本
文
摘
要
2019年1月4日，中国人民银行公告称，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。
这是中国央行近三年来首度全面降准，此次降准也将释放资金约1.5万亿。
那么什么是全面降准？为什么要在此时降准？全面降准又会产生什么影响？拿铁今天就给大家好好讲讲全面降准究竟意味着什么。1.究竟什么是全面降准呢？
全面降准就是下调法定存款准备金率，是央行重要的货币政策之一。
2.什么是存款准备金率呢？
存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的，是缴存在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
给大家举一个例子，你往银行存款1万元，假如当前存款准备金率是10%，那么商业银行必须要先将1000元存入到央行账户，只有剩下的9000元才可以用来放贷。
如果存款准备金率下调1个点，变为9%，那么商业银行的放贷金额就变为了9100元。
大家千万不要小瞧1个点的存款准备金率，当前我国人民币存款余额大概在150万亿左右，下调1个点的存款准备金率，大概可以释放出1.5万亿的资金，无论是企业还是个人都可以更容易的从银行申请到贷款。
3.那么为什么一定要存款准备金呢？
设置存款准备金率的意义是什么？
存款准备金主要有以下两个作用：
第一是防止银行挤兑的发生。按照上面说的例子，假如你往银行存款1万元，银行把这1万元全部拿出去放贷，那么当你需要用钱时怎么办呢。设置了存款准备金，就可以有效避免银行挤兑的发生，减小了风险。
第二是货币政策调整的需要。调整存款准备金率是央行货币政策的重要手段，当中央银行降低存款准备金率时，金融机构可用于贷款的资金增加，社会的贷款总量和货币供应量也相应增加；反之，社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。
4.央行为何要在此时全面降准？
此时降准主要是为了对冲春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。
我们回顾2018年4次降准的时点分别为1、4、7、10月，也都是每个季度的第一个月，对冲税期的意图非常明确。
过去一两年，工业企业尤其是国企的利润非常不错，因此在每个季度第一个月的时候，都需要缴纳不少的增值税，这一回收流动性的过程，往往造成较大的资金面波动。
同时今年春节较早，又叠加了春节的流动性扰动。因此，在2019年的第一个月降准，时点上并不惊讶。
另外，当前国内经济下行压力较大，货币宽松是2019年最确定的对冲经济下行的手段，因此全年来看，更大力度的降准符合目前的政策逻辑和导向。
但是降准最终对经济的支撑作用仍然难以下定论。
5.全面降准后19年有可能降息吗？
降准可以投放资金，降息可以降低资金的价格。
从空间的角度上说未来继续降准是大概率事件，但是否降息则存在很大的不确定性。
一方面，降息有助于弥补降准的不足，打通货币政策传导机制，缓解民营企业融资贵的问题，当前资金市场面临的情况是，降准虽然投放的资金，但只是降低了银行体系的成本，而实体经济的成本仍然高企，而降息可以整体拉低整个社会的融资成本，解决融资贵的问题。
另一方面，现在的基准利率水平确实非常低，一年期存款利率只有1.5%，未来如果利率过低不利于对储户和债权人的保护。
6.本次全面降准对资本市场的影响？
在股市方面，根据以往经验，降准对股市的影响较为短暂。
而且本次全面降准相比于10月份的降准有两点环境变化：第一，国家决定推出科创板并试点注册制；二、受制于美国经济的悲观预期，美国股市可能见顶回落。
当前，国内经济下行压力较大，外围环境也不甚乐观，同时无论是科创板还是注册制的推出都有扩容的意味，如果股市泡沫过大，一旦注册制推出极易出现风险，所以整体来说，虽然全面降准确实是不小的利好，但指数上行的空间有限。
而在债券方面，本次全面降准再次确认在经济下行压力不断加大的背景下，货币政策将保持宽松，未来或仍有降准，债券有望继续迎来上涨。
