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践行再践行（ID：jianxing201612)
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这是第94期《替你读财报》尖峰集团这家公司，我会从以下几个方面分析：
1、这家公司值不值得投？
2、当前股价估值是否便宜？
3、盈利预期和风险？
4、确定赚钱的应对策略？
一、这家公司值不值得投
1、持续成长性
女孩子拉男朋友见家长，家长都会问，男方父母是干什么的？因为家长想知道男方在什么环境下成长。
家长还问，男方自己是在什么工作单位，干什么职务？因为家长想知道男方自参加工作以来有没有成长。
以上历史性问题，都是为了帮助家长预估，男方在未来的持续成长性。男方在未来的持续成长性，决定女儿嫁过去后的未来有没有保障。
被投资的公司的持续成长性，也决定你投资的金钱有没有保障。
过去10年，大部分年度，尖峰集团的净资产收益率，都不到巴菲特标准值，即15%。
2018年净资产收益率是20.34%，相当于银行定期存款的年利率是20.34%。
过去10年，尖峰集团的净利润总体上是增长的，2018年比2008年净利润增长18.63倍，净利润年均复合增长率34.70%，高于巴菲特标准值15%。但是有2个年度，净利润大比例下降。盈利增速不稳定。
2、估值的验证
自2009年6月至2019年6月，算上现金分红和增发融资的因素，10年来股价增长率是1.27倍，低于同期北京二手房交易均价的增幅3.95倍。
以上两点说明，公司总体上长期成长，但是盈利水平一直很低，盈利增速不稳定，导致股价增长很慢。
3、流动性
2019年一季度末速动比率1.08倍。
相当于一个人的现金和金融资产市值是短期负债的1.08倍，偿债能力充足。
2018年底净现金流是正值，2019年一季度是正值。
相当于一个人收支平衡。
以上信息说明公司流动性健康。
4、当前盈利速度
2019年一季度净利润同比增长率12.50%，扣非净利润同比增长率15.23%。
相当于普通人的总收入同比上升12.50%，其中工资同比上升15.23%。
2018年一季度净利润同比增长率是-7.14%，2018年全年净利润同比增长率是69.25%。
说明当前公司盈利增速不稳定。
5、小结，这家公司值不值得投
长期来看，公司总体上持续成长，当前盈利水平刚符合标准，该公司值得投资。但是盈利增速不稳定，未来业绩增长具有一定的不确定性。这家公司不适合我们普通人投资。
当前股价估值是否便宜，请看下面估值分析。
二、当前股价估值是否便宜
看市盈率，该股票估值很便宜。
2019年一季度净利润同比增长率12.50%，扣非净利润同比增长率15.23%。
假设2019年全年净利润增长12%，则2019年全年净利润是6.60亿。
由此估算，截止于2019年7月19日，当前的动态市盈率是6.45倍左右。
市盈率10倍，相当于你买一套房子，其内在价值是每年可以升值每平1万，一般情况下成交价格每平10万，这是公道的价格。投资回报率10%。
市盈率6.45倍，相当于上述每年每平升值1万的房子，实际成交价格从每平10万降至每平6.45万。投资回报率从10%升至15.5%。
市盈率越低，投资回报率越高，股票估值越便宜。市盈率越高，投资回报率越低，股票估值越贵。
显然，当前估值很便宜。
三、盈利预期和风险
长期来看，尖峰集团总体上持续成长，当前盈利水平刚符合标准。这家公司值得投资。
但是盈利增速不稳定，未来业绩增长具有一定的不确定性。这家公司不适合我们普通人投资。这是长期风险。
当前估值很便宜，短期内风险小。
2017年是震荡市，2017年12月收盘价15.84元，对应的市盈率是15.64倍。
假设未来一年尖峰集团净利润同比增长12%，且市盈率仅仅升至10倍，则未来一年内股价可升至19.2元。
截止于2019年7月19日，未来一年内尖峰集团股价至少上涨50%。
四、确定赚钱的应对策略
如果我是寻找标的的投资者，我一定不会投资尖峰集团。
因为预期尖峰集团未来业绩持续增长具有一定的不确定性。
有没有预期未来业绩持续增长确定性强的好公司？
碧桂园就是这样的公司，长期持续、快速成长，当前估值很便宜。
我相信未来两年，其港股股价至少上涨3倍。参考阅读文章《替你读财报：碧桂园》。
我不推荐任何人买碧桂园的股票，举例碧桂园是为了解释清楚论据。投资股票，是冒风险之事，须自己看清楚，自己负责。
知道不如做到。
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答疑”。
