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文
摘
要
作为全球最大的物流市场，近年来中国诞生了很多优秀的物流公司，跟随经济和行业不断发展，不少物流企业越来越“值钱”了。据悉，过去十五年，交运物流行业整体市值增长近十倍，达到了3亿万左右市值，特别在2022年，交运物流行业出乎大家意料，所有板块竟均跑赢了沪深300，也是近十几年来表现最好的一年！
近日，罗戈网根据 *** 息整理了2022年中国物流企业二十大市值排行榜（文末附物流相关上市企业年涨跌幅榜），让我们看看最值钱的物流企业都有谁？
数据截止2022年12月31日
从榜单数据看，进入中国物流市值前二十的企业为：顺丰控股、中远海控、中通快递、上港集团、大秦铁路、京东物流、东方海外国际、长荣海运、宁波港、圆通速递、满帮集团、阳明海运、万海航运、中远海能、招商公路、招商轮船、韵达股份、海丰国际、建发股份、招商局港口。
首先，从行业看：
受近三年疫情影响，全球经济都不可避免的出现了下行，但也有一些行业出现了逆势增长，如海运业，疫情下全球供应链中断危机频现，“堵港”“一箱难求”成为常态化，不断推高着海运运费，不少海运企业在这几年更是赚得盆满钵满，从运价指数来看，2020年至2022年，主要指数大起大落，最高一度涨了五倍。“壕”起来的海运企业更是“财大气粗”，如长荣海运在2020年年末就向员工发放了40个月的年终奖，今年更是传出要发52个月！阳明海运今年也传出年终奖要发39个月，可谓是吃尽了行业红利。
利润和营收的上涨，也进一步推高了大家对其市值的期待。2022年中国物流市值二十强榜单中航运及港口企业的数量也说明了一切，竟占总量的一半。
而我们从上面图表也能看出来，相对前两年，大多海运企业市值其实有相当一部分的缩水，就拿集运前几强来说，中远海控市值同比减少40%，东方海外国际减少近20%，长荣海运减少55%，阳明减少48%、万海减少57%。这主要是因为消费市场的需求走弱，如除疫情外，俄乌战争、能源危机及高通胀等连锁反应导致欧美国家消费需求减少，进入去库存周期。需求的走弱，运力的过剩，导致运价回落。
来源：上海航运交易所
据中国出口集装箱运价指数（CCFI）显示，从2021年12月31日的3344.24点跌至2022年12月30日的1107.55点，同比下跌66.88%，而2021年同期数据为上涨101.63%。市场运价下跌幅度加剧，企业盈利能力自然下降，继而引发市值波动，特别是去年下半年，各家股价均呈现不同幅度的下跌。
不过相比前几年，运价尚处于高位，不少企业呈现利润增长但市值下降的诡异现象，就拿中远海控来说，其2022年前三季度实现归母净利润为972.15亿元，与上年同期相比增长约43.74%，相当于日赚超3亿元。中远海控董事总经理杨志坚表示，目前集运的总体态势已经恢复到疫情之前的2019年，2023年会是较为艰苦的一年，2024年也会基本延续这种态势。
受外贸吞吐量减少、燃料价格持续上涨、疫情防控成本增长等因素，港口企业同样经历了海运价格回落、市值下降的情况，从去年三季度业绩来看，各家表现已明显分化，上港集团、宁波港等龙头企业业绩依旧稳健增长，全年集装箱吞吐量实现“正增长”。整体来看，港口板块走势基本与大盘同步，整体略强于大盘，市值波动并不大，有预期的是内贸需求的逐步恢复，但叠加内外经济及需求形势，2023年将经历更多挑战。
除了海运企业外，快递企业也是高市值居多的企业，这次榜单中顺丰、中通、圆通、韵达四家快递巨头均入榜。
受电商需求的驱动，下游快递行业连续多年的高增长，2015年多家快递企业陆续上市，享受了一波行业红利。
