本
文
摘
要
投资要点
新一轮上涨周期将开始
（1）目前处于什么位置
沪指目前进入到加速之后的休整阶段，上方3000-3250点阻力区间中的下轨与上轨成为了后续行情演绎中比较重要的位置。这个区间中有两个缺口阻力，一个是去年6月15日的3008点，第二个是去年3月22日的3242点，同时这个阻力区也是去年上半年的成交密集区域。但由于目前市场情绪高涨，股指突破下轨进入阻力区间的可能性也存在，但是上轨突破难度很大，市场需要反复的磨，才能有效消化阻力。
中长期我们看好这轮行情，因为年初的走势符合我们去年的年度策略判断，1月份我们也是写出了多篇看多策略报告，随着行情的展开，我们觉得成交额的暴增以及大金融、大科技、中字头等板块批量涨停股的出现，这轮行情后续突破3250点的概率较大，从而形成熊牛转换，毕竟今年是中国股市30周年，同时也是建国70年大庆时间段，我们在年度策略中也提出，如果按照5年一个周期测算，今年将是承上启下的年份，新一轮上涨周期将出现。
（2）回调会到什么位置
我们认为时间换空间的可能性较大。阻力区前反复消化，所以可上可下，在这个阶段局部性行情仍有赚钱效应，但是大方向还是整理。从万亿的成交规模看，属于中国股市30年中少有的情况，毕竟之前只有6次，所以此轮行情的规模性以及高度还是可期待的。
A股在去年持续走弱后，短期的追涨情绪将放大，所以情绪主导股指回调幅度有限。再者，机构资金权益仓位之前并不高，一旦股指有回调休整，机构资金也有建仓意愿，这也封杀了调整空间。但需要提醒投资者的是，这种背景下股指或者结构性行情中的个股操作，波动会加大，持续性上涨品种减少，借势反复做低成本的情况会出现。
下行的空间从点位看有三个位置，1、5日均线以及加速长阳的二分之一位，约在2890点左右；2、加速长阳的跳空缺口回补以及10日均线处，约在2804点；3、2700点区域，该位置是之前小双底的颈线位，也是春节后行情上涨社融数据公布前股指整固的区域。
（3）休整的时间会多久
如果急跌则休整时间则不会长，但是要跌破2700点区域支撑，进入到2670点一带的中期均线支撑区，则行情将进入到中期横盘阶段，这种概率较小。所以我们认为如果急跌，但极限回补2804点缺口区域，此轮行情都不会终结，且急跌到此位置时可以相对大胆一些。
若是缓跌则调整空间有限，用时间换空间概率较大，反复消磨3250点阻力，需要之前我们提及的四点因素配合，后续市场将面临几大因素干扰市场：两会利好因素是否符合市场预期；MSCI及罗素指数对A股的输血效应；中美双边贸易边际改善的程度；科创板的推出对市场的影响。
这些因素的时间点逐步展开，形成合力时大概率在二季度结束前应该会有落地情况。如果从沪指月线看，5月线上穿120月线也很快，横盘整固1个月基本就能跟上。
风险提示：投资有风险，入市需谨慎
以下为正文部分
一、2月十大金股回顾：取得较大绝对收益
2月以来，受外围环境转暖（美股走强、中美经贸磋商向更积极方向发展）和社融数据超预期（表明宽信用逐步取得了效果，未来盈利底将出现）的影响，市场行情如火如荼。截至2月27日，上证综指涨14.3％，沪深300涨14.9％。我们推荐的十大金股平均收益为13.4％，取得较好的绝对收益，略落后沪深300指数1.5个百分点，而且全部个股都取得了正收益。
具体来看，推荐的有3只股票涨幅均超过了15％，主要集中在农林牧渔、券商和汽车三个板块。其中，农林牧渔、券商自去年底以来，我们持续推荐，都取得了非常好的表现。
二、3月十大金股组合及推荐理由
金股组合根据行业研究员的推荐，并结合了策略的板块方向，在此对各行业研究员的贡献表示感谢
（一）策略选股逻辑
从当前阶段选股的角度出发，什么条件的品种更适合当前的市场情绪风格呢？
