本
文
摘
要
冯柳。
为什么是冯柳？牛散很多，像冯柳这样草根出生，最后大翻身的，也很多。有套完整的投资逻辑，甚至带着哲学气息的草根牛散，却非常少见。我看完了他的文集和高毅的内训，还专门做过一个视频盘他。越是对他了解，你就越会觉得冯柳是凭实力站在中国散户的食物链顶端的人。
顺应情绪、提出弱者体系、主张不进行深度研究……观点与巴菲特完全背道而驰，但在中国，他的收益率流传江湖，10年收益900倍。我认为冯柳，是牛散的典型代表。
早年的有个投资论坛，叫“闽发论坛”，感觉就像现在的雪球，准确点说是四五年前的雪球，藏龙卧虎，聚集了一批民间投资高手，各类派系都有。
冯柳曾在上面持续地进行过投资理念分享和实盘披露，其独到的投资视角在个人投资者当中产生了较强影响力，也成为国内最早在互联网上为人所知的投资者之一。
更早之前，冯柳曾在娃哈哈从事销售工作，说来也有意思，娃哈哈虽然排斥资本运作，却培养了钟琰琰这样的资本大佬，也培养了冯柳这样的超级牛散。
从2003年起，冯柳专注于二级市场投资，坊间传言，冯柳在加入高毅资产时的前十年里累积收益超过900倍。当然，这其中的真实性无法考证，但冯柳绝作为顶尖股票投资高手，这一点是无可置疑的。
冯柳当年的笔名是茅台03，这个笔名的意义是，冯柳从03年开始投资买茅台，茅台也为他赚到了股市投资的第一桶金。网上对他的资料不多，广为流传的是这张照片：
人与人之间的起步就是那么大，我职业生涯买的第一个股票是30元的中国铝业，现在已经跌到3元，冯柳第一个买的股票是大概30元的贵州茅台，现在已经是1700元。
2014年，著名投资人，写过《投资者不简单的事》的邱国鹭转战私募，离开南方基金创办私募基金公司——高毅资产。
邱国鹭也很有眼光，放弃学历等看似重要但也不重要的指标，邀请冯柳加入了他的公司。
来看看冯柳的业绩，2015年年底开始独立管理基金来，截止目前其管理的旗舰基金“高毅邻山一号远望”累计收益超过300%，五年里复利平均年化收益率为36%左右，这个收益比起他做散户时的业绩自然是相距胜远，但在证券投资基金行业里看，这个业绩绝对是非常优秀的，毕竟管理基金还是有诸多限制的，不能像拿自己的钱操盘那样自在。
摘录了一些冯柳的投资思想，这些理念看起来是和巴菲特的价值投资理念相违背的，你可以细品，到底是谁的投资思想更适合中国散户投资者。
弱者体系
关于冯柳，弱者体系是一个经常被提及的词。
弱者体系就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，只能依靠的只有时间、 *** 与常识。
冯柳的弱者体系，已经天然区别于巴菲特的价值投资了，因为巴菲特的选股逻辑是强者体系，他选择的公司，都是经过深度研究的，持仓也会比较集中。而普通投资者，因为是弱者，不可能对一个公司有太深刻的研究，所以对确定性的把握比较一般，他更多思考的就是 *** ，持仓也必然分散。
买过 *** 的人都知道， *** 是和概率呈反比的，概率越高的东西 *** 越大。
关于弱者体系，其实很难简单说清楚，我之前的一个同事，他的网民叫“小猪快跑”，意思是自己在股市中只是一只待宰的小猪，要随时准备逃跑，我觉得这也是一种弱者体系的思维。
为什么不进行深度研究
这其实也是弱者体系的一部分。冯柳认为深度研究太需要机缘了，可能花很多时间去研究一家公司，最终觉得并不值得投资，或者一些值得投资的公司又不在你的机缘里，视野会受限。
另外，深度研究需要很严密的论证，他更喜欢通过感受而非论证，就像一处美景你可以感受出它的美，因为美是那么简单的呈现在你面前。如果要论证和描述出为什么美其实是蛮难的，投资的好处是你可以搭便车，可以知其然不知其所以然。
这个理念依然是反价值投资的，不一定对，如果你认同这个观点可以打个1。但我想说的一点是，其实很多散户所谓的深度研究，可能离真正的深度研究差的很远。很多时候，大家确实只是在感受而已，而感受往往是够用的。
情绪控制
冯柳认为，有情绪有煎熬是好事，它会引动你的思考，不要去对抗和控制自己的人性。
如果你已经很不舒服了，却告诉自己，不要不舒服，要坚持，这是不对的。不舒服了就要卖掉。
这仍然是和巴菲特“被人恐惧我贪婪”的理念仍然是相悖的。投资就是这么难，有些情绪你需要控制，有些情绪你需要释放，但最难的部分就是怎么区分。
对于新手来讲，我觉得顺着自己的情绪肯定是不对的，顺着自己情绪的后果必然是高买低卖。
短线、中线和长线
冯柳认为，短线、中线和长线，不应该用时间来区分，他们真正的区别是操作理念的不同。它不要求对企业基本面的熟悉掌握，但需要良好的市场嗅觉和严格的纪律。
短线就是尊重市场、依势而为，它没有多少标的物的选择限制，只讲究高买然后更高地卖
中线需要对基本面有充分掌握，对价格估值系统有良好的认识，它的标的物应
该是那些经营相对稳定、没有有大起大落的企业，当市场低估时买进，高估时卖出，讲究仍然的是低买高卖。
冯柳认为，长线最难。长线需要对企业有着极为深刻的认识，它其实已经是一种巴菲特的强者体系了，在长线的机会面前，投资者不会惧怕任何亏损。
显然，以冯柳的交易体系，它进行操作的，主要是中线交易。所以能看到，他今年一季度进入伊利股份的十大股东，但在二季度就卖出了。
关于冯柳，其实还是有很多可以说的，投资者如果感兴趣的话以后继续盘，文章里提到的冯柳文集可以私我问我要，高毅资产的持仓也可以发一份给大家，关注一波朋克金融~
