本
文
摘
要
上周开盘破发的晶华微本周第二个交易日再次跳水，截至发稿前最新股价57.77元/股，股市一片唱衰声，有股民表示“发行估值太高，市盈率61.01倍，行业市盈率才44.88倍”。
晶华微，主营医疗健康SoC芯片、工业控制及仪表芯片，主要产品有测温仪、体重秤、万用表等，曾经在2020年因疫情拉升测温枪芯片需求而订单猛涨，大赚1个亿！据艾媒数据中心统计2020年中国额温枪需求量为2.3亿台，以晶华微销量6474.40万颗测算，也就是说2020年在国内每卖出10台测温仪，就有3台来自晶华微。
晶华微近两年产品销售情况2022年7月29日，晶华微登陆科创板上市，成了杭州滨江区的第40家上市公司，但随之而来的质疑声却此起彼伏。
先是上市前夕专利申请超六成，申请动作密集。深扒了一下晶华微专利的申请时间，会发现超60%申请时间集中在2020年，短时间内过于密集的专利申请动作不得不让网友怀疑晶华微是为了上市而临时抱佛脚，研发专利的含金量也因此被打上了一个问号。
晶华微研发对应科创板上市要求情况除此之外，一些关联企业的流言也没平息过。
关联企业半数董事席位来自晶华微，其中两位上市前夕突击离任。晶华微实控人吕汉泉任董事的上海艾络格电子技术有限公司，主要产品是温度变送器、压力传感器等，和晶华微主营产品正好形成上下游关系，在2019-2020年间也和晶华微存在关联交易，更有猫腻的是，艾络格公司五个董事席位中有三位来自晶华微，除了吕汉泉，还有周芸丽、赵双龙都是晶华微持股员工，2020年12月后两位突击离任，退出了艾络格董事席位，网传是为了避嫌。
晶华微员工持股平台部分持股情况如果说晶华微和艾络格的关联交易金额几十来万不算大额，避嫌一说站不住脚，那下面这个志合电子的瓜可就大了。
第一大客户志合电子和实控人关系密切。志和电子成立于2018年，主营电子秤模组的生产与制造，成立当年就成了晶华微的客户，仅3年已经“跳级”成了晶华微第一大客户，对接公司第一大主营业务智能健康衡器SoC芯片产品的直销，销售金额占比16.02%。
晶华微员前五大客户销售情况这里要特别指出的是，吕汉泉曾是志合电子初创时期背后的“大金主”。
在志合电子2018年创立初期，吕汉泉曾向志合电子提供了882万元的资金支持，其中136万元就作为其对志合电子40%的出资额，委托陈晓玲持有。这136万也是当初志合电子成立时唯一实缴的注册资金。
公司向志合电子销售的芯片单价与其他第三方对比虽然现在出资额转让了，借款两清了，但老扒还是不解，吕老板初期提供资金，后期提供合作，愣是耗费三年时间把一家初创企业养成了浙江区域电子秤产品的主要厂商，图啥？
扒了一下志合电子创立初的3位实控人：郑根花、卢丽晓和杨敏榕。在共同创业前，三人曾在缙云县伟创电子有限公司共事，从事的也是事电子秤模组的生产与管理。而伟创电子就是晶华微在志合电子前一直合作的衡器类芯片客户，在 2018 年及之前浙江区域电子秤模组市场主要就由伟创电子所主导，区域竞争呈现其一家独大的市场格局。
放弃区域内技术管理比较成熟稳定的龙头企业，转头选择一家缺乏资金支撑的初创公司，吕老板这步险棋目前来看是赌赢了，但背后究竟是赌还是对下游产品生产销售早有布局不好说。
据公司主要研发人员兼董事罗伟绍采访透露，晶华微红外测温枪产品解决方案就早于疫情前四、五年就已布局。近几年健康领域越来越受大众关注重视，从刘畊宏现象级爆火就可窥得一斑，作为上市公司老总，吕汉泉自然看的长远，因此对智能体重秤产品的下游销售进行提前布局也不是没可能。
除了上述质疑网友猜测纷纷，在后疫情时代，晶华微的经营走向也充满未知。
前文讲到晶华微在2020年因为疫情大赚了一笔，然而也正因为业务过于集中在红外测温枪芯片，导致在2021年疫情得到控制、测温枪需求回落后，公司营收利润双双遭遇滑铁卢，与上年度相比分别下跌12%、23%。
晶华微近三年财务数据眼下晶华微想要恢复营利增长，就得“把鸡蛋放在不同篮子里”，如此一来赛道瞄准，研发跟上就非常重要了。
作为港籍商人，晶华微实控人吕汉泉从业背景是银行业，和公司其实专业不对口，但晶华微的核心技术团队来头不小，由毕业于美国华盛顿大学电机工程学专业并曾任职于摩托罗拉公司、美敦力等国际名企的罗伟绍博士带队。这里可以稍微八卦一下，罗伟绍还有一个身份就是吕汉泉的大舅子，和吕汉泉、罗洛仪夫妇为一致行动人，三人实控公司67.61%的股权，关系稳固，所以吕老板应该不太用担心核心技术人员的流失问题。
掌握核心技术，加上吕老板习惯性的中长期发展战略，老扒和市场一样，对晶华微未来发展还是有一定期待的。
讲完八卦，咱们最后再回归现实，就上市发行价62.98元、最新股价57.77元来看，股民还是亏钱状态，咱们还得持续关注，看上述的质疑能否在后续发展中得到解答，也看股民的钱能不能回到口袋里来。
