本
文
摘
要
关注小明说财成长基金名单的朋友应该发现了，本周我们把上投摩根调出了组合，换成了一只指数基金。
今天说说这样做的逻辑。
此前为什么选择上投摩根中国生物医药
小明成长基金组合在全市场成长赛道中选择了五个赛道，有一个就是医疗板块。
我们为医疗板块配置了两只医疗基金，之前版本中其中一只就是上投摩根中国生物制药。
选择这只基金的原因很简单，这是一只QDII基金，其持仓可以布局海外（尤其是在香港）上市的创新药企。
上投摩根中国生物医药在去年2季度的持仓就很典型，布局了相当一部分优质的标的。
至于为什么这些优质创新药企业在海外上市，这是一个历史遗留问题。早些年国内监管机构对投资者的保护做的很严格，必须利润达到一定要求才能够上市。
但生物制药企业，尤其是创新药企业，研发投入时间很长，IPO的时候甚至还没有成熟的产品上市产生收入，更不用说利润了。这些企业因为没有收入，又需要IPO融钱继续做研发，就只能选择在海外上市。
海外上市之前的首选是美国，现在是香港。
国内主动医疗基金方面，几只优秀的医疗基金基本上没有太大的差别。虽然有的偏激进，而且常做一些择时套利的举动，比如中欧公司的产品；有的偏保守，固守长期优质、基本面稳定的主流标的，比如汇添富的产品。但总体来说差别不大，大同小异。
因此，我认为投资者布局医疗基金时至少需要照顾一下港股上的标的。
这就是选择方钰涵的产品的思路。
港股医药板块新的选择
上投摩根中国生物制药近期表现不好，很大程度上是由于布局了一些海外上市的器械企业。
器械企业其实是不错的赛道，但去年下半年表现受到集采的影响比较大，股价萎靡，对上投摩根中国生物制药的业绩产生了很不好的影响。别人是一年涨70%，方钰涵是三年才涨70%。
器械企业的问题我在之前的文章中说过，虽然支架集采价格从1万块杀到了700块，吓破同行的胆，但不少领域未来还是可期的。
但无论如何，估计方钰涵有一定的业绩压力，所以目前持仓也在向国内主流医疗基金靠拢，前十大里只保留了信达和沛嘉这两个最出色的企业。
这自然不符合我们选基金的思路了。但确实市场上选择太少。
还好在今年3月底，博时公司做了一只恒生医疗指数的指数基金，终于有了一个不错的选择。
在运行了一个月后，我们选择将这只基金纳入组合。
