本
文
摘
要
2022年2月25日坚朗五金（002791）发布公告称：泰康资产、诺德基金、招商基金、富国基金、海富通基金、鹏华基金、百年资管、源乘投资、金广资产、星石投资、海宸投资、中欧瑞博、广银理财、淡水泉投资、煜德投资、永赢基金、建信基金、兴全基金、汇安基金、平安基金、东方阿尔法基金、长江养老保险、东吴人寿、中泰证券孙颖 聂磊、浙商基金、汇添富、华安基金、华夏基金、西部利得、博道基金、敦和资产、嘉实基金于2022年2月22日调研我司。
本次调研主要内容：
问：对于公司的新品类3-5年后是否会因为竞争激烈导致毛利率下降?
答：每个品类的培育周期不同，竞争格局也不一样，但通常情况下，新品类经过3-5年的培育后已趋于稳定，有一定的销售规模，毛利率是会因为规模效应而提高的。
问：公司的销售团队能提供哪些服务?
答：公司销售模式以直销为主，为客户提供“产品+服务”，用服务来辅助产品销售，把我们的直销团队的服务优势给体现出来。售前我们可以给客户的一些方案做对接，做方案的优化，为客户选性价比最高的方案和产品，主要是销售产品和技术在负责；售中主要是一些交付安装和安装支持；此外还有一些产品要提供去售后保障。随着公司产品的增多，客户的需求也发生了变化，现在主要围绕交付来提供服务。
问：安装团队的介绍.
答：公司门窗五金和幕墙结构类产品销售给门窗厂和幕墙公司，此类客户自行安排处理安装环节。有一些安装属性比较强，但是还没形成社会化分工的产品，客户要求产品+安装交付需求，希望更有效率的安装方式，这也导致公司提供安装的需求增加。因此公司设立了子公司，主要负责安装业务，选择当前市场上尚未形成成熟安装模式的进行介入，给客户提供更好的服务。公司在总部集中了某一些领域比较优秀的人才，全国各地接到一些重点工程后，把他们派到现场去支持，也会根据市场需求长期派驻在区域。公司目前可以提供安装服务的产品有三十多种，仍以智能锁为主。当前安装团队不断完善，随着公司业务的发展和客户的需求增加，未来安装团队将扩大，能够提供安装服务的产品也会越来越多。
问：公司对2022年的规划?
答：2021年以来，公司加大了对县城市场的开拓力度，一是加快了县城网点的布局和覆盖，二是县城市场开发经验的复制和总结。公司的新品类拓展与渠道下沉有着相辅相成的作用，公司加强渠道下沉工作，开发更多的新场景销售，比如中小酒店、学校和医院等集成销售，培育新品类的同时，也有利于分散地产行业的资金压力和风险。2022年公司将继续推进。
问：公司股权激励的增长是否有拆分各级市场的目标?
答：公司2021年实施的股权激励计划，制定了未来五年的增长目标，以2020年营业收入为基准，2021年至2025年营业收入增长率分别不低于30.00%、、66.40%、108.00%、160.00%、225.00%，同时还设置了个人考核要求。内部会分析各级市场的情况，销售团队主要绑定公司整体业绩增长，个体销售人员以业绩为导向，通过业绩目标、回款目标、业绩增长等。
问：公司的主要原材料是哪些?原材料价格上涨对我们的影响和后续趋势?
答：公司生产经营所需的主要材料为不锈钢、铝合金、锌合金和零配件。公司的定价策略为标准件每年统一定价，非原材料价格大幅波动不做调整；定制类产品每个订单单独询价，与原材料的价格密切相关。去年原材料的价格持续上涨，对我们毛利率造成的影响比往年更大。未来如果原材料价格有下降，毛利率会有所改善。近几年公司一直持续努力进行内部增效对冲部分成本，从而降低原材料价格上涨对毛利率带来的影响。
问：如果未来地产企业国有化,对公司有什么影响?
答：无论是国有企业还是民营企业，对公司来说都没有区别，两者原本就是我们的客户。我们的多数大型工程类项目都是国有的客户，与国有企业合作没有障碍。
坚朗五金主营业务：从事中高端建筑门窗幕墙五金系统及金属构配件等相关产品的研发、生产和销售
坚朗五金2021三季报显示，公司主营收入59.66亿元，同比上升32.0%；归母净利润7.05亿元，同比上升40.47%；扣非净利润7.11亿元，同比上升44.85%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入24.78亿元，同比上升28.97%；单季度归母净利润3.26亿元，同比上升20.4%；单季度扣非净利润3.31亿元，同比上升25.06%；负债率48.05%，投资收益-656.73万元，财务费用479.15万元，毛利率36.73%。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为206.1。近3个月融资净流入2255.13万，融资余额增加；融券净流入300.6万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，坚朗五金（002791）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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