本
文
摘
要
建行积极参加债转股，是和其资产负债背景，客户特色相关。
无论是百姓口中的“要买房，找建行”，还是深具文化内涵的“善建者行，善者建行”的广告词，都凸显出建设银行独有的业务优势。一直以来，建设银行的个人住房抵押信贷资产占总资产的比重在我国银行业中居于首位，这部分资产质量优良，但缺乏流动性，信贷资产证券化的批复为盘活这部分资产提供了新的金融工具。
建行积极试水武钢、云锡集团这些事情，表明建行非常看中债转股模式的探索，尤其是新一轮债转股方案指导意见原则已经确认，走在前面的机构可以拥有先发经验，为之后处置不良资产，债转股提供宝贵的直接经验。
建行这样做，不是盲动，而是由于90年代末，20世纪初，我国四大行处理不良资产，中行和建行积累了很多相关债务重组和处置经验。对比上次债转股模式，国务院确定的债转股方式趋向于市场化、法制化，建行有相关的资本运作机构可以作为债转股的实施机构（比如云锡集团的实施机构是下属信托公司）
债转股很多处置方式，包括最复杂的资产证券化，建行很早就染指，相比其他银行，经验丰富。2005 月20日中国人民银行、中国银行业监督管理委员会颁布了《信贷资产证券化试点管理办法》， 这标志着有关我国信贷资产证券化法律制度环境已经建立。
2005 年，中国建设 银行和国家开发银行同时推出了信贷资产支持证券，这是我国首批政策法规下的资产支持证 券，作为2005 年最重要的金融创新之一，这两只资产证券化产品的启动，标志着我国资产 证券化己经进入了实施阶段。
从最初的“建元2005”、“建元2007”、“建元2008”等证券化产品，到如今一次性获批500亿元的试点规模，建设银行在我国信贷资产证券化业务探索中始终冲在前面。可参考：
建设银行：拓荒信贷资产证券化-银行频道-和讯网
2014年5月8日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，再提统筹推进符合条件的资产证券化发展。
今年，最早的ABS产品是
中国建设银行于9月20日发行“建鑫2016年第一期不良资产支持证券”，总计7.02亿元。这将是建行发行的首单不良ABS，有可能是不良ABS重启后发行的第五单。
这个产品的受托机构是建信信托，同时是云锡集团债转股的实施机构。
会是因为之前武钢和云锡持有的大部分债务都是建行自己的吗？
作为债权人，主动选择和债务人制定债转股方案，是建行的自救行为。据新华社10月12日报道，１０月１９日云南锡业集团即将拿到来自建设银行的一笔２３.５亿元投资，用于置换企业部分高息负债，这让这家资产负债率一度高达８２.８％的大型国企松了一口气。你记得巴菲特说过，高负债的企业就像方向盘前有个匕首冲着自己的驾车人。建行拿出投资，置换企业高息负债，是让企业负债率降低，减少财务成本，轻装上阵，降低负债率，为更好地引进外部投资人，下一步债转股打下好基础。
如果是建行自己的债务，自己拉机构进行债转股，不也是左口袋掏到右口袋没有什么实质上的价值吗？
根据报道：建行方面将申请设立一个新的机构，采用基金模式动员社会资金投资云锡有较好盈利前景的板块和优质资产，原始资金来自建行，但金额很小。社会资金包括保险资管机构、建行养老金子公司的养老金、全国社保、信达AMC的资管子公司、私人银行理财产品等。不是你所说的左口袋掏到右口袋。
注意到云锡集团方案转股项目对应优质资产，此次债转股资金将用于投资云锡集团中有较好盈利前景的板块，如优质矿产的采矿权以及锌、铟等贵金属的采、选、冶等，力推云锡集团打造世界最大的锡基和锡化工新材料产业基地，以及省级铟系列材料产业基地，实现企业转型升级。
云南有大量优质矿产，储量丰富，采掘成本不高。云锡集团应该握有不少相关矿产的探矿权、采矿权。这些都是吸引社保基金、资产管理公司、社会投资人的重要砝码。
云锡集团所处的矿业，典型的周期性资源类行业，非常适合像社保基金、保险基金这些机构做长期投资配置。
20161022日补充：
农行拟设立首家银行系“债转股”资产管理子公司|界面新闻