本
文
摘
要
在经过12月及本月前四天的暴涨，市场在近期出现了较大的回调，尤其是消费医药类的核心资产，所谓的“抱团股”。我的看法依然是长期拥抱消费医药不会改变，也不会去投靠银保地三傻。甚至在我眼里，如果一直坚守在三傻，我还是很佩服，那时投资理念的不同，而现在去投三傻的是真傻子，多半两头都不找好。
目前茅台为首的消费股确实不便宜了，但是放眼未来五年十年甚至更远，这些核心资产面对中国广阔的消费前景，也只是来到了山脚下。打个比方就是20年前，你买了一套100万的上海市中心房子，他10年后可以涨到1000万，但是你刚买完两个月就有人愿意花150万买它，你会卖吗？短期看似乎稳赚，但是显然你不该卖出，因为他虽然目前高估，存在一点泡沫，但是一旦卖出了你就再买不回他，你不知道市场给不给你机会回到100万买回去，他一旦突破性上涨了你手拿150万现金如同一堆垃圾，最终你白白错失所有行情。辛苦上一辈子班也不及这一次愚蠢的投机。
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以下进入正文，兼顾目前的市场可能走牛市行情以及企业的基本面和估值等情况，我 *** 了以下10只股。由于所处行业及外部条件各不相同，为了便于理解，我将各只股的预期收益率与确定性做了一个简单评级，特别说明，1-5星只是这几只股的相对排名，并不是针对全市场的评级。
一、消费
1、贵州茅台
确定性5星+，收益率2星
茅台作为全A股确定性最最高的企业，成为了几乎所有主流公私募及大资金散户必配的股票。超强的护城河，完美的各项财务数据指标，稳定的约15%增长率，让他在绝大部分时间除了贵，没有任何缺点。目前的茅台估值58倍，不便宜，但和海天等其他龙头比，也绝不算贵的离谱。和其他白酒龙头比，估值近似，所以现在的茅台绝对不能算贵。可以说现在买茅台，除了会输时间，不存在输本金的可能。在我的持仓体系下，每100万资金都应该配置1-2手茅台，可以极大的增强账户的抗回撤能力，可以说持有茅台让人每天都能安然入睡，不惧任何风雨，是我所有持仓的灵魂。
现在我们衡量一个人有没有钱，重要指标是看他有几套房，没房的人年薪百万也白搭。相信过不了十年，衡量一个人有没有钱将变成拥有几手茅台（或其他核心权益资产）。以前工作一年可以买好几手茅台，现在一手就需21万，不用多久恐怕工作一年买不起一手茅台的人将比比皆是。你辛勤工作一年远远比不上持有中国最核心资产。
2、泸州老窖
确定性4星，收益率3星
泸州老窖作为高端白酒的龙三，确定性自然比茅台弱一些，但是重在其成长性。老窖的逻辑是在茅台供不应求时的高端白酒替代品逻辑。在茅台打开涨价空间后的不断提价。近几年净利润增长率极快，3600亿的市值相比2.6万亿的茅台及1万亿的五粮液，有非常大的成长和想象空间。虽然2020年涨了三倍，估值早已不便宜，但是以企业目前的增长趋势及资金的偏好度，相信3-5年一倍的预期并不难实现。一句话总结便是：确定性不如茅台，收益性高于茅台。
3、伊利股份
确定性4星，收益率2星
伊利作为乳制品赛道双雄之一，从上市第一天到今日已实现了百倍涨幅，堪称价值投资者教科书般的学习典范。随着社会进步和人民物质文化需求的提升，牛奶可以说是逐渐成为了千家万户的必须消费品。我看好伊利不仅因为乳制品赛道龙头逻辑，更多出于一个最简单的逻辑，市值还不够大。作为行业龙头才2800亿，相比调味品里的海天（6600亿），白酒里的茅台（2.6万亿）等，乳制品未来也必然成为所有人离不开的必须消费品。其2800亿的市值和我国12亿人口，及经济发展程度极不相配。我看好伊利股份的长期发展逻辑。
二、医药
