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文
摘
要
7月29日晚间，航天军工概念西部超导披露半年报，获得高毅资产旗下明星基金经理冯柳的增持，持股市值近10个亿。
在此之前，高毅资产也通过受让股份的方式买进西部超导，受让 800万股，金额4.156亿元，持股比例为1.81%。
资料显示，西部超导属于国防军工板块的，是目前国内唯一实现低温超导线材商业化生产的企业，也是目前国际上唯一的铌钛(NbTi)锭棒及线材全流程生产企业,主要从事高端钛合金材料和低温超导材料的研发、生产和销售。
受益于钛合金产品市场旺盛需求，西部超导上半年归属于上市公司股东的净利润约3.13亿元，同比增长136.36%。
军工近期大涨回水
今年上半年，净利润大增的军工股不仅有西部超导，整个军工板块的半年业绩预喜的公司占比高达78.12%。军工板块也在近期成为上涨板块的前几名。
7月26日， 7月27日， 7月28日，大盘连续下跌。
但，军工指数逆势走强，只跌了2天就迅速反弹回升，8月2日军工板块整体大涨，指数已经创出了近期新高。
今日军工个股表现：
数据来源：Wind，8月2日中证军工指数从5月10日的低位，到8月2日依旧涨了26.74%。
新一轮行情中军工板块多数个股表现不凡
晨曦航空的涨幅高达185%
近一年来，军工板块经历了三轮行情，在2020年7月，中证军工指数一个月内就涨了28.43%，但板块于2020年8月开始回调。
在2020年11月，军工板块迎来新一轮的涨势，11月和12月两个月间中证军工指数涨幅高达23.4%，而后在2021年1月，中证军工指数达到近一年的最高点14676.32点，之后开始走跌。
在今年5月10日，中证军工指数探底9870.87点，随后迎来了最新一波的行情，截止7月28日指数涨了15.58%。
在今年上涨的行情中，涨幅较大或跌幅较小的标的多为航空、电子元器件、信息化、防务装备等细分赛道优质龙头标的，且多数公司 2020 年及 2021Q1 的业绩实现了快速上涨。
在5月10日到7月26日的这一轮上涨里，中信一级行业的国防军工板块中的个股股价涨幅属晨曦航空最高，高达185%。
数据来源于：wind 起止区间为2021年5月10日至7月26日板块中的涨幅前十名公司，均涨超过了59%。
国防军工板块有哪些龙头股？
根据中信行业分类，一级行业中有国防军工（28），
下属二级行业为航空航天（2810）、兵器兵装（2820）、其他军工（2830），其中航空航天（2810）下属的三级行业还有航空军工（281010）、航天军工（281020）。
可以反映军工行业上市公司整体表现的中证军工指数，由十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司，以及其他主营业务为军工行业的上市公司作为指数样本。
我们查看中证军工指数，可以看到其主要成分股为：
据海通证券统计，我国有十大军工集团，顶起了国防事业的一片江山。以下十大军工集团及其下属的A股上市公司：
这些股票基本涵盖了目前市场上热门的龙头股票，可作为分类研究的参考。
军工行业景气行情再度凸显
半年报业绩预告9家公司涨幅超100%
在当下半年度业绩预告披露的高峰期，军工行业板块一片预喜，一些已披露业绩高增长的龙头公司更吸引人们的关注。
按中信行业分类统计，截至7月26日，一级行业国防军工 *** 有32家公司发布了半年报业绩预告，
其中25家公司预喜，占比78.12%。
以归母净利润增长上限统计，涨幅超过100%的公司有11家，涨幅超过50%的则达到21家。
业绩涨幅排在前两名的分别是新光光电、上海瀚讯，两者均为扭亏为盈。
科创板公司新光光电主营业务为光学产品，预计半年度归母净利润为1000万元到1400万元，与2020年同期相比增长322%到411%。
若排除扭亏因素，涨幅最高的是科创板公司智明达，预计半年度归母净利润为3193万元至4151万元，同比增长100%至160%。
从细分行业来看，无人机方面的航天彩虹则预计半年报业绩同比增长93%至149%，工业级智能无人飞行器研发商威海广泰半年报归母净利润预计同比增长50%至65%。
直升机相关的中直股份半年报归母净利润预计同比增长20%至40%。
国内机电系统的龙头中航机电半年报归母净利润预计同比增长40%至60%，中航电测则预计增长30%至40%。
航空零部件领域中，生产制动产品的北摩高科预计同比增长80%至110%，成飞产业链上的爱乐达预计同比增长85%至93%。
除了航空、航天等大的产业链，红外、北斗等细分领域也表现出强劲的增长态势。
