本
文
摘
要
随着2017年的行情收官，公募基金的业绩排名争夺战也尘埃落定。先来看一下今年主动权益类基金的战绩。
（2017年偏股主动型基金业绩排行榜）
东方红睿华沪港深凭借67.91%的收益问鼎冠军，东方红沪港深、易方达消费行业分别以66.7%、64.97%的收益位居亚军、季军。比较牛逼的是，TOP前10有6只是东方红资管旗下的产品，包揽了大半江山。其中，又属基金经理林鹏管理的基金最多，赚的盆满钵满。（业绩这么好，年终奖应该很多吧。）
榜单出来的时候，就有朋友私信我，上面的十只基金挑一只来买，可不可以？
追热门基金，好像成了大家的一种习惯，冠军基明星光环加身，更是受到追捧。但是这些基金在来年还能继续创造辉煌吗？
我想未必吧，下图统计了历年冠军基金在次年的业绩表现。
（2009年-2016年偏股主动型基金冠军次年收益）
可以发现，冠军基金在次年的业绩大多表现平平，有的甚至倒数，究其原因，总免不了受市场风格和基金经理的影响。
01、市场风格转变
2015年的冠军易方达新兴成长布局新兴产业，投资于电子、计算器等行业的中小盘股票，然而2016年中小创走势弱于主板，该只基金在当年的投资方向和重仓个股上却没有大幅调整，因此跌幅惨重，排名倒数第四。
（2015年偏股主动型基金TOP前10的次年收益）
不止冠军如此，2015年排名前10的基金在2016年有9只是负收益，接近全军覆没，即使持有到2017年，还是有很多被套着，明星基金全部跌落神坛。
在上面历年业绩的表格中，有只2013的冠军中邮战略混合，在2014年和2015年的成绩也很漂亮（同类排名前10%），基金经理任泽松因此被称为公募一哥。但是该只基金还是没能打破冠军魔咒，在2016年创业板下跌的趋势中，因为重仓创业板全年下跌26.7%，同类排名后10%。也就是说，如果你在2015年因为业绩靠前而买入，2016你就只能跌、跌、跌。
市场风格是不断轮动的，单一风格的基金，如专注于蓝筹股或者专注于创业板，其业绩往往会受行业、板块轮动影响。
02、基金经理变动
2004年成立的华夏大盘 *** 在王亚伟任职期间，业绩一直领先，2007年和2009年均获得偏股主动型冠军。而自从王亚伟离开后，该只基金的业绩就开始惨不忍睹。也就是说，你今年冲着冠军买入的基金很可能明年换了基金经理，就不赚钱了。
除此之外，基金规模过大也会影响业绩。冠军基金往往会吸引一大批投资者申购，基金规模过大，基金经理就很难去调仓，正所谓船大难掉头，像华夏大盘 *** 为了控制规模，在2007年就暂停申购。
这就是基金界一直流行的“冠军魔咒”说法，今年业绩排名领先的基金在次年往往业绩并不突出，很少有连续两三年持续领先的。能够上榜的基金肯定有突出的优势，但是不能单凭1年的收益排名来选基金，还要看近3年、近5年的收益；并结合基金经理、市场风格等多方面的因素，不能盲目跟风。
那今年的这10只基金如何呢，要不要追？
查看了基金的持仓，大多数是重仓消费股，乘了消费的东风。
招商中证白酒指数分级因为重仓白酒以74.92%的收益夺得指数型基金的冠军。
东方红系列虽然没有重仓白酒股，但也配置了伊利股份、美的集团消费股。
易方达消费行业，前十大重仓股均是消费类个股，前五大重仓股贵州茅台、五粮液、泸州老窖、美的集团、格力电器，持仓比例均超过9%，给该只基金带来了可观的收益。
国泰互联网+股票，打着互联网+的旗号，实际上重仓的却是消费。前十大重仓股里，配置了四只白酒个股，分别是贵州茅台、泸州老窖、五粮液和山西汾酒。
这些基金，2017年靠吃吃喝喝就把钱给赚了。
2018年，消费主题类的还吃香吗？长期来看，消费升级是大趋势。以前只要吃的饱，现在追求吃好喝好，注重体验和品质。
但是消费是一个大的板块，又可以分为：主要消费和可选消费。
主要消费就是日常的必需品，如生活日用品、食品饮料；可选消费就是非刚需，比如家电、汽车、娱乐等，大家常说的美的、格力、苏宁等就是可选消费。
细分到每一具体领域时，投资价值不同。有的子板块估值高，比如在2017年的这波行情中，主要消费板块已经涨幅很高，现在已经不便宜了；有的子板块此时估值较低，比如可选消费。这个时候，如果长期看好消费主题，选择投资方向是可选消费的基金，潜力更大。
你们觉得呢？
PS:本文提及基金仅作为示例，并不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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