本
文
摘
要
关于定投的认知，是一个多方面的内容，相信通过下面内容的阅读，你会对定投有个全面的认知。
什么是定投？
基金定投是近年来基金投资界的热词，各大媒体平台、基金公司都非常推崇这种简单易行的投资方式。大众对于基金定投各有说法，有人奉若瑰宝，宣称十年十倍；也有人不屑一顾，弃之如履，认为它不过是机构割韭菜的工具。面对针锋相对的观点，普通投资者到底该何去何从？
定投是指固定时间间隔投入特定金额到某投资标的，最简单的定投方式是每次投入的金额为固定值，也即“定期定额”。实际上，定投的逻辑非常简单，用一句话概括就是：通过定期买入，分散入场时机不同带来的择时风险，以获取定投期间投资标的的平均收益。
市场时时刻刻都在起伏波动，而投资者也永远不知道股市下一刻的涨跌。如果能准确把握每一个波段，在波段低点买入，高点卖出，相信用不了多久，就成了世界首富。理想很丰满，现实却很骨感，时机的选择恰恰是投资中最难把握的部分，华尔街流传着一句话：要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。
刚入市的新股民大都喜欢频繁交易、追涨杀跌，甚至做变相的“T+0”交易，希望尽可能抓住市场中的波段机会，然而，这种操作往往带来更多的亏损。他们或在牛市“赚钱效应”带动下，高位入场，成为接盘侠；或者听消息、看K线形态进行短期地频繁择时换股，除了给证券公司贡献了不少佣金，投资收益却没有因此见涨。
无法判断买卖点，又想分享股市的收益，怎么办？这时就可以考虑定投。定投实际上是一种“弱者思维”。对于买卖点，我们既然无法把控，那就选择放弃，把自己置于弱者的位置上，通过机械地定期投资，放弃对市场时机的选择，把一个入场点变成多个入场点，分散掉错误择时的风险，使得投资收益不再依赖于入场时机，仅寻求平均回报。下面来举例说明：
假设某标的在一个时期内呈震荡走势，末期价格等同于初期价格，期间总收益为0，如下图所示：
期间任何一个时点一次性买入，到期末可能盈利，也可能亏损。如果随机买入，盈亏概率一样，运气好的买在低位赚钱，运气不好的买在高位赔钱。如果投资者感觉自己择时能力很差，最安全的做法是把资金分成多份，每个时点买入一份，这样就可以获得投资周期内不同时点入场的平均收益。
为了更好地理解定投如何获取不同入场点的平均收益，下面看一个例子。假设定投标的初期价格为2元，末期价格涨为4.4元。如下图所示。
假设期间一共定投了5次，各期投入资金到末期的收益率如下：
第一笔定投价格为2，到末期的收益率为（4.4-2）/ 2 = 120%；
第二笔定投价格为3，到末期的收益率为（4.4-3）/ 3 = 46.7%；
第三笔定投价格为2，到末期的收益率为（4.4-2）/ 2 = 120%；
第四笔定投价格为1，到末期的收益率为（4.4-1）/ 1 = 340%；
第五笔定投价格为2，到末期的收益率为（4.4-2）/ 2 = 120%。
五笔投资的平均收益率约为：(1.2+0.467+1.2+3.4+1.2) / 5 =149%
如果不考虑时间价值，这里的平均收益率也就是定投收益率，虽然这只是一种粗略的计算，但从中可以看出，定投平滑了不同入场点的收益率差异，消除了入场时间不同带来的不确定性。
实际上，场内大资金的买入也经常采取类似做法。股票行情软件中通常都有提供交易的均价，单笔交易量比较大时，买卖可能对价格产生冲击，对于许多机构交易员而言，能够在均价附近成交是一个比较好的结果。为实现这个目的，他们通常把大单拆分成多个小单，在多个时点分别下单，避免买在高点，从而使得买入成本接近均价，这也可以算是一种“定投”。
从这个意义上，基金定投也可以理解成将一个大买单拆为多个小买单，分不同时间逐个下单，使买入成本接近定投期间投资标的平均交易价格，从而获取平均收益。
定投的根本作用是分散选时风险，简单的等额定投获取的是各入场点的平均收益率，其本身并不会带来多少的超额收益，能否盈利、盈利多少，主要还是依赖于定投标的在定投期间的走势。因此，指数基金定投时，我们要选择那些走势长期向上的指数品种。
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