本
文
摘
要
前言：综合考虑公司护城河、周期性、增长潜力、经营杠杆、管理层能力及诚信度等因素，我将关注的公司进行了分类。
分别是超一流公司，一流公司，二流公司，被我归类为三流及以下的公司，我将不再考虑买入。
先说说目前为止，在我看来属于超一流的 16 家公司。
必须申明的是，我本文是从基本面进行分析，未考虑价格因素。
更详细的内容见正文：
01
我是如何界定一家公司属于超一流的呢？
简单来说，主要标准是护城河一定要有（浅一些没关系，但一定要有），必须是弱周期性，必须有业绩增长的潜力，经营杠杆（负债率）必须低。
管理层能力及诚信度方面，大的诚信问题一票否决，管理层能力则不需要过于苛求。
后面几项不难识别，真正困难的是识别护城河。
我这几天重温了《巴菲特的护城河》这本书，我认为其对护城河的描述非常到位。
护城河一般分为 4 类，分别是：
1、无形资产。如品牌、专利或政策壁垒，能让企业提供竞争对手无法（或很难）效仿的产品或服务。
2、高转换成本。企业提供的产品或服务让客户难以割舍，客户更换产品或服务，需要付出很高的时间或经济成本。
3、网络经济。建立在网络基础上的企业，非常容易形成自然垄断和寡头垄断。互联网企业往往有越多人用越好用，且单个用户的价值会随着用户量提高而提高。
4、成本优势。有些企业可以通过地理位置、经营规模、特有资产、流程等形成成本优势。
具备高护城河的企业，往往具有以上一种或者多种特征。
下面说说我个人认可的16家超一流公司。
02
我筛选出的超一流企业为 16 家，分别为：
一、贵州茅台、五粮液
高端白酒是A股最顶级的赛道，作为高端白酒龙头，茅台和五粮液的品牌价值无与伦比。所以超一流公司少不了这两家。
二、上海机场
上海机场是长三角区域唯一的大型国际枢纽机场，除非在上海再建一座国际机场，否则上海机场的地理位置优势固若金汤。
同样属于公用事业的长江电力我为什么没有列入呢？因为长江电力确实有很强的成本优势，但预期的业绩增长比较低。
而上海机场有望随着我国GDP增长而增长，尽管今年深受疫情影响，但长远价值仍存。
三、海天味业
海天味业是调味品龙头公司，调味品目前属于集中度较低的市场格局。
说实在的，海天的品牌虽然不错，但还没有到深入人心的地步。不过在调味品集中度提升的大趋势下，目前处于绝对领先地位的海天有望持续提升份额，实现业绩增长。
四、海底捞
海底捞的品牌已经非常具备影响力了，其服务与标准化管理堪称业内一绝。
肺炎疫情解封前，一份网络统计显示，“解封后最想做的事”排行榜中，吃海底捞在很前面的位置。
足以见得海底捞已经成功树立了自己的品牌，再加上其独特的激励机制，这家企业的未来还能走的更好。
五、阿里巴巴、京东、美团
这些年来，随着智能手机的持续渗透，互联网从走进每个家庭，到走进了每个人的手中（移动互联网）。
毫无疑问网购、团购已经成为了我们生活的一部分，未来还将持续增长，加速取代线下消费的部分份额。
毕竟阿里巴巴、京东、美团作为线上超市、商店、饭店，相比线下购物更便宜、更方便。
举个例子，我有天去家附近占地几千平米的家乐福超市，想着买把扇子，可那么大的超市居然没有卖的。
阿里、京东、美团做到如今的体量后，他们的平台上有无数的卖家和买家，这为交易带来了很大的便利性。
这种优势天然具备很强的垄断性，别的平台很难在短期内新构建一个平台与之竞争。
拼多多这个案例，放到腾讯那里讲。
六、腾讯
腾讯作为中国社交领域的霸主，微信构建的社交体系具备极强的垄断属性，而依托于社交，腾讯可以创造的盈利点非常多，其本身自带的流量价值也很高。
现在游戏板块是腾讯最核心的利润来源，这本质上也是其社交霸主的地位带来的利润，因为玩游戏，大家还是更喜欢“开黑”。
而流量价值这一块，单单看拼多多发展早期，依靠腾讯的流量实现迅速崛起来看，就足以证明腾讯流量价值的恐怖之处。
当然，拼多多的崛起也与其本身的战略有关，集中火力耕耘下沉市场的拼多多，的确打了阿里一个措手不及。
七、宁德时代、隆基股份
宁德时代是动力电池的全球龙头，连续三年位居全球动力电池销量冠军。
未来，电动车将加速取代传统燃油车，快速扩大渗透率，2019年我国电动车占汽车总销量仅 4.68%，按照工信部的规划，2025年将达到 25%。
动力电池是电动车的核心组件，甚至是最重要的组件，这关乎电动车的安全性、续航能力以及经济性。
宁德时代作为技术领先的电池厂商，未来空间广阔。值得一提的是，高瓴资本近期 106 亿重金参与宁德时代的定增，显示了强烈的看好。
隆基股份是光伏龙头，在技术、产业规模上有很强的领先优势，同时光伏行业也是未来高速增长的生态。
八、药明康德
如今这个时代，新药研发的成本越发高昂，这迫使行业内大部分的制药企业都选择将医药研发进行外包，由此促进了CRO行业的繁荣。
药明康德作为CRO绝对龙头，对于制药企业来说，在实力上有着足够强的号召力。
医药行业我懂的不多，这个行业也十分复杂，因此我就说的简短些。
九、爱尔眼科
眼科的空间实在是太广阔了，深耕于这个行业的爱尔眼科，已经打造出了非常好的口碑。
说实在的，爱尔眼科的护城河说不上特别深，但是考虑到广阔的行业远景，我觉得纳入超一流公司完全OK。
十、恒瑞医药
恒瑞医药是中国创新药龙头，有着国内布局最广的管线，在药物研发上效率也很高。
恒瑞每年将十几个百分点的营业收入投入研发，在如此高额的研发投入下，竟然可以保持超过 20% 以上的净利润增速，非常了不起。
十一、迈瑞医疗
迈瑞医疗是国内规模最大的医疗器械制造商。医疗器械行业的特点是，对于医生而言，更换一家器械厂商需要付出很高的时间成本。
这个特点使得迈瑞医疗具有很强的客户转换成本优势。
医疗器械国产替代的时代潮流下，国内相关厂商的业绩空间也是很大的。
十二、中国中免
中国中免是今年最火的概念“免税”的总龙头，免税行业有着很高的政策壁垒，尽管政策正在慢慢开口子，但相对于想涌入这个行业的商家来说，无疑还是千军万马过独木桥。
除此之外，中国中免在免税业务上也有着规模经济优势，其拿货成本远低于二三线商户。
（16家超一流公司汇总）
找到好公司了后，还需要一个好价格才能买入。
以上 16 家公司，很少有价格便宜的时候，甚至合理的价格也少见。
最好的买入时机，就是在行业发生重大利空，或者大盘整体崩盘的时候。
