本
文
摘
要
文/周 苏
成都德芯数字科技股份有限公司（下称：德芯科技）主要从事数字视听软件、软硬件一体产品的研发、生产、销售，并提供系统集成服务。其中，系统集成服务除包含公司自主研发的软件、软硬件一体产品外，还包括外购第三方设备及配套服务。
2021年6月24日德芯科技创业板IPO获受理，同年7月19日即进入问询阶段，为德芯科技提供上市服务的中介机构是广发证券和立信所。早前德芯科技因有多名证监会系统离职人员突击入股以及有两任实控人或与 *** 案有关而受到媒体的质疑。
偿债能力不及同行
德芯科技的产品主要用于数字视听信号的编码解码、调制解调等，应用领域广泛，凡是涉及视频、音频信息采集、处理、传输、呈现的领域均可能成为公司产品的下游市场。
2018年至2021年1-6月（下称：报告期），德芯科技实现营业收入22,947.42万元、23,999.23万元、27,094.57万元、10,386.31万元，净利润分别为5,053.25万元、6,487.28万元、8,529.65万元、3,190.03万元。在营收净利双丰收的情况下，德芯科技2018年至2020年连续三年大手笔分红13,200.00万元、6,000.00万元、8,100.00万元。
报告期内，德芯科技的资产负债率分别为25.29%、37.68%、38.04%、35.27%，速动比率（倍）分别为2.52、1.59、1.59、1.52，流动比率（倍）分别为3.37、2.21、2.23、2.37；同期，同行业可比公司的资产负债率平均值分别为27.99%、26.78%、26.12%、23.61%，速动比率（倍）平均值分别为2.99、4.63、4.63、5.46，流动比率（倍）平均值分别为3.51、5.11、5.04、6.39。2019年至2021年1-6月，德芯科技的资产负债率都高于同行业可比公司均值，其速动比率和流动比率低于同行均值，偿债能力弱于同行。
研发人员流失、劳务派遣用工违规
而值得关注的是，德芯科技还面临研发人员流失的问题。
2018年至2020年，德芯科技在职的研发人员平均数量分别为103人、87人、74人，逐年减少。德芯科技在招股书中称，研发人员数量有所下降，系部分研发人员难以适应公司的研发策略调整，出于个人职业发展考虑从公司离职，部分研发人员的减少未对公司研发能力造成重大不利影响。
另外，德芯科技在2018年还存在劳务派遣违规的现象。
2018年，德芯科技的劳务派遣人数（期末）44人，派遣人数占当期员工总人数的比例（期末）达到13.29%，超过了劳务派遣用工比例超过10%的规定。为德芯科技提供劳务派遣服务的单位是成都英格玛人力资源管理有限公司（下称：英格玛），据企查查，2021年6月1日，英格玛还因劳动纠纷被蒲某某诉至当地法院。
第二大股东未签一致行动协议
德芯科技的控股股东及实际控制人为孙宇，直接持有公司34.23%的股份，并通过与公司股东孙健、孙歆庾、李俊签署一致行动协议控制公司30.12%股份的表决权，因此，孙宇合计控制公司64.35%的表决权。另外，董事、副总经理、核心技术人员王德华直接持有德芯科技22.00%的股份，并通过成都德致美传企业管理中心（有限合伙）间接持股0.80%，合计持有德芯科技22.80%的股份，系德芯科技第二大自然人股东。而王德华并未与孙宇签订一致行动协议。
公开资料显示，王德华曾多次与孙宇合作设立公司。据企查查，孙宇的关联公司共有5家，除德芯科技外，另外四家分别是四川省德赛电子技术有限公司（下称：德赛电子）、成都德赛光电技术有限公司（下称：德赛光电）、成都欣德赛数字科技有限公司（下称：欣德赛）和成华区科赛电子产品经营部，这4家企业均已注销。
（图片来自企查查）
企信网和企查查显示，德赛电子成立于1994年，王德华持股29.33%，并任公司董事。德赛电子的经营范围包括：研究、生产、销售广播电视设备；有线电视系统设计、安装；通信、监控产品研究、销售；销售五金，电子产品及元器件；进出口业务（涉及行政许可的除外）。
（图片来自企信网）
德赛光电成立于1996年，王德华持股29.33%。德赛光电的经营范围包括：广播、有线电视设备及器材、通讯设备的研制、生产、安装、销售,技术咨询,技术服务;批发零售电子元器材、普通及电器机械、电子产品、仪表仪器、文化办公用机械、电工器材、五金交电。
欣德赛成立于2003年，王德华持股19.50%。欣德赛的经营范围包括：研究、开发、生产、销售计算机软件、数字电视、有线电视、网络系统;销售电视机、电子元器件、五金、电子产品(国家有专项规定的除外);货物进出口(法律、法规禁止的除外;法律、法规限制的待取得许可后方可经营)。
综上，多家公司的经营范围均与德芯科技类似，或为了解决同业竞争的隐患，上述孙宇和王德华参与共同设立的四家公司均决议注销，但是作为德芯科技持股22.80%的第二大自然人股东却没有同实控人签署一致行动人协议应引起关注。
