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摘要

中石化是一家以贴现估值进行交易的全球能源巨头。它最近宣布了从纽约证券交易所退市的计划。预计在退市日期之前会出现大量抛售。

几周前，我写了一篇文章，详细阐述了我认为中国石油公司；化工公司（NYSE:SNP），俗称中石化，交易成本非常低。在文章中，我写道：

近年来，中国ADR最大的问题之一是，由于《外国公司责任法》（“HFCAA”），这些股票可能会退市。

HFCAA于2020年12月颁布，规定如果公司自2021起连续三年未接受上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）检查的会计师事务所对其进行审计，则SEC有权禁止股票或ADR交易。此外，2021 6月，美国。参议院通过了一项法案，将HFCAA从3年缩短为2年。

截至2022年5月26日，美国证券交易委员会最终确定了中石化，因此中石化将按照上述时间表退市。如果股票退市，在纽约证券交易所上市的美国存托凭证的投资者可能无法出售其股票，或者可能必须将其股票转换为在香港上市的H股

中国国有巨头自愿退市

我最担心的事情发生在8月12日，周五，中石化、中石油和中国人寿宣布计划自愿从纽约证券交易所退市。

似乎中国没有与PCAOB和其他美国监管机构合作解决会计纠纷，而是选择了核方案，并开始通过将一些最大的公司摘牌来切断经济联系。毫无疑问，最近中国和美国之间地缘政治紧张局势的加剧在这一决定中起了作用。对于在美国交易所上市的其他200多家中国公司来说，这是一颗滴答作响的定时炸弹。

退市意味着什么

通过阅读中石化的新闻稿，没有多少关于持有美国存托股的投资者会发生什么的细节。我们只知道该公司打算在2022年8月29日将其美国存托股从纽约证券交易所退市。

我最好的猜测是，如果美国存托股退市并注销，它们将转换为在香港交易所交易的标的H股。然而，我们强烈鼓励投资者对此事进行尽职调查。此外，投资者应该了解他们的经纪账户是否可以持有H股。

无论如何，我预计在8月29日之前的几天里，随着持有美国存托股的美国投资者试图退出，将出现大量抛售。

结论

总之，这可以追溯到我最初关于中石化的论文。虽然股票在市盈率和现金流等指标上的筛选成本可能非常低，但投资者必须考虑一些重要的定性因素，尤其是在投资国有企业（“SOE”）时。

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