本
文
摘
要
不管疫情如何肆虐，全国人民打算在股市、基金等各种市场里捞一票、赚点奶粉钱、财富自由、理财的热情依然不减。
全球知名管理咨询公司麦肯锡曾在2021年9月发布《麦肯锡中国金融业CEO季刊》，从该秋季刊给出的数据，截至2020年底，中国个人金融资产已达205万亿人民币，创历史新高，预计到2025年，有望突破330万亿元人民币。
2020 以来，随着越来越多的新经济和互联网公司在香港市场上市，例如阿里巴巴（http://9988.HK）、哔哩哔哩（http://9626.HK）、京东（http://9618.HK）都是市场再熟悉不过的，越来越多的投资者开始注意到港股市场， 此外还有海内外各类主题基金、ETF也是目前大热的投资产品。
相比选择较少、波动较小的A股，新生代投资者更偏爱交易手段丰富，位置临近的H股市场。港股支持打新、做空以及投资期指、期权、认股证等各类衍生工具。
当然，无论投资哪个股票市场都离不开交易平台，市面上常见的券商平台有富途、老虎、华泰旗下的涨乐全球通、华盛通、微牛、长桥、耀才等。
上面这几家都各有特色，核心的交易申赎功能不缺，大家首要关心的还是收费。我这里小小梳理一下，这些理财平台的收费通常可以归为三项：佣金、平台费、手续费。
券商不为人知的收费模式
佣金主要按照交易额的比例收取，交易额越大，佣金比例越低，后续会展开详细讲解；
而平台费则是按次数收，交易的频率越高，需要缴纳的平台费越多，这点对于高频交易者并不友好；
手续费则分为两类，一类是券商按照自己平台制定的规则收取的各种手续费，另一类则是 *** 或金融机构负责收取的固定手续费。
会员模式0佣金：这是一类比较新的模式，通过收取会员费给予会员在上面3种费用上的大幅优惠，代表性的是华泰的涨乐全球通。
新人专享港股第一桶金，高达1000hkd，还送港交所等热门股票，快来戳我开户吧！佣金视乎平台规定的不同、交易额度的大小，新型的互联网券商通常收取固定比例的佣金，比例通常在万2至万3；而传统券商或银行收取的佣金比例以百分比来计算，大额交易者它们会采取“阶梯式佣金”。因此交易额度越大，需要支付的佣金按比例更少，但普通投资者很少进行大额交易，往往达不到触发阶梯式佣金的条件。
新型互联网券商，以老虎证券为例，其港股交易佣金比例是总交易额的万2.9，按照每月交易1次，每次交易额20万港元计算，12个月需要支付696港元佣金，公式为：200,000*1*0.029%*12=696；如果每个月交易20次，则佣金需要13920港元，公式为：20*7696=13920。
传统券商和银行，耀才、盈透、中银香港等都有阶梯式佣金，例如耀才的阶梯佣金触发条件是：每月总交易额分别达到2000万、4000万、3亿或以上；盈透阶梯佣金触发条件是：每月总交易额分别达到1500万、3亿、9亿或以上；而中银香港则要求投资者在会籍年度内达到指定的累计证券交易金额或投资资产市值：小于30万港元收总交易额的0.25%、30万至300万港元收总交易额的0.23%、300万-3000万港元收总交易额的0.2%、3000万以上则收总交易的（0.18%）。
但收取佣金这种玩法在美国早就不流行了，为了应对激烈的市场竞争，早在2016年，美国“网红”互联网券商Robinhood就开始提供股票交易零佣金服务，被誉为“散户大本营”，真正开启了零佣金的交易时代。
其实在互联网券商进行交易，有一个非常要命的东西经常被忽略——平台费。这项费用对高频交易者可以说是相当不友好：
单笔交易的平台费貌似可以忽略不计、不痛不痒。但架不住集腋成裘、积少成多。以富途为例，单笔交易平台费为15港元，如果每月交易50次，一年下来需要花费9000港元，公式为：15*50*12=9000。有些钱在不经意间就被平台收割。
富途实行的是“阶梯式平台费”：高频交易者按照交易的次数，第1-5笔收30港元平台费，第6-20笔收15港元平台费，到第6001笔及以上时收平台费1港元，交易越频繁，平台费越低。虽然可以选择阶梯式平台费，但是对于普通投资者而言，交易次数并不那么容易达到，看似有阶梯式的甜头，但按自己的能力算下来，依然不是那么划算。