前几年快递件量市占率作为决定快递各家股价的关键因素，自2020 年底开始，快递单票盈利能力成为更关键的因素，而中通正是因为其较为稳定的盈利能力，市占率仍然较大程度影响其股价走势。据了解，2022年第三季度中通市场份额持续扩大为22.1%，日均单量近7000万单，从毛利率和市值来看，中通在通达系中一骑绝尘。
而受疫情反复的履约影响，2022年，快递业务量完成1105.8亿件，同比增长2.1%；业务收入完成1.06万亿元，同比增长2.3%，增速创近十年新低，同时受油价上涨，美股政策（主要是中通）的影响，快递企业股价有所下调。随着消费周期复苏，供给端限制消除，快递行业件量增速回暖，同时去年三季度中通、圆通、顺丰等企业业绩超预期，快递企业市值于第四季度开始回升，快递板块也逐渐从周期成长向市值成长属性切换。
其次，从企业看：
这两年，顺丰算是受疫情因素造就的牛股，2021年2月市值一度高达5300亿元，相对于最高点，顺丰市值有一定程度缩水，但鉴于其他企业的表现，顺丰依旧稳坐榜单头把交椅。
整体来看，在2022年受年初疫情、市场波动较大等影响，跌幅较大，1-3月约为40%，第三季度顺丰业绩超出预期，疫情反复下直营网络韧性进一步凸显，叠加疫情管控优化，疫情对行业供给端的负面影响逐步减弱，消费端需求复苏，顺丰市值一路上涨。截止2022年12月30日，顺丰在中国物流公司市值榜中位列第一，总市值达2827亿。
在2023年，国际及供应链业务能否成为顺丰的第二曲线成为大家关注的焦点：一是顺丰能否与嘉里发挥协同效应，实现1+1>2，立足于海外；二是鄂州机场的投产能否为顺丰带来长期价值，推动国际化战略。
大秦铁路、招商公路均属于公路铁路运输板块，相对于2021年，两家市值波动并不很大。其中大秦铁路是一家铁路货物运输业务公司，主要是煤炭运输为主，2022年在国家保供稳价政策驱动下，铁路煤炭运力得到较好的释放，在客运收入下降的情况下，大秦铁路“以货补客”，克服疫情散发及电力燃料费上涨的影响。
榜单中还有近两年分别在在美股和港股上市的企业：满帮集团、京东物流。自满帮和京东物流上市以来，其市值表现并不是太好，首先是均基于中概股、港股普跌的影响，跟着下跌；其次自2020年以来，特别是中概股的波动，让二级市场投资者对上市企业持有一个更加审慎的态度，预期过高，风险偏好度大幅降低，更关注整体长期的盈利，而非单季度短期的盈利；第三是从行业角度看，比如满帮作为一家新型货运上市平台企业，商业模式、营收利润等还需要等待市场进一步的检验。整体来看便是，市场更理性了，需要更长的考察周期，盈利是企业的根基。
最后，总结来看：
榜单中的二十家企业体量都非常大，均是所属行业的龙头企业。数据显示，我国社会物流总额由2012年的177.3万亿元增长到2021年的335.2万亿元，年均增长7.2%。行业的扩容与企业价值的增长共同铸就了目前企业的高市值；此外是这些企业踩中了行业风口，如快递企业、海运（集运、港口）企业，进一步推高了市值。
2023年海运行业将告别疫情期间的“高盈利”时代，汇丰银行更是直言，2023年和2024年班轮公司的利润存在“明显的下行风险”，或将大幅下降51%；同时快递企业也将迎来一波复苏，但据1月17日国家邮政局预计的数据来看，2023年快递业务收入同比增约7%，相对于往年动辄同步增长30%及以上的数据来看，实在不算是个好信号。
最后，你认为今年哪些企业哪些板块将迎来高增长？欢迎留言。
附年度股价涨跌幅（来源：罗戈研究）：
作者 | 物流麻将胡
来源 | 物流沙龙
此文系作者个人观点，不代表物流沙龙立场
