等。

官网所展示品类已涉及地板、墙板、配件等,其中地板又包括商用地板、免胶地板、锁扣地板、悬浮地板等。

2016到2018年,其营收分别为9.56亿元、10.55亿元、13.73亿元;归属于母公司的净利润分别约2.19亿元、1.15亿元、1.75亿元。

2019到2021年,营收分别为11.46亿元、10.78亿、10.78亿元;归母净利润分别为1.42亿、7930万元、587.98万元。从走势来看,下滑比较明显。

尤其是从2019年开始,就陆续下滑,尚未扭转局面。

上述营收中,前五名客户占比很高,尤其是VERTEX,其贡献的收入一直占到8成以上。

爱丽家居曾经凭借悬浮地板大获成功,目前该产品依然是主角,后续新的爆款产品有待孵化。

据了解,爱丽正在研究双拼锁扣地板、鱼骨锁扣地板及悬浮2.0产品,小批量试产后,将逐步推向市场。

在市场布局方面,海外占绝对优势,同时也在发力内销市场,比如成立爱丽特公司,搭建国内经销商体系,开发地产、工装等工程端客户资源,只不过贡献还比较小。

综合而观,上述三家PVC地板公司,均未突破20亿的规模,其中两家保持了迅猛增长,而一家遭遇不利局面。

如果势头不减,或许海象新材、天振股份有可能在未来两三年里迈入20亿大关。

就PVC地板的前景而言,海外市场的潜力还值得深挖,即使面临贸易纠纷,如果可以打开更多国家和地区的局面,还是有一定的成长性。

再者,国内的PVC消费处于低谷,开发难度较大,但意味着待开垦的机会。

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