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摘
要
今年以来，随着疫情逐步得到控制，消费升级步伐进一步加快，休闲食品市场快速复苏。从A股20家休闲食品企业2022 年半年度报告来看，有19家公司上半年业绩盈利，其中9家公司营收净利润双双增长。桃李面包（603866）2022年上半年业绩领先，实现营收32.06亿元，归母净利润3.58亿元；盐津铺子（002847）上半年业绩成倍增长，归母净利润1.29亿元，同比增长164.97%。
9家公司营收净利润双双增长
从A股休闲食品企业今年上半年业绩来看，20家公司中有19家公司实现盈利。其中，桃李面包（603866）2022年上半年业绩居首，归母净利润达到3.58亿元；洽洽食品（002557）以3.51亿元的归母净利润位居第二；良品铺子（603719）以1.93亿元的归母净利润位居第三。
同时，9家公司营收和净利润双双增长。盐津铺子（002847）上半年业绩成倍增长，营收12.1亿元、同比增长13.73%，归母净利润1.29亿元，同比增长164.97%；广州酒家（603043）业绩增幅位居次席，营收14.24亿元、同比增长15.54%，归母净利润0.54亿元、同比增长45.33%；青岛食品（001219）业绩增幅位居第三，营收2.46亿元、同比增长24.93%，归母净利润0.48亿元、同比增长39.3%。
此外，业绩下滑前三的是桂发祥（002820）、好想你（002582）、绝味食品（603517）。其中，桂发祥（002820）表示，2022年上半年疫情不断反复，人口流动受限、货运物流不畅，市场消费不景气、消费意愿不强，公司到店客流显著减少、客单价下滑，具备特产礼品属性的主力产品销售疲软，部分经销网点也受到不同程度冲击，对公司半年度经营业绩造成了较大不利影响。
好想你（002582）则表示，报告期内，受疫情管控影响，河南等多地专卖店无法正常营业、客流下降，对线下产品销售以及线上的物流运输都造成了较大不利影响；同时原材料价格上涨，导致毛利率下降。
绝味食品（603517）则因响应疫情防控的要求，报告期内部分工厂及门店暂停生产与营业，对公司销售及利润造成一定影响；且因原材料成本上涨、销售费用增长及给予加盟商补贴费用导致利润同比减少。
7家公司毛利率高于行业平均
从休闲食品主营业务毛利率来看，今年上半年平均毛利率为30.79%，其中7家公司主营业务毛利率高于平均值。其中，主营业务毛利率最高的是元祖股份（603886），达到57.47%；来伊份（603777）、西麦食品（002956）主营业务毛利率均达到40%，分别为43.32%、42.74%。
2家公司销售及管理费用占比超四成
从休闲食品企业销售及管理费用来看，良品铺子（603719）、三只松鼠（300783）、来伊份（603777）今年上半年的销售及管理两项费用合计位居前三，分别达到11.57亿元、10.84亿元、8.8亿元，合计分别占营收比23.64%、26.35%、38.06%。
此外，桂发祥（002820）的两项费用占营收比居首，达到66.06%；元祖股份（603886）的两项费用占营收比达到40%，为48.71%。
5家公司期末存货有所增加
从今年上半年期末存货方面来看，5家休闲食品企业期末存货有所增加，广州酒家（603043）、元祖股份（603886）、南侨食品（605339）存货增幅位居前三，期末存货分别较期初增长38.06%、25.4%、19.24%。据悉，广州酒家（603043）存货增长主要是为中秋生产备货增加；元祖股份（603886）存货的增加则是由于中秋采购的原物料增加所致。
此外，洽洽食品（002557）的期末存货最大，达到11.96亿元；其后，绝味食品（603517）、南侨食品（605339）的期末存货分别为7.78亿元、6.63亿元。
值得注意的是，三只松鼠（300783）和良品铺子（603719）的期末存货大幅减少，分别较期初减少72.01%和56.89%。据悉，三只松鼠（300783）存货大幅减少主要系年货节结束，存货减少；良品铺子（603719）受备货节奏影响，上年期末为春节备货金额较大。
2家公司资产负债率超50%
据时代数据统计，A股休闲食品企业今年上半年平均负债率为29.1%，负债率超过平均负债率的公司有8家。其中，元祖股份（603886）资产负债率达到54.67%；紧随其后的是盐津铺子（002847），资产负债率达到54.4%。
此外，良品铺子（603719）、来伊份（603777）、黑芝麻（000716）资产负债率达到40%，分别为49.51%、46.27%、43.54%。
1家公司经营活动现金流净流出
从经营活动现金流方面来看，仅1家休闲食品企业2022年上半年经营活动现金流为负值，桂发祥（002820）经营活动现金流净流出0.15亿元。
此外，另19家休闲食品企业均实现经营活动现金流净流入。其中，桃李面包（603866）经营活动现金流净流入居首，达到5.88亿元；绝味食品（603517）紧随其后，经营活动现金流净流入4.95亿元。
