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本文是《价值事务所》的原创文章，第1061篇。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

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经常有读者在后台留言：麻烦所长帮看xxx，问他为啥不涨？xxx业绩这么好，为啥还跌？

这样的问法其实隐含了一个很要命的逻辑，那便是相关企业涨跌背后必然有原因，这个逻辑相当致命，因为所长讲过很多次，市场本质是一个动态博弈的机器，短期走势会不断根据各种涨跌因子调整，这些涨跌因子有哪些，各自权重如何，我们是完全无法分析、无法理解的。

但市场长期必然会跟着最大的影响因子走，那个因子，就是企业自身的成长。

因此，所长真的很讨厌这样的问题，不是每一次涨跌背后都有原因，甚至很多归因都是事后市场强行找的，不一定是真的。

如果对此不明白的朋友，我们可以随便找一个公认的好公司，业绩稳得一逼的那种，比如茅台，为啥茅台业绩这么稳、地位这么稳，还是公认的永续性经营，每天的市值还会出现波动呢？甚至这个波动还不小。

真正的茅台企业，他的价值会无时无刻变动么？真的会变动得像市场这么剧烈么？

如果你给出的答案是否，那请问，为啥茅台每天还会涨、还会跌？绝大多数时间都在跌或者横盘？茅台不优秀么？茅台有问题么？

你太爱自己的企业了

随着后台收到的上述问题越来越多，所长发现，这些读者基本就只持有那一两家企业，他们的持仓非常集中。

持仓集中坏处不少，其中最大的坏处自然是关心则乱，因为手上就这么一两个，他们随便一动，资产波动就是巨大的，所以很多同学恨不得时时盯着，在这种心态下，企业一有风吹草动，他们立马就坐不住。

其实绝大多数时候，不是自己的资产有问题，而是周期，是行业整体处于逆境，是喝凉水都塞牙的倒霉；很多时候，也不是自己的眼光有多好，资产多牛，还是因为周期，是行业太火爆，沾点概念就上天。

如果他可以多持有几家企业，甚至好几家都处在同一行业，这个时候，可能就会淡定不少，因为我们大多数人看行情，基本就看自己持有的那几家，只看自己手上有的，其他统统不看，这样就很容易进行错误归因。

多持有几家企业，一方面正如前文所讲，可以让我们不陷入归因谬论，明白这是大环境使然，不是企业问题；另一方面，我们也可以对自己持有的企业更客观。

所长见过不少在一两家企业身上下重注的人，这使得他们对自己的企业无比热爱，但同时也无比紧张，害怕自己持有的企业被其他竞争对手超过，也害怕听到企业的不利消息，所以，我们经常可以看到同行业不同企业的粉丝互喷的场景，好像打赢了口水仗，自己的企业就可以获胜一样。

但如果真的出现某企业被另一家企业超越，这些同学的表现就更奇特了，一方面不愿意承认事实调仓，另一方面又很恼火、郁闷外加绝望。

归根结底，还是因为关心则乱，如果他多持有几家企业，相应的，每家企业的关心就会少一点，感情能分散一点，也就更能客观一点。

举个例子，在大多数独生子女家庭里，家长对孩子的依赖程度简直不可思议。所长有个朋友，某次带儿子出来和我们一起吃饭，她全程对儿子关爱有加，我们就批评她，这样宠溺孩子是不是不好？

她说，那怎么办嘛，我就这个娃，不对他好点对谁好，甚至有时候我都想，要是哪天他不在了，我可能也活不下去了。

当时所长的内心非常复杂，一方面感叹父母“伟大”，可另一方面又觉得这些父母很“可怜”。

没有孩子的时候，不是该吃吃该喝喝开开心心地过么，有了孩子之后，怎么就全变了呢，甚至如果孩子突然不在了，父母也会活不下去？

但这种情况，实话实说，所长大部分都只在独生子女家庭看到，那些一家好几个孩子的，父母对子女的“依赖”程度普遍更低，他们也会更理性地看待子女的需求，也会充分权衡给不给孩子买他们想要的东西，换句话说就是，他们的理性脑会启动得多一点，相应的，假如某孩子出了意外，虽然也会伤心，但还不至于出现和孩子一起死的想法。

举个更极端的例子，历史上有个著名的人伦悲剧，那便是唐玄宗在一天之内杀了三个儿子，这三儿子其实也没做什么大不了的事情，仅仅是让父亲不满意就被赐死了。

为什么唐玄宗能面不改色心不跳地整死这么多孩子？诚然，这里面有觉得三个儿子会威胁到他的统治的因素，但所长认为，最关键的原因还是他子女太多了，据统计，他一生有30个儿子（其中7个早夭，活到成年23个）、29个女儿，正是子女太多，以至于很多孩子的名字他都叫不出来。

孩子只有一个，那是独苗，自然要把所有的爱都给他，但孩子太多，不稀缺了，必然会导致一些不得宠的孩子，地位还不如亲近的朋友来得重要。

那些为情所困，因为感情破裂走上绝路的人，很大程度上也是如此，恋爱谈太少了，“拥有”过的对象太少了，就会误以为对方是全部，当“全部”不在了，可不就是世界崩塌？

而那些男女朋友没断过、不缺对象的人，你看看他对一段感情的破灭是什么态度。

所以，多生几个娃，可不全是为国家做贡献，恰恰是对父母最大的考虑；多谈几个对象，也恰恰是让你能更理智地看待感情。

对孩子如此，对感情如此，那么相应的，对企业也是如此。

只持有一两家企业，你难免会陷入只有一两个娃、谈一两段恋爱的“稀缺心态”中，会对它特别在意，即便你再想保持理智也很难，所谓当局者迷，就是这个道理。

但如果你手里持有的企业多几个，比如有10家，一家即便跌停，对你的整体影响也就1%，那其实就不会这么在意了，反而可以理性看待手里的企业。

这真是所长多年投资最大的感触。

多年前，所长还是大学生时就开始投资，那时候钱少，基本只会持有一两家企业，每天看着那行情的起伏别提多煎熬了，正是抗不过波动这一关，中间有不少骚操作，踩了不少坑。

步入社会后，刚工作那段时间也没几个钱，能持有的企业数量也很有限，虽然投资体系进步很多，对商业逻辑也了解更多，但由于持有企业数量有限，还是会“关心则乱”（刚毕业那段时间平均持有企业4家左右）。

再到后面，随着所长工作年限增加，整体财富增长，能投资的企业数量也随之增多，到现在手里已经攒了差不多有20家企业，慢慢也就可以做到无所谓了，甚至可以长时间不看盘，任凭市场如何波动，我只拿自己心中的秤去衡量。

即便偶尔看盘，一看要么满屏绿要么满屏红，也就能更客观理性，知道，是大环境的锅，和单独企业无关，而且可以根据不同企业真实的经营情况变化而进行调仓。

所以，分散很重要，不要一棵树上吊死呀。

那肯定也有同学要问了，我就那么点钱，做不到持有这么多，怎么办呢？

作为过来人，所长真的非常诚恳地告诉你，如果时光可以倒退，我宁愿自己大学时期以及工作初期持有的不是企业，而是指数基金。

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小白看完书后，也可以学着自己做公司分析，而不是一看就会，一学就废。想要自己学会公司分析，学会做价值投资的朋友，一定要买一本好好学一下。

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