4、泰格医药
确定性4星，收益率3星
CRO行业的龙二。CRO是我最看好的医药细分板块，整个赛道我都十分看好，除了泰格以外，药名、凯莱英、康龙、昭衍新药等我都稍微买了一点。当然最看好的还是泰格医药，首先公司市值不大，1400亿的市值相比龙头药名系，甚至相比中国未来医药研发产业广阔的红海，泰格的成长前景十分广阔，其次2020年的主营业务财务指标较低，给今年业绩埋下充足伏笔，任一季度报稍微出一个财报同比增长几十个点，叠合不错的投资环境，就有可能再次起飞，最后从最近的沃森生物事件中，可以看到泰格老板的经营眼光独到犀利。一个优秀的企业家掌管着千亿左右的企业，它又恰好处在国内最黄金的赛道上，这个赛道的老大也不过3000多亿，可以说五年十年甚至更久的将来，奔向万亿绝不是不可能实现。
泰格和茅台是我持股时间最久的两只股票，并且未来五到十年只要不是严重的泡沫化，我都将一直持有，并且市场一旦给错杀的机会就坚决加仓。这么多年，可以说是见证着泰格一步步长大，对性的性价比最高股。
短期来看，该股从11月底到1月初连涨一个月，估值不便宜。买入有套牢风险，已经持有的可以继续持有。当然不怕短期被套，看好长线的话也可以无视。
5、长春高新
确定性3星，收益率3星
长春高新是另一只我十分喜爱的医药股，因为医药的细分赛道十分专业，作为非专业人士，说实话其中很多子行业和公司，那些单抗双抗只能努力尝试理解，最终还是一知半解。但是长春高新则相对简单多了，消费品的逻辑永远是放之四海而皆准。成长激素这个领域在目前看，未有能对长春高新形成威胁的新产品出现。今年实现翻倍以后，股价在9月遭到重创，回撤高达30多个点，但是短短3个月整理，股价又重新振作，顺便也探名了阶段底部区域，随着行情转暖，可以近似的认为，330左右的区域就是高新未来不会再跌破的绝对底部。兼具医药和消费两个属性，未来的前景依然十分看好。
6、爱美客
确定性2星，收益率4星
在这个越来越看脸的社会，爱美客无疑是颜值经济的代表。医美行业作为近年来蓬勃发展的新兴产业，其超高的毛利率和每年利润增长速度，以及不会受集采的属性，都吸引了不少目光。自古以来人对美就有本能的追求，未来整容医美行业可以说是另一片广阔的天空。这个世界上可以说只要能让女人变美，有大把的人可以为这个目的付出不计代价的巨额金钱。只要掌握这个逻辑，这些相关产品就可以再保证安全的情况下，继续维持高价。
该股唯一且最大的不确定不是行业发展前景，而是高的令人发指的PE。虽然每年净利润增速很快，但是高达223倍的PE也根本无法消化这点增速。该股目前我就意思下买了两手观察仓，后续如果市场给机会，可能再择机买入。
三、科技（光伏）
7、隆基
确定性3星，收益率5星
作为十只个股里唯一一只科技股，我选择光伏龙头隆基股份。科技股最大的问题就是不确定性，其赛道中同行企业的可替代性，科技进步带来的改朝换代，国际关系的变化等都会造成巨大的潜在风险。之所以选择隆基，并且给出了收益率5星的预期，是因为光伏的逻辑是新兴行业的成立和崛起取代旧行业，本文其他所有企业的逻辑均为每年涨价/稳定发展/正常经营状态下的利润提升。我给予颠覆性的科技进步企业最大的收益率预期，当然确定性肯定不如永续的消费和医药股。
隆基目前是国内最大的光伏企业，世界主要的光伏生产圈都在中国，在他一统中国后，甚至有机会走出国门一统世界。有这样一个伟大前途（故事）的企业，加上短期有高瓴背书，外资不断买入，作为进攻性品种，值得适当布局。
四、互联网：
8、腾讯
确定性4星，收益率3星