例如红外领域的龙头高德红外，半年报预计归母净利润为6.22亿元至7.77亿元，同比增长20%至50%。高德红外表示，公司红外探测器芯片、型号产品及民品等订单增加，销售规模较去年同期呈增长趋势。
北斗领域的龙头北斗星通，半年报预计归母净利润1亿元至1.2亿元，同比增长55.7%至86.8%。公司表示，新一代22nm高精度射频基带抗干扰一体化芯片成功量产，高精度授时产品、标准精度定位芯片得到战略客户认可。由于物联网、可穿戴消费类需求旺盛，今年订单数量有望大幅度增加。
机构持仓增加
业内普通乐观看好
在一片向好中，公募基金从一季度重仓股环比减持军工，到二季度积极布局军工板块。
2021Q1公募基金重仓持股中军工持股总市值916.84亿元，持仓比例为2.93%，环比下降0.83pct；
主动基金重仓持股中军工持股市值为670.92亿元，持股比例为2.52%，环比下降0.88pct但仍为近年次高值。
重仓持仓前十占比62.89%，20Q3和Q4重仓持仓前十占比分别为58.47%和60.32%，持股集中度连续两个季度提升。
其中2021Q1重仓持仓前十个股为紫光国微、中航光电、振华科技、中航沈飞、航发动力、睿创微纳、中航机电、中航高科、高德红外、鸿远电子。
据首创证券对 A 股 91 个主要军工标的进行的统计，剔除被动指数基金后，公募基金 2021Q1 前 十大重仓股中军工股市值 261.13 亿元，占比 2.31%，相比 2020Q4 增加 0.60 个百分点。经历了一季度的震荡后市场趋于理性逐渐回暖，公募基金主动持仓比例有所增加。
截至 2021Q2，A 股总市值 91.30 万亿，91 个军工股市值 1.82 万亿，占比 2.00%， 相比 2020Q4 下降 0.32 个百分点。
相对 A 股总市值中军工股的占比，主动型公募基金前十大重仓股中军工股市值占比自 2016Q1 以来一直呈现下降趋势，从 2016Q1 的超配 4.42% 降至 2020Q2 的低配 0.26%；
在 2020 年三季度开始的军工行情驱动下，2020Q3 低配提 升至 0.09%，2020Q4 回落至低配 0.62%，2021Q1 大幅提升至超配 0.36%。
截至 2021Q2，A 股流通总市值中 91 个军工股占比 2.12%，环比增长 0.06 个百分点。
机构投资者又开始对军工板块加大了投资布局。
TOP30基金经理也布局了军工龙头
陈皓持有中航机电总市值超2亿
丘栋荣、杨明、冯明远均持有军工股
在聪明投资者的公募TOP30基金经理中，也有四位基金经理二季度重仓持有分类为国防军工的股票。
数据来源于：wind，截至2021年6月30日其中，陈皓管理的易方达科讯是重仓持有中航机电市值最高的基金，持仓市值达1.43亿，
他管理的易方达平稳增长也重仓持有中航机电0.65亿，并且持有时间多达14个季度。
丘栋荣也是买军工的大户，
他旗下管理的基金中，中庚小盘价值、中庚价值领航、中庚价值灵动灵活配置都重仓持有国防军工股——威海广泰，三只基金持仓总市值达2.69亿。
其中，中庚小盘价值二季度还重仓持有火炬电子1.42亿，该公司为国内首家能生产宇航级电容器的企业。
其次还有冯明远的信达澳银精华A也重仓持有中航电测0.17亿，
杨明管理的华安创新、华安睿明两年定开A分别持有中航光电0.91亿、宏达电子0.05亿。
冯柳近10个亿新进西部超导
邓晓峰波段操作中航重机
7月29日晚间，西部超导(688122)发布2021年中报，高毅资产董事总经理冯柳管理的高毅邻山1号远望基金新进该股的前十大流通股东，持有1500万股，持股市值达到9.73亿元，位列第五位流通股东。
在此前的7月20日，高毅资产也通过受让股份的方式买进西部超导，受让 800万股，金额4.156亿元，持股比例为1.81%。
据官网资料显示，西部超导主要从事高端钛合金材料、高性能高温合金材料、超导材料的研发、生产和销售，是我国航空用钛合金棒丝材的主要研发生产基地，是目前国内唯一实现超导线材商业化生产的企业，也是国际上唯一的铌钛铸锭、棒材、超导线材生产及超导磁体制造全流程企业。
最新公布的中报显示，西部超导在今年上半年实现营业收入约12.56亿元，同比增长31.76%；归属于上市公司股东的净利润约3.13亿元，同比增长136.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.85亿元，同比增长150.76%；基本每股收益0.7101元。
受益于钛合金产品市场旺盛需求，西部超导上半年净利润实现翻倍。
今年年初以来，西部超导股价一路上涨至85,46元，之后一路走跌，3月9日一路跌至43.61元。而后其股价波动上涨，3月9日至7月29日上涨了38.52%。
