本
文
摘
要
今天市场并未延续昨日的强势，不过从成交额来看，两市今天略微放量至6400亿，在历来缩量的周三当前的流动性还是有着比较好的支撑的。但由于一季度疫情对线下实体的冲击过大，接下来公布的一季度财报数据依旧会存在一定不确定性，以昨天披露预告的格力电器为例，格力Q1预计归母净利同比下降-70％~-77％,作为家电龙头企业，格力一季度表现一定程度上体现了疫情的负面影响。
但对于一季度数据，大家也要辩证去看，对于大部分公司而言，一季度的财务表现已经在股价中有所反应，除非出现业绩大幅低于预期的情形，否则也不会形成明显利空；但有一点值得注意的是一般业绩特别差的公司都倾向于在业绩公告截止日踩点公布业绩，这也使得越接近4月底，出现业绩雷的可能性也越大，并且由于疫情影响，部分公司可能会进行一次性减值计提来使得未来业绩更好看些。
图片来自Wind
在继昨天北上超过百亿的净申购后，今天北上资金继续净买入33亿，如下图北上资金的日度净流入图可以看出，自上周以来，已经出现了两个交易日买入幅度超过100亿，从这点来看，外资对于A股未来的配置价值依旧较为看好。不过需要注意的是北上资金对于A股的配置一直处在净流入的通道中，净买入A股也是其长期行为，在此背景下其大幅净流出对于市场的指示作用或许更大一些。
从下图我们可以看出，今年1月底和3月初均出现单日大幅净流出行为（此处单日净流出超过均值 - 1倍标准差可定义为大幅净流出），在此之后股市均迎来不小幅度的回调。至于北上单日的大幅净买入，虽然不一定意味着股市立即就会大幅反弹，但通常来说当下的市场风险已经得到很大释放，是开始定投的较好时机，这点从中国版波动率指数也可看出，目前波动率水平已经回到1月份的水平。
数据来自Wind
图片来自浙商证券
至于板块来说，建议大家依旧可以继续期待新能车板块后市的表现，随着疫情在国内的影响逐渐减弱，4月份以来乘用车市场已开始快速回暖；其中新能车产销数据也开始逐渐向好，在特斯拉板3月份月度销量创下国内历史新高、国家电网启动了首批126个充电桩项目、延续补贴和双积分政策双重驱动的背景下，整个板块接下来几年内有望迎来业绩爆发期，据测算，预计2020-2023年国内新能源汽车产销量复合增速有望达到35%。并且目前油价已经处在相对底部区域，其对新能车板块的利空冲击已经相对有限，而中国作为世界最大石油进口国，新能车板块的发展将进一步减弱中国对于进口原油的依赖，进而进一步提高中国整个工业体系的独立性。建议感兴趣的朋友可以持续关注新能车ETF（159806）。
图片来自乘联会
图片来自网络
图片来自国泰基金
最后再提示大家关注一个现象，按照最新创业板的成份股来看，前10大成份股有7只是医药板块股票，1年前这一数量仅为4只；复盘医药股过去几年的表现也不难看到，该板块唯一的大幅回撤发生在2018年4季度，也就是带量采购刚出来的时候，在其他大部分时间都有着比较稳健的表现，以大消费（食品、家电、医药）领域为基准的话，医药板块的需求刚性更强，这点从医药龙头恒瑞医药的业绩表现中可略窥一二，即使恒瑞业务与疫情没有太大相关性，但在实体经济普遍受到冲击的一季度仍然有望录得两位数的正增长。建议关注长期投资价值的小伙伴可关注生物医药ETF(512290)。
