本
文
摘
要
前面咱们刚刚完成了对“327国债事件”的回顾。
为什么要写这段往事,不是为了讲故事,而是为了讲道理。
327国债事件虽然早已过去,但事件中起作用的规律直到今天仍在适用。
找规律才是回顾327国债事件的原因。
毕竟“以史为镜,可以知兴替”。
1
大家分析资本市场,有很多种方法。
有人是技术派,这些人当中还会细分,比如有人喜欢钻研K线走势,研究大盘盘口和情绪波动,有人则对KDJ、MACD等各种指标烂熟于心,还有人对波浪理论江恩理论等各种理论了如指掌。
技术派之外,还有一大类人偏爱基本面分析,既包括企业基本面,也包括对宏观经济和经济周期的研究;
除了最常见的这两派投资者来说,还有一些人喜欢走门路,找所谓的内幕消息;
当然,还有人喜欢从资金的角度来分析,紧盯货币政策,并据此进行波段操作。
不同的分类,对应着投资者对资本市场运行规律的不同认知。
在这里我想说,中国资本市场的底层决定规律是政治。
说白了,炒股首先要讲政治。
这正是327国债事件给大家上的最重要一课。
回顾一下327国债事件的发生过程。
市场上的几方力量分别是:证监会、财政部、上交所、上海市委、万国证券、中经开、辽国发为代表的大资金,以及中小散户。
给它们分分类的话,证监会、财政部、上海市委是负责搭台的;万国证券、中经开为代表的大资金负责唱主角;辽国发以游资身份隐藏背后;中小散户跑龙套;上交所复杂一些,既是搭台的也是唱戏的。
纵观整个事件,你会发现在这场博弈中,中小投资者在大资金面前没有话语权,只能跟风操作。
资本就是规矩。
大资金可以利用资金优势,强行改变市场走向,也就是所谓大力出奇迹。
但站在更高的维度上来看,这些大资金也只是上一个层面竞争的筹码。
在国债市场上:
财政部想通过二级市场来带动一级市场。
上交所彼时在上海门下,要代表上海争取地方利益,做强做大上海在金融方面的领先优势。
证监会作为新生部门要挤出自己的权力空间。
于是国债市场成为实现各方利益的工具,而万国证券中经开等大资金不过是这个平台上的棋子。
最后的结果大家都看到了,财政部作为国债主管部门,由于只关心国债发行工作,导致二级市场缺乏监管和关注。
上交所处于自身利益,为谋取竞争优势,采取了放任措施,最终导致对市场的失控。
而证监会则借国债市场的乱象,成功从上海手中收编了上交所,成功拓展了自己的权力空间。
所以,如果我们站在政治市的角度来看国债市场,就会得出结论:
首先,财政部为了保证国债发行,大概率会持续出台保值贴补和贴息政策。这有利于做多,不利于做空。
其次,证监会会从严处罚相关单位,以彰显和拓展权力。
如果当初大家能够认识到这一点的话,万国证券就会及时止损,管金生也不至于下狱。
而上交所也会在第一时间取消交易——尽管这种操作对上交所的伤害比较大,但总比尉文渊和杨祥海被免职要好。
所以,万国证券和管金生的结局与其说是中经开导致的、是内幕消息导致的,不如说是因为误判政治形势导致的。
他以为自己可以大力出奇迹。殊不知,他只是一个筹码。
2
此时此刻(7月27日),A股再次暴跌。
与此形成对照的,则是美股的持续上涨。
这真是一个有意思的场景。
人人都知道美股泡沫过高,风险极大,以至于美元指数一改颓势,几乎回到3月高点。
黄金也凸显避险属性,从1750美元涨回到1800美元以上。
甚至连比特币都沾风险资产的光,从3万美元回升到4万美元。
你再看A股,仅仅在上个星期,指数还在箱体上沿附近。
往前两个星期,还是中国进出口表现强劲,超预期增长。
一个月之前,还是大家对人民币升值的强烈信心。
上半年我们还处在率先恢复,也是唯一恢复的大国的骄傲当中。
美国通胀紧迫,人民币强势升值;美国国内矛盾重重,中国资本市场凸显避险功能;等等,等等……
然而就在这一片自信情绪当中,美股连创新高,A股反而开始盘整,并在本周走出了暴跌行情。
奇怪不奇怪?
还是投资者千百次在问的那个问题:到底是什么规律在支配A股的运行?
答:政治。
3
上峰的想法变了。
看看现在的政策导向:
房地产方面,反复强调房住不炒,对各地热点露头就打,严格限制房地产在经济中比重;
金融方面,限制房地产融资比例,降低房地产杠杆比率;
互联网金融则全面转型,整体纳入宏观审慎监管框架,确保监管无死角;
互联网公司方面,则是以反垄断为主线的全面整顿;
早教机构,更是尸横遍野。网传的40号文——关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见,直接消灭了这个行业。
当这些点连成面汇总起来的时候,我们可以看到房地产、互联网、金融,这些以往 *** 一时的支柱产业和垄断寡头,遭遇了前所未有的整顿。
而在房地产、金融和互联网大跌的同时,半导体、芯片和新能源则保持了上涨势头。
这意味着什么?
意味着,对于国家需要和鼓励的领域,比如半导体、芯片和新能源,中央希望资本能够重点投入;对于产能过剩领域,则以整顿市场秩序为主。
换言之,对于增量竞争领域,效率优先;对于存量竞争领域,则是公平优先。
理解中央的这一态度,就是讲政治。
4
如果明白了这个道理,会得出什么结论呢?
1、将持仓调整到半导体、芯片、新能源新基建等中央支持的方向上去;降低房地产、金融和互联网的持仓。
2、按照是否有利于举国体制的标准进行调仓。从这个角度来看,半导体比生育概念更有价值。
3、不要对A股失去信心。因为A股的上涨符合中央的利益和意愿。
落到操作环节,强烈建议以ETF为标的。具体逻辑此前提过,这里不赘述了。
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