（1）首先大势我们看蓄势整理后会有第二波上冲机会，但当前既然是年内重要阻力关口，防守配置还是首选，再加上明天将公布MSCI的纳入因子，以及今年MSCI及罗素指数的扩容，业绩确定性好的白马蓝筹是我们的中长线标的，由于近期股指在加速过程中此类品种涨幅较小，所以既具备安全防守属性，同时也具备补涨轮动潜力，而大消费中的医药生物、食品饮料、高端装备制造中的标的可进行甄选。
（2）这轮行情近期加速过程中情绪较为高涨，盘面中次新板块中的个股受到了资金追捧，虽然阻力位前要采取防守策略，但是结构性机会应该还是存在，而次新股是优选，尤其是上市后经过一轮深度回调后的优质行业次新股，如医药次新、金融次新、高科技次新、独角兽次新等，经过调整后充分进行了换手，新进资金或者长期看好该品种的机构锁仓意愿更强。
（3）长期上涨趋势已经走出来了，或者近期已经逼近历史新高的品种，也是配置重点选择。既然能够逼近历史高点区域，都是因为去年10月份大盘调整触底后一部分品种已经走出了上涨行情，所以累计跌幅不大且跑赢了指数，而这波股指加速上涨过程中，此类品种涨幅不大但也有所跟随，所以已经逼近历史高点区域，而这类型品种多数基本面较好，较容易成为资金中长期驻扎的优选，一旦创出了历史新高，那对于行业估值的提升将带来重塑，甚至成为行业龙头旗帜。但这类品种注意把长期横盘走独立走势高控盘的品种剔除或者放在最后再考虑选择。
（4）中长期超跌品种，这类品种整体跌幅较大，此轮更多是跟随性上行，但这种跟随性上行就要区别对待，是不是资金稳扎稳打的建仓行为，刻意压制达到洗盘效果，而基本面的改善程度也将有一定的确定性，后续成为新旗帜的可能性也存在，毕竟情绪高涨的市场一旦有资金涌入的低位品种还是有追逐效应的。这类品种关键点在资金流向、业绩拐点、政策扶持、行业属性等细节的综合看多持续性。
（二）行业推荐理由：
（1）医药：中长期来看，坚持政策免疫或受益赛道选股逻辑。药械降价是大方向，顶层设计不容置疑，不变的是降价方向，变的是政策全面铺开的速度（品种、地区），选择避风港仍是上佳之选，器械、服务、生物制品和创新药是政策免疫或受益赛道。推荐迈瑞医疗和华兰生物。
（2）食品饮料：行业持续受到外资增配，目前行业估值处于合理，短期关注1季报披露。推荐伊利股份，公司2018年年报超预期，收入有望继续实现双位数增长。
（3）建筑建材：推荐北新建材，现金流优秀而估值低，是外资青睐品种；地产链企业，估值有提升空间，装配式内装受益企业。
（4）化工：中美贸易谈判进展顺利以及宽货币政策引导下有望全面提振需求，加速库存去化，化工板块盈利底有望提前到来。推荐山东赫达，公司是国内纤维素醚龙头，产业链布局完善，随着二期新产能投放，产品陆续进入食品医药级高端应用市场，业绩有望大幅增长。
（5）电子：贸易谈判进展顺利将对苹果产业链、安防板块、LED显示板块形成利好。推荐东山精密，是中国FPC龙头企业，苹果供应链厂商，布局PCB+天线+滤波器迎接5G时代。
（6）通信：世界移动通信大会临近，5G相关产业链公司相继发布5G相关产品，带动短期市场情绪。推荐拓邦股份，公司作为智能控制器行业的龙头，加上锂电池和高效电机多种业务协同发展，在物联网爆发的大背景下，公司合理的战略布局，市占率率有望持续提升，更可以享受龙头溢价
（7）机械军工：推荐航天电器，公司是航天航空等军工连接器老头企业之一，开始在民品市场上大力渗透，近期增资收购处理民用3C电子连接器子公司，在珠三角地区发力。我们认为公司在军工领域受益十三五后段军工订单加速，增长无忧。
（8）电新：推荐东方电缆，海底电缆受海上风电带动营收增速高速增长，海缆供需情况紧张，未来有涨价可能
（9）传媒：推荐光线传媒，催化剂为爆款（不确定性高）和猫眼微影盈利拐点。
三、3月市场展望：新一轮上涨周期将开始
四、联讯策略优选股票池
本文源自崇利论市
