本
文
摘
要
2023年1月十大转债
我们在2022年12月未更新十大个券，上期组合2022年11月至今基本走平，相对回报1.21%。虽有丰山、日丰及科伦等表现出机会，但亦有部分品种表现有限，两个月轮动之下，组合绝对收益不高。而2022年尾月行情波动不小，我们认为多做调整不如“以静制动”，况且彼时市场也并未涌现更多结构性机会。时间进入新年，边际上的变化主要是，1）股市从大的级别上摆脱此前疲弱“艰难”的状态，且即将迈入“春季躁动”的阶段；2）12月至今上市的新券中不乏弹性不俗、性价比合格的标的。我们在此更新。思路上，鉴于估值仍存制约，我们尽量多选择偏股性标的，因而潜在风险会偏大。
1
精装转债
反转型标的，转债本身在118元的价格下仅有23%附近的溢价率，具备相对和绝对意义上合格的估值水平。正股历史爆发力并不弱（模型预测值高达65%），形态上也认为其具备反转可能性，整体盈亏比很高。
2
新化转债
近期上市不久的次新品种，属精细化工，为近期主题轮动较为青睐的一个。当下20%的溢价率低于同类可比品种，正股趋势走势却在全体标的中处于占优集团。
3
裕兴转债
广义上也属于反转标的，性价比类似精装。正股在12月底回退55日线后展现出一定弹性潜质，目前被形态类模型选中，亦符合估值标准。
4
苏银转债
保持此前选择。
5
金盘转债
近期上市不久的次新品种，次新品种里另有不少性价比较高的，但相对集中在偏周期的板块中，我们加入金盘希望能对风格略做平衡。
6
宙邦转债
上市时相对不高的定位延续到了当下。虽然历史弹性普通，转债也并不算小，但近期正股的走势仍应归为强势一档，符合我们择券的标准。
7
帝欧转债
正股高盈亏比的认定并不容易发生在低价标的上，但帝欧转债确实有了这样的倾向。由于我们多数选择都偏股性，帝欧是本期唯一偏债性的标的。
8
嵘泰转债
虽然价格已经不低，但正股站稳55日线，显示出反转态势。历史弹性也不低，作为次新券入选多个量化组合。
9
法本转债
情况与嵘泰类似，丰富行业分布。
10
科伦转债
保持上期选择，虽然价格已经不低，但仍未有预警信号。
风险
个股基本面出现较大变动，转债估值超预期调整。
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