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文
摘
要
2022年三季度，在全球经济萧条、美国加息、俄乌冲突的背景下，全球大部分股指集体下跌，但是有三个国家股票指数逆势出现了上涨，这是为何？今天我们一一分析下。
2022年前三季度，全球股市主要指数集体下跌，为数不多上涨的是印尼雅加达指数和富时新加坡海峡时报指数，分别上涨7.0%和0.2%。2022年第三季度，全球股市进一步下挫，而印度孟买Sensex30指数、印尼雅加达综指、富时新加坡海峡时报指数成为唯三上涨的股指，分别上涨8.3%、1.9%和0.9%。
图：2022年前三季度全球主要股票指数涨跌幅
一、印尼雅加达指数：受益于大宗商品上涨+货币宽松
首先看印尼，印尼经济高速增长是雅加达指数上涨的主要动力。印尼全称印度尼西亚，2021年GDP高达1.18万亿美元，是东盟第一大经济体，也是东盟十国中唯一GDP超过万亿美元的国家。全国人口2.76亿，全球第四人口大国，仅次于中印美，人均GDP4291美元。2022年上半年东南亚6国GDP中印尼稳居第一，同比增长14.61%，说明印尼经济持续稳定向好，呈现良好发展势头。
今年第二季度，印尼GDP同比增长5.44%，环比增长3.72%，同比增速超过了第一季度取得的5.01%。印尼一季度GDP在全球排第16名，紧跟在西班牙、墨西哥之外，预计年底可能超过它们，晋升至第14名，拥有人口、地理位置的优势，未来发展潜力大，可能会在年底超过紧跟其后的西班牙和墨西哥，晋升至第14名。
印尼经济高速增长的主要原因有三个：（1）.大宗商品价格飙涨：印尼经济很依赖大宗商品和出口，出口占印尼GDP的四分之一左右。俄乌战争爆发之后，飙涨的大宗商品价格拉动印尼出口在第二季度增长了19.74%。同期进口也增长了12.34%。（2）.后疫情时代社会管制放松：消费占印尼GDP的一半以上。在斋月+开斋节的假期经济效应和 *** 对低收入家庭的社会援助带动下，第二季度国内消费增长了5.51%。（3）.印尼 *** 采取了货币宽松政策 *** 经济，给强劲的股市增加了推动力。
展望下半年经济，印尼国有银行预测：“凭借健康的国内需求、稳定的出口增长、稳健的财政状况和有效的疫情控制，预计2022年印尼经济将同比增长5.17%左右，高于去年的3.69%。印尼经济统筹部长预测：考虑到制造业在进一步扩张，大宗商品价格仍将处于高位，以及下半年 *** 支出将增加等因素，预计2022年最后两个季度印尼GDP增长率将保持在5%以上。
图：印度尼西亚GDP保持强劲增长
二、新加坡：经济状况好+全球富人移民资金涌入
再看看新加坡：2022年上半年，新加坡GDP为2115亿美元，在东南亚6国中排第三，仅次于印尼、泰国，未来可能会超过泰国。2021年新加坡的GDP接近3970亿美元，2022年上半年已超过了2100亿美元，全年可能会突破4300亿美元。10月15日，新加坡官方预测今年GDP增速约3%-4%。
新加坡经济这么好，除了地理位置得天独厚享受了全球贸易繁荣，此外，源源不断的富豪移民，也带动了新加坡的经济发展，根据新加坡金管局（MAS）的数据，从2017年至2019年，新加坡家族办公室数量激增4倍。良好的经济状况和源源不断的海外资金进入，推高了新加坡股票指数。
三、印度：经济增长迅猛，GDP增速大国里第一
最后看看奇葩的印度股市，今年前三季度印度孟买Sensex30指数跌幅较小，今年第三季度还逆势上涨8.3%，主要原因还是经济增长迅猛。2022年上半年印度GDP总量达到1.72万亿美元，高出英国1230亿美元，成为第五大经济体。而且成绩在和日本、德国拉近，同第四大经济体的德国只差距了3400亿美元。更厉害的是，受国内市场需求扩张影响，印度上半年GDP增速达到8.2%，在全球主要国家中GDP增速排名第一。
11月3日公布的数据显示，印度10月份服务业采购经理指数（PMI）从9月份54.3进一步升至55.1，超出市场预期。在国内需求的推动下，印度10月份服务业扩张速度进一步加快。数据显示，印度服务业并没有过多受到不利的国际环境影响，继续处于扩张状态。尽管物价上涨对印度服务业还是存在影响，但服务企业将一部分物价上涨压力转嫁给消费者，减轻了成本压力。由于国内的需求旺盛，印度服务业10月份的招聘力度在过去三年中处于第二高的位置。此外，印度卢比在相对美元贬值的同时，对其他一些货币则是升值。印度坚挺的汇率也是印度股市表现好的重要支撑。
图：2022年印度GDP增速在大国里排名第一
数据来源：IMF，2022年10月最新预测
总之，从印尼、新加坡、印度股市表现可见，在全球经济萧条，股市下跌中，个别国家由于经济增长强劲，货币政策宽松，移民政策推动资金源源不断流入，股市逆势出现了上涨。对我们做投资的启示是，任何时候都不要轻易地否定机会，任何市场都存在结构性机会，通过优化资产配置，优中选优，在低迷的市场中也可以挖到宝藏。
