本
文
摘
要
全球TOP10制药企业最新排名出炉，相比2020年发生了巨变。
如果按照公司总收入，全球药企TOP10排名依次是：强生（1←1）、辉瑞（2←10）、罗氏（3←2）、艾伯维（4←6）、拜耳（5←3）、诺华（6←4）、默沙东（7←5）、葛兰素史克（8←7）、百时美施贵宝（9←9）、赛诺菲（10←8）。
如果按照制药业务收入，全球药企TOP10排名依次是：辉瑞（1←7）、艾伯维（2←3）、强生（3←4）、诺华（4←2）、罗氏（5←1）、百时美施贵宝（6←6）、默沙东（7←5）、赛诺菲（8←8）、阿斯利康（9←11）、葛兰素史克（10←9）。
2021年全球TOP10药企排名（单位：亿美元）
注：1）汇率换算：1美元=0.91瑞士法郎，1美元=0.8475欧元，1美元=109.74日元；2）武田为2021自然年收入；
排名在2021年大变的原因除了公司收并购、重磅品种专利保护到期这类常见因素外，最主要的就是新冠全球流行带来的不确定性，各家公司的正常业务受到不同程度的影响，但有些反应敏捷的制药巨头则抓住机会，开发诊断检测试剂、疫苗、中和抗体、药物等防疫物资，带来了巨大的增量收入。在此情况下，我们也基于TOP10药企的一些营收和产品数据，看下全球制药企业的大格局。
并购引发排名直接变化
2021年，制药巨头之间的大型并购比较少见，除了阿斯利康与Alexion达成一笔390亿美元大交易之外，制药巨头主要还是对之前两年的交易进行消化和业务资产整合。
并购对排名变化的影响是直接而且显著的。阿斯利康的制药业务收入在2021年就挤掉武田和GSK，成功进入TOP10。BMS的收入中有174亿美元是来自新基产品的贡献，得以在中收入榜中位居第6，在制药业务收入榜中位居第9。艾伯维对艾尔建的收购在2020年5月尘埃落定，在完成业务整合后，艾伯维的2021年排名继续攀升。武田在2019年初成功收购夏尔，在全球TOP10药企的行列短暂停留，2021年又掉出了榜单，不过制药业务位居第11位，与第10名的GSK仅差21亿美元。
除了并购扩张，一些传统巨头通过拆分进行业务聚焦的战略也在坚定不移地推进。
辉瑞在2019年完成对消费者保健业务的剥离，在2020年彻底完成了仿制药业务的剥离。虽然2020公司业务收入排名一度下滑到第9名，药品业务也跌到了第7名。但是，新冠疫苗和口服药让辉瑞在2021年彻底翻身，重回宇宙中心，制药业务收入以巨大优势位居第一名，而且整体收入仅次于强生。
默沙东在2021年完成女性健康产品（包括NuvaRing、Implanon）、过专利品牌药（包括Zetia等）和生物类似药（包括英夫利昔单抗、依那西普和曲妥珠单抗类似物）等资产的剥离，余下的创新制药业务收入增长了17%，但排名还是从2020年的第4名下降到了第7名。
进入2022年，GSK、诺华、强生也将有拆分大动作。
今年2月，GSK宣布，消费健康业务预计将于2022年年中完成分拆，并作为全新公司上市，并将新公司命名为Haleon。
2021年11月，强生发布公告称，计划重组拆分现有的三大业务，其中制药业务和器械业务将合并，消费者保健业务将独立，分别成为两家上市公司，该计划将在2022年底完成。
诺华的战略是成为一家专注于创新的制药公司，因此在2019年率先剥离了眼科业务Alcon公司。对于剥离仿制药业务板块的Sondoz，诺华也是不遗余力，虽然此前多次交易传闻尚未兑现，但诺华表态将在2022年完成此项任务。
这些巨头的业务架构的调整预计造成2022年的全球药企排名继续发生变化。
新冠收入成为排名X因素
疫情持续已经两年之久，各家跨国药企也纷纷开发了新冠检测试剂盒、疫苗、中和抗体、口服新冠药等手段以应对疫情。