作为普通的价值投资研究者，腾讯一直是我的潜在观察对象，确也是最最难彻底研究透彻的企业。腾讯的业务实在是太多了，可以说是包罗万象，记得几年前读过唐朝的书，书名不记得了，有一章节就给我印象深刻，名字就叫“看不见边际的腾讯”。确实从QQ到微信，从微信到现在各种互联网+，腾讯会议、微信短视频、王者荣耀为首的各种游戏，以及数都数不清的各种软件应用等构建了腾讯极其庞大的商业帝国。
这些应用不是最重要的，重要的是中国人的生活已经离不开腾讯，平时聊天我们用微信，公司里用企业微信，支付使用微信支付（或支付宝二选一），下班玩一会王者荣耀/吃鸡，刷一会微信里的朋友圈，甚至短视频。这似乎是每个上班族一天的生活轨迹。在这样一个闭环中，掌握了流量优势的企业太容易创造出盈利点。
另外值得注意的是，从估值角度，目前是适合建仓的腾讯的好时机，A股在本轮行情后，文中大部分的主流核心资产均存在一定高估，深处港股的腾讯因为收到近期国家反垄断法以及各种其他因素影响，股价并没有上涨，已经维持在一个区间内较长时间。腾讯的历史PE在30-60倍区间内，目前40倍PE非常适合建仓，与美股互联网几个龙头比，也不存在估值风险。未来几十年内，很大概率我们所有人的生活依旧生活离不开腾讯。腾讯会成为中国最最成功，市值最大，盈利能力最强的企业。
五、免税/机场：
9、上海机场
确定性2星，收益率3星
由于新冠疫情的影响，近一年国人出国旅游的计划几乎全部搁置。上海机场起落班次极具减少，日上更是无人问津。而从冬季疫情反复情况看，2021年的形势可能也不容乐观。但是回顾人类历史，所有的困难终究会过去。当人们的生活重新回到正轨的那天来临，就是上海机场起飞的时刻。并且不用等那天真正来临，只要有疫情明显好转迹象，国际航班重新大规模恢复，大家再次憧憬着去欧美澳等旅游计划时，相信上海机场就可以重新腾飞。
这一整年上海机场的股价一直横盘在一个区间内，没有涨幅，相信经过这一整年的消化，跌自然也不会再跌哪去，毕竟再大的风险也不会超过去年春节那波无法预估未来的恐慌。现在买入上海机场，可能无法获得可观的收益，输时间不会输钱。我相信随着疫苗的不断生产，熬过这个冬天，在明年夏天，世界会迎来一定程度的复苏。在股价上，上海机场会带来比较合理的反馈。
六、券商：
10、东方财富
确定性1星，收益率5星+
东方财富是这十只股中唯一一只收益率预期5星+甚至更高的股。因为2021年是有一定几率出大牛市的，一旦大牛市来临，不用怀疑，直接无脑抱东方财富一定能让你战胜80%的股票和基金。东财作为唯一的互联网券商，与其他所有券商有着本质不同，不可替代性和唯一性。天天基金网是目前最大的基金购买平台，同时已经成为了年轻人购买基金的最主流平台，随着时间推移，这一比例只会变高，借助互联网的力量，其他券商将越来越难以和他抗衡。另外，作为唯一一个创业板券商股，在目前创业板单日涨幅20%的前提下，很容易引爆市场气氛。一根20CM阳线改三观。
3000亿市值的券商龙头无论和国内中信比，还是国外摩根比，都不算很高。和国内的金融几大国有银行市值比，更是不值一提。银行近几年的发展速度非常缓慢，而东财依然朝气蓬勃，宛如初升之太阳。如果有牛市，东方财富，一个兼具一定成长性的券商龙头，你值得拥有
但是提请特别注意的是，券商板块本身的最大特点就是行情一起它上天，没有大行情它什么都不是。一句话总结：没有超级大牛市，买它=浪费时间（大概率），有超级大牛市，买它=躺着疯狂数钱，注意疯狂两个字，经历过2015年牛市的人应该都懂，每天10-20个点的涨幅绝不是梦。
个股 *** 介绍到此为止，可以说每只股都写的比较简短，这些股分散在各个行业中，短期的估值以及买入逻辑完全不同。今天是2020年1月16日，特留此文为念，代年底再翻出来，检验一下自己的正确率（打脸率）
