本
文
摘
要
千里之堤，溃于蚁穴。
万丈高楼从地起。
两句不相干的俗语告诉我们一个道理，破坏容易建设难。
这也是我致力于分析“坏股票”的原因。
“好股票”来来去去离不开那几只，投资者看中了也不一定会买，反而会寻找另一些股票，这时就需要用到分析“坏股票”的方法来甄别出，这些股票值不值得投资。
如意集团（002193）——下文简称“公司”
2020年3月，如意科技债券违约。
7月13日，公司控股股东山东如意科技集团有限公司被山东省济宁市中级人民法院列为被执行人，并被冻结60,514,665股。
10月15日公司发布业绩预告，预计2020年前三季度归属于上市公司股东的净利润1928万元~2128万元，同比下降69.98%~72.8%。
10月20日，公司因资金往来涉信披违规，如意集团、控股股东及相关责任人收到了警示函。
种种迹象显示，崩堤了。
那崩堤前会有什么警示吗？我们来分析一下。
公司为私人控股，第一二大股东质押达100%，从可查的数据显示，早在2016年，这两大股东的质押率已有100%，投资者如果在这个时间节点观察到这个问题，可以在2016年作出警示。
公司主营：精纺呢绒面料的设计、生产与销售业务
前5大客户占比43.65%，比较单一，看到这么高的占比，就要考虑一下，应收账款会不会过多。
净利润与营收走势的基本一致。
经营活动现金流显示，从2016年~2017年开始，销售后的现金，回笼能力开始变弱，2019年更出现负值，表示有2.32亿元的销售不能变现。
从净现金溢余数据来看，公司的赚钱能力很差，问题在于，公司一直有买入资产的动作。
“买入资产”并不是指并购，而是“在建工程”，自2014年起，公司开始建设，2017年，共有5.08亿元在建工程，是建厂房还是生产线，这个不得知，只是结合净利润来看，这些投入，并不能带来高的收益。
应收账款方面，2016年~2017年，应收账款占比升高，随后一路走高，在今年第三季，应收账款达9.87亿元。
同样地在2016年~2017年，货币资金从高位下滑，在今年第三季，货币资金只有3.26亿元。
但是短期借款高达13.94亿元，公司资金周转会出现问题。2020年第三季要偿还的利息有0.51亿元，但同期利润只有0.21亿元，所有利润不足以还利息。
综上所述：
分析到这里，公司值不值得投资，由你来决定。
2016年~2017年，这是一个转折点，在这一年里，公司应收账款增多，而现金减少，但营收却是上涨的，这可能表示公司在营收方面做了些调节，是什么样的调节呢？
反正这样的操作，账面上公司的收入会增加，但应收的利润只能放到应收账款上，而现金却迟迟不能收回，所以当看到这三个数据有异常的情况，就表示这公司存在着某些问题。
又或者，这与2014年公司的投入生产有关，公司所建的工程并不能带来高收益。2019年，公司研发费用为0.45亿元，管理费用0.70亿元，公司在研发的投入并不多。而越往后，就会存在生产工艺跟不上变化，资产减值就越明显。
另外，股东的质押率也是一个重要的参考，分析了很多公司，出问题的公司，大多数有一个现象，就是股东质押率过高。当然也不是高质押率的公司一定会出现问题，只是提防一下也不坏。
就是这样。
本人不持有该股，此文纯粹本人学习之用，不作为荐股目的，投资是自己的事，请自己做决定
