作者：李云飞｜来源：原创

自中国人寿率先申请自愿将公司存托股从纽交所退市以后，中国石化、中国石油、中国铝业、上海石油化工股份公司陆续发布公告称，拟定将美国存托股份从纽约证券交易所退市。

这是自2021年1月份中国三大运营商在美国退市之后，中国央企又一次集体从美国退市。而且这一次还是主动退市。

今天我就从三个方面来讲起，让你看清楚这次事件的整个来龙去脉。毕竟透过现象看本质，这才是我们最需要知道的事情。

第一、中国企业为什么要退市？

关于这一点，我要从两个方面讲起。首先，就是因为美国对我国企业的打压。

2020年12月份老美实施了一份《外国企业问责法案》，此法案主要就是针对在美国上市的中国企业。根据美中经济和安全审议委员会的数据显示，截止到今年3月份，共有261家中国公司在美国上市，总市值约为1.3万亿美元。截止到7月底，已有159家中概股被列入“预摘牌名单”当中，占我国在美上市企业总数量的一半之多。其中就包括上述五家中国央企，还有的就是大家都熟知的一些互联网巨头，像阿里巴巴、京东、拼多多等。

为什么老美要打压中国在美国上市的企业？根本的原因就是中国的经济发展得 *** 。我们来看一组数据：2021年中国GDP总量为114万亿元，比2000年时候的经济总量10万亿足足翻了11倍之多。目前我国已经是世界第二大经济体，如果按照此速度发展，未来中国经济引领全球经济指日可待。

我们再来看一下中国企业发展的现状。在前不久公布的《2022世界500强榜》企业名单当中，中国上榜的企业总营收首次超过美国企业的总营收， 中企上榜的数量加上台湾地区总共有145家，美企数量总共为124家，我国大公司数量连续第四年超过美国位居世界第一。

我们要知道，自1995年《财富》世界500强排行榜发布28年以来，还没有任何一个别的国家或者地区的企业如此迅速地增加在排行榜当中的数量，超越一个又一个国家的企业，并且稳居领先地位。

由于我国的经济发展得实在是太快，老美坐不住了，害怕我们迎头赶超，到时老美再想割全世界的韭菜就割不到了。于是大家都看到了，从之前的技术封锁，再到现在的金融打压，都是围绕着老美自身的利益为核心点。

而金融战又是老美在不动武的情况下，最后的一道杀手锏，可以说是黔驴技穷了。

其次，是因为中国企业在美国市场当中的融资比例不高。

虽然美国市场是中国公司的融资渠道之一，但是和A股、港股市场相比，中国企业在美国市场当中的融资比例并不高。

根据数据统计，从2011年到2019年9月份，中国企业在美国一共IPO融资约1900亿元人民币，而同期中国企业在A股和港股市场IPO融资量分别达到1.2万亿和9600亿人民币，美国中概股IPO融资仅占全部IPO融资的7.9%。这也就意味着，美国目前的市场相对中国企业来说，就形同鸡肋，食之无味、弃之可惜。

基于以上这几种原因，我国在美上市的企业干脆就选择主动退市，让你老美自己玩去吧！

第二、退市对中国企业的影响？

我们先来回顾下中国三大运营商ADR退市以后的表现。

2020年12月份美国启动中国三家运营商ADR摘牌退市。退市以后，港股三大运营商股票价格出现阶段性下跌，但跌幅并未超过前低，且在退市完成以后基本稳定，并随即反弹。原因有三。

1、三大运营商之前都已经在港股上市，根据退市方案ADR转为港股，相互之间的转换成本较低。

2、三大运营商ADR存量小，截止到2020年底，中国移动、中国联通和中国电信的ADR占其总股本比例分别为2%、1%和0.6%。这也就意味着，即使三大运营商在美国退市以后，由于其市场流动性不足、交易量很小、融资功能缺失，对公司发展和市场运行的直接影响相当有限。

3、三大运营商业务收入主要在中国大陆，拥有庞大的用户基础，基本面非常稳定，从美国退市以后对业务经营无实质性的影响。

目前，港股市场具有接驳中国企业和世界投资者的桥梁作用，同时与内地的互联互通日益成熟。根据中金公司预计，未来越来越多的海外发行人将选择以双重主要上市的方式回归港股。此举客观上能够有效地规避跨境监管的风险，更好地应对单一市场的不确定性，以及外部环境变化带来的挑战。

就在前不久，阿里巴巴就拟定将香港新增为主要上市地。其目的就是为了规避由美国市场变动带来的金融风险。

所以总体而言，中概股强制退市即使真的发生了，对于中国企业以及经济发展影响都不会特别大。

第三、退市对美国市场的影响？

我们既然说了ADR退市以后对中国经济的影响，那么我们就再来说一说，ADR退市以后对美国金融市场的影响。

首先，ADR退市以后，美国投资者将会失去分享中国经济和优秀公司成长的重要渠道，在中国设立美元私募股权基金的美国投资者利益也会受到损害。

其次，美国资本市场的重要特征就是向合格企业提供非歧视和公平的准入，这也是美国资本市场保持活力与健康的关键。一旦强制中企ADR退市，这显然打破了自己所定的规则，这样势必就会削弱全球投资者的信心，对美国来说得不偿失。

正如我国专家所言：在资本市场高度全球化的今天，我们要开诚布公地加强跨境监管合作，保护投资者合法的权益才是解决问题的正道，如果只知道一味地利用金融的手段打压和排挤他国，最终都将会损害美国资本市场的国际地位，损害美国自身的利益。

用我的话说，那就是从技术战到金融战，不作死就不会死。

作者：李云飞，知名互联网公司创始人，大型食品连锁企业CEO，从事互联网及实体连锁行业16年，曾被搜狐网、网易财经、腾讯、凤凰网、中讯网、百度等知名媒体平台相续专题报道，擅长财经知识分析，创业指导！