宁德时代加持下，父子俩各收获一家上市公司？

作者 | 刘钦文

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

新能源行业有多造富？来自无锡的首富王燕清家族或许有故事可讲。其家族实际控制的江苏微导纳米科技股份有限公司（下称“微导纳米”）三度IPO后，近日终于过关斩将通过考验，即将上市。这也是王燕清家族的第二家上市公司。

微导纳米背后，王燕清从一个果农的儿子成为上市公司老板、富豪榜常客，90后的儿子王磊也逐渐进入公司的核心体系，成为微导纳米的董事长，接班意味十足。王磊还获得了宁德时代曾毓群真金白银的支持，只待上市后，一起共享这场资本盛宴。

给行业领头羊供货，曾毓群、高瓴加持

动力电池堪称新能源汽车的心脏，对动力电池的研发也是新能源汽车行业的核心。微导纳米是电池的生产环节之一。其主要从事先进微、纳米级薄膜沉积设备的研发、生产和销售，属于光伏和半导体领域，主要用于光伏电池片生产过程中的薄膜沉积环节。

在不同产品上的作用包括：保证电池的光电转换效率、有效保护OLED器件的性能和寿命、对PERC电池背部钝化膜的保护，对PERC电池表面和体内的缺陷进行化学钝化，降低表面电子的复合等。

不论是光伏还是半导体领域，行业内的大拿不少。微导纳米也拿到了许多行业头部的订单，包括通威太阳能、隆基股份、晶澳太阳能、阿特斯、天合光能等在内的多家知名太阳能电池片生产商。

通过给行业头部供货，微导纳米在2019年-2021年、2022年1-6月（下称“报告期）实现营业收入2.16亿元、3.13亿元、4.28亿元和1.55亿元，其中前五大客户占公司主营业务收入的比例分别为61.28%、95.66%、84.18%、92.97%。

图源：罐头图库

除了拥有诸多大客户外，微导纳米也受到了许多大佬和资本的青睐，不过入股价格像坐上过山车，时高时低。2019年12月，上海君联晟灏和北京君联晟源、江阴毅达、中小企业发展基金等以每股63.33元的价格，对微导纳米进行增资，参考投前估值28.78亿元。

其中君联资本成立于2001年4月,是联想控股旗下专注于早期风险投资及成长期私募股权投资的基金管理公司。君联资本通过3家公司合计持有微导纳米1.81%股份。

2020年12月，冯源绘芯、锦润博纳、聚隆景润、问鼎投资、瑞庭投资以每股147.48元的价格增资，参考投前估值70亿元。其中问鼎投资由宁德时代（300750.SZ，截至11月21日总市值9340亿元）100%控股，瑞庭投资为曾毓群（宁德时代实际控制人）100%持股。发行前，问鼎投资、瑞华投资分别持有微导纳米1.59%、1.33%的股份。

2021年9月，无锡新动能、中芯聚源绍兴基金、疌泉荣芯、高瓴航恒、高瓴裕润也对微导纳米进行增资，每股价格仅18.43元，参考投前估值73.5亿元。高瓴资本通过两家公司合计持股0.66%。

“定价系依据发行人经营情况、业务发展潜力及所处行业的发展前景等因素综合考虑，并经各方协商一致确定，定价公允。”微导纳米表示。

微导纳米毛利率下降，

董事长年薪低于核心技术人员

虽然微导纳米获得了许多大佬和机构的支持，但其在众多行业领头羊面前似乎并不具备太多的话语权。《招股书》显示，报告期内，微导纳米的主营业务毛利率呈现下降趋势，分别为53.97%、51.89%、45.83%、34.12%。

“公司主营业务毛利率变动主要受产品销售价格、原材料采购价格、市场竞争程度、技术更新换代及政策变动等因素的影响。同时，随着公司产品种类增加，不同产品的售价及成本存在一定差异，不同产品销售收入占比的结构性变化也会对公司主营业务毛利率产生较大影响。”微导纳米表示。

