本
文
摘
要
阿里巴巴刚刚发布了年报，公布了最新的股权结构，软银依然是第一大股东，持股比例为23.9%，是唯一一个持股比例大于5%的股东。马云已经不在主要股东行列之中，主要是因为马云已经不再担任董事和管理工作，不过我们通过同花顺查询到，截至2021年底，马云持股比例为4.5%。
阿里巴巴目前的年报中披露的股东主要有两类，其一是全体董事和高级管理人员，其二是持股比例大于5%的股东，所以马云现在既不是董事、高管，持股比例也降至5%以下。
在香港上市以来， 马云进行过大额减持，2019年11月在香港上市后，软银、马云和蔡崇信的持股比例分别为25.2%、6%和1.9%，当时持有的股份明显是比当前要多的。雅虎的持股已经所剩无几，截止2019年三季度末，持股仅仅4000万股。
截至2020年7月2日，软银的持股比例降低至24.9%，较香港上市之初降低了0.3个百分点；马云的持股比例降低至4.8%，持股比例降低1.2个百分点，差不多减持了500亿港元，这是马云最大的一次减持；蔡崇信持股比例降低至1.6%，降低了0.3个百分点，也减持了一百多亿港元。
转眼到了2021年7月22日，软银持股比例降低至24.8%，蔡崇信的持股比例降低至1.4%。截至2021年12月底，马云持股比例进一步降低至4.5%。
马云减持阿里的股份主要集中在2019年11月份在香港上市之后的1年时间，几乎将手里能够减持的股份基本都减持了。今年以来，没有听说过马云再进行减持。
未来还会不会减持？我认为会比较谨慎，很难再出现以前那种大规模的减持，核心原因当然不是为了维护股价，而是为了维护对阿里巴巴的控制权。
有人认为马云已经彻底退出了阿里巴巴，因为持股比例已经降低至4.5%，又没有AB股制度来保障股份表决权，同时又退出了董事会和管理层，如此看来对阿里巴巴已经没有多少影响力了。
其实不然，因为阿里巴巴的控制权设计不是通过股权实现的，而是在董事会和股东会之上设置了一个合伙人制度，阿里巴巴合伙人凌驾于股东会之上，拥有专属的提名和委任简单多数以上董事的权力。
按照常规的设计，董事的提名是股东的权力，所以股东是通过董事会影响和控制企业的，阿里巴巴却绕开股东会设立了一个全新的机构，这就是阿里巴巴的合伙人制度。
阿里巴巴合伙中还有一个核心机构，那就是合伙委员会，一般是5-7人，当前是5人，而其中有1-2个永久委员，分别是马云和蔡崇信，阿里巴巴合伙的新的合伙人的决定是由合伙委员会决定的。
要修改这种合伙人制度，必须经过出席股东大会并投票的股东所有表决权不低于95%的表决，也就是说，理论上，只要马云保持5%以上的股份，那么只要马云不同意，就无法修改当前的阿里巴巴合伙对董事提名的权利。
考虑到并非所有的股东都会持续股东会，那么马云持有4.5%的股份，再加上管理层的股权（大概率是会挺马云的），所以马云当前持有的4.5%的股份也是能够控制的。
马云虽然退出了董事会和管理层，但是他影响和决定了过半董事成员的任命，张勇这种董事长说到底也只是流水的兵。
当然，马云也有其他原因被动退出合伙人的可能，那就是丑闻，但是只要马云洁身自好，那谁也没有办法。
马云是阿里巴巴的创建者，带领阿里巴巴成长为一个庞大的商业帝国，对阿里的影响无人能及，也只有他才能平衡各种利益关系，哪怕什么都不做，静静地站在背后即可。
