本
文
摘
要
“从投资人的角度看，有个关键节点是在启动投资前，他们会重点考量被投资企业是否预留了股权激励池。”这是一位经验丰富的金融律师在接受一心向上采访时说的原话。
作为企业竞争力提升的有力保障，股权激励不仅仅是企业关心的重点，也是投资人频繁关注的。甚至很多企业的股权激励都是在投资人的推动下得以建立。
根据一心向上ESOP的经验的来看，由于股权激励的实施本身会稀释原股东的持股比例，不合理、不科学的股权激励还会引起股权结构稳定风险，因此往往已经成功实施过股权激励的企业，在一级市场上往往也会更加受投资人青睐。
股权激励准备好，投资人“入局”没烦恼
股权激励会触碰谁的利益？
谈及企业股权激励效应，大家会下意识的想到人才稳定、提高员工积极性、节省现金流、促进公司业务上涨等等。但在这些激励效应实现之前，是包括投资人在内的原有股东在为股权激励的成本买单。
若股权激励过于“侵占”投资人持股权益，且激励方案不科学难以发挥效力，短期来讲会影响投资人的投资意愿，长期看，影响到公司未来正常的融资节奏也很有可能。
因此，出于对“股权稀释”的担忧，很多投资人在选择投资标的时，自然会更青睐已经实施并预留股权激励池的企业。
从投资人的利益角度来看，股权激励其实就是低价或免费分配股权。换句话说，股权激励是将属于股东的股份“分给”了被激励人。企业股本数量的低价扩张，短期内对投资人来说类似于一场“零和博弈”，一方的收益其实就代表着另一方的损失。
举一个极端的例子，假如某家公司价值1000万元，100%归原股东所有。突然公司新增了股本并免费赠予给了第三人，原股东在扩股之后持股比例降至90%，那么其所占有的公司价值也由1000万降到了900万元。
股权激励对于原股东的股份稀释效应便与此类似，员工低价持有公司股份，以低成本的方式获得了高价值的股权，势必会在短期内影响原股东的利益。
当然股权激励是为了打造稳定优秀的核心团队，并以此推动业务快速上涨，提高公司价值。如此一来便是双赢局面，投资人稀释自己的一部分股权，让蛋糕变大，实现股东与员工之间的双赢。
但股权激励效应更多是后置的，“先分股权，再看疗效”，在达到目标之前，由投资人先行垫付“车票”。正是对于这种不确定性的猜疑，造成了不是所有投资人都愿意用自己的股份承担股权激励的成本。
所以，已经启动股权激励并预留股权激励池的企业，往往会更加受投资人青睐。
因此一心向上ESOP建议创业企业实施股权激励，应提前预估未来的融资进程，将股权激励尽量前置。在启动融资程序之前，就将可预期的股权激励进行相应规模的预留。以免将股权激励的短期成本压在投资人身上，保障融资进程不被股权激励所干扰。
吸引投资，股权激励建议“应做早做”
企业间的竞争归根结底也是人才的竞争，这在科创型企业尤为重要，通过股权激励吸引、留存核心优秀人才，建立起员工与企业之间的利益共同体，是企业保持战斗力的有力保障。
众所周知，投资人在选定投资标的时，最在意的是企业未来的增值空间，以及由此带来的投资收益。股权激励作为企业战斗力的有力推动，也是投资人所鼓励推崇的，在很多情况下投资人甚至是企业股权激励实施的推动者。
不过股权激励本身是一项较为复杂的大工程，涉及人财税法多领域专业知识。不合理的股权激励，在影响激励效果的同时，也会影响公司的股权结构稳定，甚至还会遭遇股权纠纷。
例如某些企业在做股权激励时，会出现给干股、口头约定、随意分配股份等情况，再或是股权激励的绩效考核、分配机制、成熟机制等制度设定不完善，导致股权激励过度浪费。甚至是股权激励的权责条款设定不清，易出现股权纠纷，导致股权结构不稳定等风险。
以上这些，都是投资人所担心的股权激励踩坑情景。受该因素的影响，股权激励前置化也成为了大部分科技型创业企业的选择。
据一心向上《2022年度科技型初创企业股权激励研究报告》数据显示，有8.91%的企业在未启动融资时便已开始实施股权激励，此外有61.48%的受访企业在A轮融资前已开始实施股权激励。足以证明股权激励在初创公司实行的普及性与认可度。
因此，企业在股权激励方面应尽量在启动投资之前，提前进行好股权激励方面的科学筹划搭建。优秀的前置化股权激励可以让投资人在无需担心股份被稀释的同时，更加放心企业的股权结构安全性，也更容易让股权激励成为企业吸引融资时的加分项。