毛利率下降的情况下，报告期内微导纳米的净利润分别为0.55亿元、0.57亿元、0.46亿元和-0.39亿元。此外，《招股书》显示，报告期内，微导纳米的税收优惠金额分别为900万元、2640万元、2201万元和1016万元，占利润总额比重分别为14.69%、43.61%、54.23%和-18.3%。

但微导纳米“未来可期”。截至2022年9月末，微导纳米在手订单合计19.75亿元，其中专用设备在手订单合计18.56亿元，设备改造业务在手订单合计1.15亿元。

大量订单背后，《招股书》显示，报告期内其研发费用分别为3109万元、5373万元、9704万元和6183万元，占营业收入比重分别为14.41%、17.19%、22.68%和39.74%。截至2022年9月末，研发人员占员工比例为36.79%。高于同行业可比公司平均值。

图源：《招股书》

“主要是由于公司加大人才引入力度和产品应用领域拓展，导致投入增加、费用上升。”微导纳米表示。这从薪酬方面也可见一斑，净利润中，2021年微导纳米将四分之一发给了高层。

图源：《招股书》

报告期内，微导纳米的董高监及核心技术人员的薪酬总额为609万元、711万元、1013万元和520万元，占利润总额的比例迅速提高，2021年已占25%。其中董事会秘书、总经理、副总经理、首席技术官的2021年年薪均高于董事长。

图源：《招股书》

“公司后续将加大 ALD 技术在新型高效电池、半导体等领域应用推广的投入力度，若公司不能提供更好的发展空间、更具市场竞争力的薪酬待遇以及更适合的研发条件，将无法持续吸引相关领域的顶尖人才加盟，公司将面临技术人才不足的风险。”微导纳米表示。

无锡首富即将收获第二个IPO

董事长甘愿拿低于众人的年薪，或许是因为家里“不差钱儿”。

微导纳米的董事长为王磊，父亲为王燕清，母亲为倪亚兰，家族三人通过万海盈投资、聚海盈管理、德厚盈投资间接控制微导纳米67.34%的股份，为实际控制人。此外王燕清还是另一家A股上市公司先导智能（300450.SZ）的董事长、实际控制人。

先导智能为全球领先的锂电池装备制造商，2015年，先导智能在深圳创业板上市，自上市以来，先导智能市值增长超过68倍，2021年，市值突破1000亿元，为“新能源装备第一股”。2021年实现营收100亿元，净利润15.85亿元。截至11月21日，先导智能报收46.52元/股，总市值728亿元。

图源：先导智能官网

王燕清出生于1966年，父母为普通桃农。王燕清从小就跟着父母在桃园里种桃、卖桃，但他并没有选择留在桃园，而是在毕业后，进入锡山无线电二厂，负责维修和管理先进的进口设备。

虽然管理的是先进设备，但王燕清工资并不高，甚至略显拮据。“别看我现在如此风光，其实我在创业之初是一穷二白。能一步步走到今天，全凭两个字——用心。1992 年结婚时，我甚至连个戒指都买不起。到93 年儿子出生，我还是向车间主任借了2000元才出院的。”王燕清在接受“冯仑风牛马”采访时表示。

于是1999年，王燕清辞职，借了8万块钱作为启动资金，创立了无锡先导电容器设备厂。随着先导智能的规模扩张，王燕清家族的财富也水涨船高。2017年起，便频频登上各类富豪榜单，2022年胡润全球富豪榜上，56岁的王燕清以330亿身家位居全球第647位，成为无锡当地的首富。

图源：先导智能官网

先导智能的背后同样离不开宁德时代，2021年先导智能获得了宁德时代的新增设备采购订单82.23亿元。目前宁德时代为第三大股东，持股7.14%。

如今王燕清也让儿子逐步进入公司经营。王磊出生于1993年11月，毕业于新泽西州立大学计算机和数学专业，其毕业后并未直接进入先导智能或微导纳米，而是先去了喜开理(中国)有限公司，喜开理是一家由CKD株式会社100%出资的日企，主要生产自动机械，省力机械、气动控制元件等产品。

王磊到2018年2月任先导智能董事，2019年12月，从父亲王燕清手中接过微导纳米董事长的担子至今。

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