本
文
摘
要
我们中的很多人，都特别喜欢一个字：快。
好像什么都是快好。比如出名比谁早，赚钱比谁快，升官比谁花的时间短。
而在资本市场上，有一家公司刷新了人们对上市速度的认知：
创立于2017年6月的瑞幸咖啡，今年5月就在美国纳斯达克挂牌上市，前后用了不到2年时间，成为了全球最快IPO公司！
就凭“全球最快IPO公司”这一点，这家公司的主创人员就可以吹一辈子。
可是，我打赌这家公司会“快”死——这里的“快”死，有两层意思：
第一，这家公司会因为“快”这种行事风格死掉；
第二，这家公司很“快”就会死掉，预计和他上市用掉的时间差不多：
还有2年左右。
既然打赌，就要投入赌资。我的赌资是：卖空瑞幸咖啡股票300股，按照最新收盘价格24.92美元/股计算，人民币金额大约5万元。
目前，我已经在7月24日以23美元的价格卖空100股, 账面浮亏180美元。
接下来，我准备：如果涨到26美元，再卖空100股；如果涨到30美元，再卖空100股。
同时，我的止损和止盈策略是这样的：
1、未来2年内如果股价涨破70-90美元/股，我就全部股份止损认赔；
2、未来2年内如果股价跌到5-10美元/股，我就止盈了结头寸。
不过，相比赌局结果，现在大家更关心的是：为什么这家公司必死且该死？
我认为核心就在于：这是一家三观不正的公司，一味求快不求质的公司，这种类型的公司最终命运必然是失败。
首先，这是一个“不务正业”的团队来做自己不熟悉的领域。来看看瑞幸咖啡的前5大股东：
第一大股东陆正耀：是团队的核心人物，是瑞幸的董事长。陆正耀是国内响当当的人物，是香港上市公司神州租车和新三板上市公司神州优车的董事长；
第二大股东钱亚治：瑞幸现任CEO，神州租车前COO；
第四大股东黎辉：曾任华平投资亚太区总裁。2012年神州租车差点挂了，正是黎辉主导华平投资的2亿美元补血，帮助神州租车渡过了难关，并成为神州优车副董事长。2017年2月，黎辉创立大钲资本。
第五大股东刘二海：愉悦资本创始及执行合伙人，神州租车非执行董事，是当年主导君联资本投资神州租车的负责人。
所以，瑞幸咖啡实际上就是来自“神州租车”的F4组合：两位原来搞租车的专家（陆正耀和钱亚治），加上两位深谙资本运作的大佬（黎辉和刘二海），开始从租车转型卖咖啡了。
虽然有许多跨行业转型的案例，但是普遍性的来说，我还是认为专业的事情要由专业的人来做。而这个F4组合，几乎没有任何做餐饮业的背景，而餐饮业是一个失败率极高、专业性极强的行业，他们凭什么成功? 难道他们有什么目前餐饮行业、咖啡从业者不具备的特殊能力吗？我并没有看出来。
第二，目前为止，这个原神州租车F4团队的特殊能力，只展现在“烧钱”砸出的漂亮流量上：用18个月开了2370家门店，1年卖出9000万杯，累计消费用户1680万人，月活用户破400万人。而盈利能力方面，不到2年时间瑞幸已经亏损超22亿元。更重要的是，所有这些流量，全部是靠巨额的投入和亏本的折扣价格吸引来的。一旦价格提升到盈亏平衡价格之上后有多少流量能留存下来，十分堪忧。
可能这么早就谈盈利我显得过于肤浅了，应该往长远看：中国市场潜力巨大，盈利只是时间问题。瑞幸融资时，基本都会拿出下面这张图：
乍一看，真的感觉中国潜力好大。但是大家再来看另外一组数据：
数据一：进入中国20年的星巴克，在一线城市似乎已经大概率达到瓶颈：单店营收在 2018 之后开始下滑：
数据二：据相关报道显示，瑞幸总部所在地厦门，拥有2200家咖啡馆，但是客户在咖啡馆最爱喝的饮料不是咖啡，是红茶。
数据三：根据咖门和美团点评调查数据显示，2016年国内咖啡馆存量约为10万家，全年倒闭门店超过1.4万家，净闭店率达到14%。
做自己不专业的事情，同时目前为止只证明了自己有极强的资本运作能力和烧钱的能力，我们凭什么要相信这样的创业团队？
更重要的是，我觉得这个个案，给了已经非常浮躁的创业市场带来更大的浮躁心态：
“想要快成功、赚快钱，完全是可以的，比如瑞幸，就是活生生成功的例子！”
但是，我认为即使瑞幸最后真的成功了（我认为概率不到10%），它的过程也是失败的：除了少数特别讲规模效应、讲究速度的生意，大部分做生意应该以稳健的方式进行，应该摸着石头过河，而不是拿着投资人的钱如此冒进，这是极其不负责任的。
正确的方式应该是先在一两座城市试运营足够长的时间，真正经历了市场的考验，再推而广之。如果你真有别人不具备的能力，别人是学不来的，生意场上绝大部分时候不符合“天下武功，唯快不破”的定理。
如果如此冒进的方式都能成功，只会给许多创业者带来极其错误的示范。
要知道，星巴克来了中国20年才开了3600家门店，而成立才2年的瑞幸却要计划在今年新开2500家，年底前总数量超过4500家，超过星巴克。
所以：不是疯了，就是坏。
而昨晚暴风集团公告冯鑫被抓了。这家公司上市后40天33个涨停，后续运营靠着烧钱，现在净资产亏损为负。
最后，来看看暴风集团曾经走过的路：
股价最高跌去95%，负债21亿，净资产为-8.97亿。
本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。市场有风险，入市须谨慎。