冯柳除了重仓军工股西部超导，之前还重仓中航机电。
在2020年第一度，冯柳新进入中航机电前十大流动股东行列。彼时，其持股数量达到6150万股，为该公司第六大流通股东。
而后，他在二季度继续加仓7660万股，持有中航机电股票数量达到1.38亿股，一跃至该公司第三大流通股东。
不过，在接下来的三季度和四季度，冯柳便开始了对中航机电的减仓之路。
数据显示，截至2020年三季度末，高毅邻山1号远望基金持有中航机电1.15亿股，较前一季度减少2300万股。
而在2020年末，中航机电的前十大流通股东名单里已找不到该基金的身影。
根据去年四季度中航机电第十大流通股东——全国社保及基金一零六组合持有的3382.04万股来看，高毅邻山1号远望基金在去年年底至少减持该公司股票8117.96万股。
冯柳直接退出了该公司前十大流通股东名单。
中航机电对冯柳管理的产品净值有着不小的贡献。该股票在去年一年的涨幅达到了65.84%，但去年10月份后，该公司股价开始一路下跌，四季度整体微跌0.17%。
冯柳买军工股中航机电和新近西部超导，邓晓峰则，买过中航重机。
高毅资产旗下知名基金经理邓晓峰在去年年底增持中航重机。
中航重机是我国航空工业企业首家上市公司，被誉为“中国航空工业第一股”。
邓晓峰管理的高毅晓峰2号致信基金在2020年年底增持中航重机141.28万股，占该公司流通A股的1.24%，持股市值达2.66亿元，为其第十大流通股股东。
在2020年，该公司股价涨幅超过145.40%，其中仅四季度涨幅便达到近8成。
但是在今年的私募一季报中，邓晓峰旗下基金产品的前十大重仓股已经没有了中航重机的身影。中航重机的股价也从2021年年初以来快速下跌。
资料来源：Wind；截至2021年4月29日但中航重机在5月份的新一轮军工行情中股价快速回升，并于7月26日创下股价新高，从5月10日至7于26日，其涨幅为36.33%，截止至发稿日期，其总市值超280亿。
未来军工行业还会继续逆流而上吗？
在今年年初，安信证券研究中心副总经理、新财富白金分析师冯福章在安信证券2021年度投资策略会上，发表了对今年军工行业投资的看法。
他认为军工行业的基本面发生了重大变化，练兵备战的要求带来了两方面的增长点。2021年和2022年的行业增长还会进一步加快，可能会达到30~40%的行业增速。
冯福章此前曾受邀来聪投研习社，深入讲解军工行业研究框架和中长期投资机会，点此查看。
同时，冯福章提到军工行业的增速在未来可以预见的是比较快的，所以很可能会出现资金不停地聚焦于这个行业的情况，尤其是可能在2021年一季报和中报发布之后，连续出现几个季度的高速增长，估计会吸引很多资金来关注。
“我们觉得2021年和2022年的行业增长还会进一步加快，可能会达到30~40%之间，接近于40%的一个行业增速，一些优秀的子行业和好的个股的增速将会更快。”
“增长速度我们看一下，鸿远电子基本上增速在50%附近，我指的是2021年，这个增长速度也比较快，很多人也把它的估值预期打得比较高。而且很多投资者已经在预期2022年的业绩增速水平。这是信息化的第一个方面，确实赛道不错，增速很高……三年左右时间里，我们重点推荐的系统标的还是航天发展。”
丘栋荣也在今年4月份的路演中提出，在高成长的领域，我们有机会以比较低的价格和估值，买到一些高增长的股票。典型的例子就是国防军工。
“它从2015年的高点到去年年终有的公司可能跌了百分之七、八十，估值从100倍市盈率可能跌到了十几倍，但是它们其实已经进入到一个快速持续的增长阶段，性价比是非常好的，我们有机会用比较低的价格去买入。
类似像国防军工，新材料科技里面的一些细分行业也有这种情况。”
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冯明远在6月份的路演中表示，他个人认为军工还是有很大发展空间。
“因为从我们国家的GDP看，应该说军事是一个国家高科技集中的体现，所以我觉得军工整个产业还会持续发展。
在目前全球的国际形势之下，国家也还是会加大力量去投入军工，不用担心产业的发展空间。
但是军工里主要的股票波动会比较大，不像消费股。消费股是走慢牛。军工波动特别大，要是买在比较高的位置上，就很容易亏损。
总结起来我认为军工的产业空间是没问题，但是军工股票投资需要一定的专业技能，需要了解军工的公司行情，对军工企业有一个好的把握度。”
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- 小彩蛋 -
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