辉瑞可谓此次疫情中的大赢家。与BioNTech合作开发的新冠疫苗Comirnaty年收入367.8亿美元，一举将辉瑞带上了制药业务NO.1宝座。辉瑞预测2022年Comirnaty的预期收入可达320亿美元，口服新冠药Paxlovid可达220亿美元。由此也不难推测，2022年跨国药企排名NO.1还是非辉瑞莫属。
跨国药企新冠疫苗/药物2021年收入（亿美元）
吉利德凭借Veklury（瑞德西韦）收获55.6亿美元。不过Veklury的销售表现与 COVID-19 感染率、住院率和疫苗接种率以及替代疗法的可用性、采用率和有效性相关，吉利德预计该产品2022年将带来约40亿美元收入。
阿斯利康推出的腺病毒载体疫苗Vaxzevria在日本和欧盟上市，全年供应了 25亿剂，收入达到39.17亿美元。去年12月8日长效抗体鸡尾酒疗法Evusheld（tixagevimab+cilgavimab）获得了FDA紧急使用授权，成为了FDA批准的首个用于COVID-19暴露前预防的抗体疗法，短短几周带来了0.85亿美元收入。
强生新冠疫苗JNJ-78436735贡献了23.85亿美元的销售收入，礼来与君实联合开发的bamlanivimab+etesevimab作为全球首个且唯一获得EUA覆盖12岁以下人群的抗体鸡尾酒疗法，随着不断扩大的应用范围为其带来了22.39亿美元营收。
罗氏开发的多款诊断试剂盒获得了监管机构的紧急使用授权；去年8月，罗氏还与再生元达成一项合作，共同开发、生产和销售Ronapreve(casirivimab和imdevimab组合疗法)，罗氏负责这两个产品在美国以外地区的销售，2021年销售收入16.30亿瑞士法郎。同时，罗氏还与Atea制药达成合作，共同开发一种新型口服抗病毒药物AT-527，该药物目前处于II期研究阶段。
GSK在新冠疫苗的开发历程中充满了曲折。但是，中和抗体Xevudy于去年先后在日本和欧盟获批，获FDA紧急使用授权。2021年带来13.17亿美元的收入。GSK预计Xevudy在2022年的销售额约为14亿英镑。
默沙东口服新冠药物molnupiravir自去年11月在欧美多国获得批准或紧急使用授权以来，在一个多月时间内贡献了9.52亿美元。
新冠疫苗/药物带来的销售收入使多家企业年收入提高到两位数增长，反观目前还没有新冠产品上市的跨国药企，比如安进、武田、BMS、诺华、拜耳，销售收入涨幅均为个位数。
重磅产品最为关键
除了新冠疫情带来的销售红利，制药巨头的排名非常依赖某几个“重磅炸弹”的销售表现，以艾伯维、默沙东和BMS最具代表性，这3家企业均有销售额超过100亿美元的重磅单品，而销售最高的3个核心产品在公司总收入中的占比均超过50%。
TOP10企业核心产品销售情况（单位：亿美元）
业务收入高度集中于某几个产品，待药品进入成熟期后也会给投资者和企业管理层带来很大压力。一旦专利保护期结束，仿制药大面积抢占市场，若没有新产品的接力，产品高度集中的药企极有可能出现总收入“断崖式”下跌的情况。
为了源源不断地推出重量级新药，巨头们往往需要“外部收购+内部自主研发”来布局开发一些前沿药物，扩充管线产品储备。临床开发军备竞赛也导致巨头需要投入的研发资金直线飙升。之前一家企业每年投入100亿美元研发费用还是个例，而2021年已有5家企业的研发投入超过100亿美元，从高到低依次是罗氏（150.64亿美元）、强生（147.14亿美元）、辉瑞（138.29亿美元）、默沙东（122.45亿美元）以及BMS（113.54亿美元）。在全球总营收TOP10巨头中，8家企业的研发费用超过总收入的15%，其中默沙东和BMS依次占比达25.14%和24.48%。
