本
文
摘
要
深度梳理工业硅,中国优势行业,主导全球产业链,下游细分谁最具潜力?
太平洋证券深度梳理了工业硅行业。
1)中国主导工业硅产能,多晶硅需求占比提升
中国是全球最大的工业硅生产国,21年中国产能498万吨,产量261万吨、中国占比77%。工业硅生产耗电量大,主产区新疆和云南限制新增产能,预计22-23年中国产能582/601万吨,产量283/342万吨。
工业硅下游为硅铝合金、有机硅、多晶硅,21年三大领域消费占比24%、41%、32%。
随着光伏装机增长,预计22年多晶硅消费占比40%,为最大的消费领域。
2)工业硅:供需缺口扩大,价格走势乐观
预计22-23年中国工业硅消费量234/282万吨,国内供需缺口((需求-供给)28/16万吨。目前冶金级工业硅价格跌至行业成本线17000元,随着下游需求的恢复,我们看好未来工业硅价格走势。
3)有机硅:新增产能投产,价格继续承压
中国是全球最大的有机硅生产国,21年中国单体产能188万吨.、产能占比77%,中国产量142万吨。
有机硅下游包括建筑、电子电器、纺织等,21年三大领域消费占比34%、26%、12%。
预计22-23年国内有机硅单体产能263/310万吨,产量173/233万吨,供需缺口15/-24万吨。
目前DMC价格跌至20000元以下,随着下半年市场供应进一步增加,有机硅价格将继续承压。
4)多晶硅:装机持续增长,价格接近高点
中国是全球最大的多晶硅生产国,21年中国多晶硅产能56万吨,产量48.7万吨、全球占比78%。多晶硅的下游主要是光伏,在全球光伏装机推动下,多晶硅价格持续上涨。
由于工业硅价格下行,多晶硅企业利润增加 *** 产热情,预计22-23年国内多晶硅总产能120/200万吨,多晶硅领域存在阶段性过剩压力。
5)铝合金:汽车需求向好,建筑需求改善
铝合金分为变形铝合金和铸造铝合金,前者需求以建筑为主、后者需求以汽车为主。随着新能源汽车渗透率提升和国内地产政策纠偏,预计22-23年铝合金领域对工业硅需求增速9.4/12.5%。
6)相关标的:
合盛硅业:成本优势不可复制,成长属性值得期待。公司是国内最大的工业硅和有机硅企业,工业硅成本优势突出、有机硅靠近下游市场。未来公司工业硅产能从79万吨增至199万吨,有机硅单体产能从93万吨增至253万吨,待20万吨多晶硅和300万吨光伏玻璃投产后,产业链优势更加突出。
资料来源:内容均来自券商公开研报,如有侵权,请联系删除!
风险提示:股市有风险,入市需谨慎!
免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议,据此操作,风险自担!