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文
摘
要
今天早盘，贵州茅台、泸州老窖、五粮液，纷纷向上冲刺，其中泸州老窖一度接近涨停板，五粮液也一度大涨超7个点，贵州茅台涨超5个多点。
在那一瞬间，有种沉寂了两年多时间的酿酒板块有种绝地反击的感觉。
虽然后市大盘高开低走，酿酒板块也逐渐回落，但整体涨幅依然排行前五。
毕竟有了房，有了车，接下来就要喝点小酒庆祝一下了。
而今天看的这家公司，可以说是A股酿酒板块的卖铲人。
公司的主业是为啤酒、白酒等生产相应设备的。目前也正在向精酿鲜啤的大众消费领域进行布局。
而作为，全国第五批单项冠军公司，公司目前的市值还不到100亿。
下面就来看看公司的行业地位和竞争优势情况如何，
首先，公司专注于啤酒酿造为主的过程装备及无菌灌装设备的设计研发、制造、安装。
公司的业务目前大致分为三大块，
其中，占比最高的是公司的酿酒设备，营收占比为89%，毛利率为14%。
其次，则是公司的无菌罐装设备，营收占比为8%，毛利率为19%。
再次，则是公司新近布局的啤酒销售业务，营收目前还较小，只有2%，毛利率为3%。
在72家专用设备公司中，每股收益排行行业第30名，处于中上游水平。
公司在啤酒、饮料等液体食品装备领域积累了 30 多年的技术优势，进行了大量的研发投入， 是全球范围内少数具备整厂交钥匙能力的公司之一。
而且公司还是工信部、中国工业经济联合会公布的第五批国家级制造业单项冠军示范企业。
公司专注啤酒装备领域 30 多年，目前正在利用积累的专业技术和行业经验，进入下游啤酒消费领域， 将精酿鲜啤业务确定为公司第二增长曲线。
在此背景下，公司创立“鲜啤 30 公里”品牌，以打造中国鲜啤第一品牌为目标。
而当前，公司是国内专注于精酿鲜啤产品的为数不多的企业之一，凭借在产业链上的精准卡位，结合公司在装备领域积累的啤酒保鲜技术和建厂能力，相对于竞争对手存在较强的竞争优势。
看完了公司的行业地位和竞争优势情况，接下来来看看公司的内在质地情况如何，
首先，看公司的成长性情况，
从公司财报中的营业收入来看，
公司最近五年时间，营收从8.32亿增长到了9.89亿，增长幅度为18.87%。
平均每年增长3.7%。这个速度并不算太好。但能够在疫情期间，维持增长，也算是及格的表现。
而从公司的主营利润，也就是扣非净利润来看，
公司最近五年的扣非净利润，在经过2019年的短暂下滑之后，2020年再度向上创出新高。
整体来看，公司在最近五年，成长性，表现中规中矩。
接下来，来看看公司的收益情况如何，
从公司财报中的净资产收益率来看，
公司的净资产收益率在经过前几年的较高收益率水平后，
最近五年，有所下滑，平均每年净资产收益率为6.6%。还是可以跑赢目前的定期收益的。
整体来看，公司的收益率表现良好。
看完了公司的成长性和收益性，
那么，公司目前的财务状况如何，流动性怎样呢？
从公司财报中的资产负债率来看，
公司的负债率在最近五年时间里保持在50%附近震荡，相对于前几年的负债高企，有了明显改善。
而从流动性来看，
公司的流动性相对于之前也有了明显的上升。
从2013年每100元流动负债，只有89元的流动资产。
公司2021年，每100元流动负债，就能够有153元的流动资产相对应。
整体来看，公司的财务状况处于正常水平。
最后，来看公司的经营现金流情况如何，
从公司财报中的现金流量表中我们可以看到，
作为，酿酒设备中的龙头公司，在2013年至2020年，公司的经营现金流都是正的。
但2021年，公司的现金流出现了明显的流出，这主要是因为，公司正在大力发展啤酒精酿业务，且在手订单增加，前期投入增大。
整体来看，公司的经营现金流表现良好，关注后续，是否会持续净流出。
综合来看，公司财务状况健康，流动性整体保持充裕。
不足之处就在于，成长性、收益性中规中矩。关注，后续啤酒精酿业务的进展，会不会让公司从原来的酿酒装备制造，转为叠加更有获利前景的酿酒业务。
这家公司就是在A股上市的603076 乐惠国际。
