本
文
摘
要
今天是元旦节，祝大家新年快乐！元旦节就让我们来聊聊蛋。
说起鸡蛋，这个品种的行情还真不是一般的残暴。来看一下即将交割的1月合约的行情：
图片来源：博易大师
从10月28日最高点4925算起，到昨天收盘3072，累计下跌1853点，幅度高达37.6%。更令人惊讶的是，昨天一天它就跌了7.89%！
要问这么大的行情，有什么主导因素。根据资料[1]的说法：“从历史回溯来看，猪价只有上涨才能带动鸡蛋需求，横盘及下跌都不利好鸡蛋需求。”也就是说，本轮鸡蛋价格的大跌是由需求不振引发的。
然而，同一篇文章引用另外一位分析师的观点，则是认为：“鲜蛋价格的持续下跌主要是市场供应压力较大所致。”她认为本轮鸡蛋价格的大跌主导因素是供给过大引发的。
分析师的观点我们暂且放置一边。作为投机者，我们希望用自己的方式来了解一下这个市场。我们先看一下蛋鸡存栏的数据。这个数据网上并没有免费的数据源，我在资料[4]中找到了相对最全的数据。制成图表如下：
从这张图上，我们看到，从16年年底开始，受环保等因素影响，在产蛋鸡进入“去库存”阶段。但是从今年2月起，在产蛋鸡存栏开始大幅增加。
我们都知道，蛋鸡是从小鸡长大的。一般雏鸡4个月之后就可以产蛋，而15个月之后就面临淘汰。因此，我们不妨再看一下雏鸡补栏量：
从这个数据我们可以推断出来：未来几个月，蛋鸡存栏将继续增长。到2020年3月份，蛋鸡存栏将再增加9682万羽，达到1.25亿羽，接近历史峰值。因此，从供应端来看，的确面临供应压力。
那么，我们的鸡蛋消费是不是也在增长呢？我们看资料[3]提供的图：
从图中可以看出：2016年以后，我国鸡蛋消费量开始持稳。那么，今后走势会如何呢？我们不妨看一篇学术文献，也就是资料[5]。这篇文章比较了我国与发达国家（地区）居民的人均鸡蛋消费量：
从图中可以看出，我国人均鸡蛋消费量已经达到天花板，要再增长，恐怕几乎不太可能。我国人口目前平均每年增长650万左右，折算成鸡蛋消费量，大约是10万吨左右，可以说，人口增长带来的消费增长基本可以忽略不计。
从上面的分析我们可以看到，鸡蛋的消费这一块基本稳定，所以主导其价格变化的，更多在于供给。当蛋鸡存栏大幅增长的时候，其价格下跌也就不可避免了。
参考资料：
[1] 两部委“力挺二师兄” 鸡蛋开启“跌跌跌”模式（http://futures.eastmoney.com/a/201912311341622595.html）
[2] 蛋鸡存栏扑朔迷离 下半年鸡蛋走势如何？（https://baijiahao.baidu.com/s?id=1638845484541782720&wfr=spider&for=pc）
[3] 2018年中国鸡蛋行业供给、需求、出口、市场价格及未来发展前景（https://baijiahao.baidu.com/s?id=1641385768262316204&wfr=spider&for=pc）
[4] 2019年11月蛋鸡存栏数据（https://zhuanlan.zhihu.com/p/97471339）
[5] 我国居民鸡蛋消费需求与未来趋势，李莎莎，李先德，《中国家禽》Vol.40, No.17.2018往期回顾：
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