之前写了一篇，讲解了各种香港高股息基金的分类，并给出了列表。

不过也有读者说不解渴，列出了那么多基金，一下子选择困难了，又不想真的平均分配组合式购买，便问我自己买哪几个多一点。

这里，就分享下我自己的选择，但这只是基于我自己对市场的偏好，也许未必是未来收益最好的，敬请理解。

先来揭晓答案：我现在场外申购最多的，是博时恒生高股息 ETF 发起式联接 A（014519）。

更爱恒生系指数

之前在介绍港股相关高息股基金时，我提到过两大指数系列。

一类是来自恒生指数公司，另一类是来自中证指数公司。

老实说，在自己选择港股高股息类基金时，我第一时间就将中证指数公司的高股息指数给 pass 了。

理由很简单，我是个胆小鬼，对于中证港股通高股息投资指数这样成分股权重集中并且能源类比重较高的指数，始终是望而却步。

是的，中证的港股高股息指数，无论是中证港股通高股息投资指数 (930914) 还是中证港股通高股息 *** 指数 (930839)，成分股都是 30 个。

这就意味着成分股权重相对比较集中。

下表是截至 2 月底，中证港股通高股息投资指数的十大权重股，可以看到第一权重股兖矿能源达到 8.89%。

老实说，在高息股中，我其实偏爱的是银行、地产、公用事业这类，而对于能源股，始终有些担心。

毕竟，以煤炭为代表的能源股，在过去一年里面，涨了太多太多。

我选择高股息类资产，是以逆向投资的思路，去选择那些长期下跌后股价很宜人的品类，并不想去过多 *** 周期股的继续走强——至少不希望通过高股息类基金 *** 。

正因此，我对于中证港股通高股息投资指数里能源比重 20%+，始终是有点抗拒的。

相比之下，恒生的高息股系列，成分股有 50 只，集中度就没那么高了。

比如恒⽣港股通⾼股息率指数 ，截至二月底的第一权重股中国神华，权重只有 5.38%，显然分散许多。

与此同时，能源股在恒⽣港股通⾼股息率指数中的比重也仅 12.62%，这显然更令我安心一些。

不抗拒港股普通股

之前在介绍香港高股息基金时，提到过可以分为全覆盖和仅覆盖内资两类风格。

下表是恒⽣港股通⾼股息率指数的股份类别比重，可以看到其中有 22.83% 的是香港普通股。

这里的香港普通股，就是既不是红筹或者 H 股，也不是通过其他结构上市的内地公司，以主业集中在香港的上市公司为主。

比如成分股中这些，都是香港声名赫赫的本土上市公司，有些相信即使是 A 股投资者，也耳熟能详。

作为一个在香港念过两年书，对这些上市公司更是熟悉，我并不认为在进行高息股投资的时候，有必要特意规避主业以香港为主的 「香港普通股」。

更何况，作为一个高股息投资者，更高的股息，总是好的。

下表是恒生指数公司公布的恒⽣港股通⾼股息率指数的股息率，8.19% 的股息率还是相当宜人的。相比之下，恒⽣中国内地企业⾼股息率指数的 7.13% 就要差一截了。

请再次来重温一下指数基金投资教父 John Bogle 当年给出的股票长期投资收益估算公式——当下股息率是预测长期收益率的重要变量。

请再看看恒⽣港股通⾼股息率指数 截至 2 月底过去 5 年的股价收益和股息累计收益的对比，你就会发现在过去 5 年中，股息竟然成为相关成分股唯一的收益来源——股价本身的表现反而还是微亏的。

根据 Bogle 的公式，站在此刻股息率达到 8% 的当下，即使未来净利润增幅为 0，估值增幅也为 0，那么相关资产理当在 5 年乃至 10 年维度中为我们提供 8% 的年化收益 (以港股计价，未考虑税收问题)，这其实已经是一个颇为令人满意的水平了。

高息股在组合中如何定位

高息股基金，是一连串事件。

它在你的基金组合中，应该充当怎样的角色，承担怎样的战略定位？

于我而言，高息股的定位首先是定海神针，在股市大幅动荡的时候，能够为组合提供抗跌——就有点像股债组合中的债券那样。

抗跌的价值就在于，一旦某些资产 (比如 2022 年的中概股) 急剧下跌之后，你可以通过在权益类资产内部的再平衡，抛部分跌得少的高息股买入跌得多中概股来实现 「弹药无限流」 的抄底。

下图就是恒⽣港股通⾼股息率指数与恒生科技指数的对比，前者最大跌幅 10% 出头，而后者最大跌幅逼近 40%。

如果我们将对比维度拉长到 5 年，更能看出恒⽣港股通⾼股息率指数的降低波动的价值，恒生科技指数虽然曾经辉煌，但是近期一波重挫之后，却是与恒⽣港股通⾼股息率指数殊途同归。

如果是放在基金组合中，显然恒⽣港股通⾼股息率指数对于降低组合的波动，帮助太大了。

当然，我真正憧憬的，依然是高息股有一天能够成为市场的宠儿，一飞冲天。

之前给诸位分享过 2000 年美国科网泡沫后，美股高息股的一飞冲天。

虽然在港股市场，高股息股已经沉寂了许多年，但笔者始终相信野百合也有春天。

在核心资产、新能源、硬核科技都已经经历了市场的追捧之后，以金融地产为代表的高息股已经是少数未经追捧的板块，我始终相信任何一个主流的投资范式，资金只会迟到，从不缺席。

从这点而言，在用港股高息股等低估值板块降低基金组合波动的同时， *** 低估值板块潜在的追捧行情，是我在 2022 年的一个重要选择。

正因此，我个人选择的是博时恒生高股息 ETF 发起式联接 A（014519），是做长期作战的准备，从费率来看，若持有时间超过 180 天，持仓成本会低于博时恒生高股息 ETF 发起式联接 C（014520）。

虽然我不认为高股息是一个有太多短线机会的品类，但类似上周初那种市场疯狂爆杀的时候，就应该考虑通过股票账户交易博时恒生高股息 ETF（513690）博取短线收益，3 天上涨 17.9% 这种上涨，也是相当给力。