平台费收取也不能说明什么。老牌券商香港耀才，交易过程中不收平台费，但他们佣金高，还有最低佣金要求，一笔交易往往最低佣金要50（电话交易）或150（线上交易）港币起。耀才的佣金按照万6.68的比例，最低50港币一笔计算，每月交易1次，每次交易额达20万港元，12个月需要支付1603港元佣金。虽然耀才收取的佣金高，但是不需要平台费。对高频交易者，一年下来的总费用还是比其余需要收取所有费用的券商平台要低。
三大费用，任何券商宣传自己不收取某一项，都不是我们选择的理由，结合自己交易模式和需求，找一个收费模式最合适自己的，是需要一番功课之后才能做出的选择。
香港的银行，现在已经不收平台费了。无论交易几次，也只在固定时间收取一笔叫“额外保管费”或“托管费”的存仓费。但它们的佣金费用比券商高一截。说来夸张，很多银行佣金比例是券商的八倍还多。各家银行的存仓费收取原则都不一样，譬如，汇丰银行的存仓费为每月固定收取一笔，按照资产级别每月收取25-30港元不等；而中银香港的存仓费则每半年固定收取一笔，视乎资产级别每半年收取0-150港元。佣金计算以汇丰银行为例，其佣金收取比例是总交易额的0.25%，最低100港币，高于互联网券商的万3或万2，若每月交易1次，每次交易额为20万港元，一年下来投资者需要交付6000港元的佣金，公式为：200000✖️1✖️0.25%✖️12=6000，由此，高频交易者的佣金一个月或能达到十万至几十万港元不等。显然，对高频交易者来说，银行也是不太友好的。
而手续费如前所说，分为平台和 *** 机构收取。以港股为例，平台收取的手续费，一般有打新手续费、额外交收费等，一次打新会收取50港元，融资则需要100港元，中不中签，平台都会收取；而 *** 收取的费用，主要包括“其他 *** 费用”，如税费、交收费等。
额外交收费，它一般是平台代香港结算所收取，为每笔交易总值的0.002%。有些券商会额外收取自己的交收费，实际上就是把佣金换个名字继续收。所以投资者交易后要看清月结单，确认好每个月在平台上投入的款项。
“真0佣金”还是“假0佣金”？
在美国券商免佣模式带动下，国内打着“0佣金”旗号的券商平台越来越多，但0佣金模式不等于投资者可以省钱。少了佣金收入，某些券商平台也可以转嫁成本，在其他地方找回佣金的缺口。经常炒美股的投资者一定知道老虎证券，通过它的财报不难发现，其佣金及利息相关收入占总营收将近9成。
以华盛通港股交易为例，平台的固定收费模式就是：佣金+平台费+手续费，正常情况下，投资者一年下来在平台投入动辄上千元，即使平台经常推出免佣活动，但免佣的条件也颇为复杂，例如开户后需存入资金1万港元或以上，又或者需要在账户存入30万港元资产等，交易前没有仔细了解平台收费准则，不小心就会被割韭菜。
转嫁成本的另外一种方式，是根据股票市场不同采取两种佣金模式。这里分析微牛的收佣模式，用户在平台通过电子渠道交易港股时，新用户需要在限时的活动推广期内首次成功开通微牛账户后，才能获得它提供的港股免佣优惠，但期限及费用标准可能因政策变化不时调整。
“会员模式”的0佣金
打着“0佣金”旗号宣传能让投资者节省费用，但实际交易中，並不像说的那样美好。交易费用依然保持一样水平，某些情况下甚至花得更多。种种模式中，有一种“会员制”的收费模式也许是投资者比较可以注意的。也就是类似于现在国内视频app普遍采取的的 VIP 会员机制，以包月或包年的方式订阅会员，就可以享受佣金减免、深度行情等会员专属权益。
以华泰在2020年7月推出的涨乐全球通目前采用三档“V会员”收费制度为例，V1会员每月8港元，就可以豁免港股交易的佣金、平台费、打新的手续费，0 基金申赎费、LV2 深度行情等会员权益。
类似涨乐全球通这样的收费模式在券商中属于比较创新的，不会算账的一听要先收会员费可能会觉得贵，但是和其他平台一比，费用高低一目了然：
有些券商平台，按每月交易一次计算，即使免除佣金、只收取15港元平台费，月费用也几乎是8港元的两倍，更别提高频交易了，例如使用华盛通进行港股交易，即使只交易1次也需要支付18港元（15港元平台费+3港元最低佣金），哪怕抽出其中不到一半的费用来购买使用涨乐全球通的会员服务，也能满足每个月无限次港股交易的需求了，其A股交易费用的节省也是同理。
假设一位非会员的港股投资者每月打新4次（每次融资认购手续费100港元），每月交易5次总额20万港元（每笔订单收取15港元平台费），一旦成为V1会员，一年下来最多节省约4800港元打新手续费及900港元平台费和3480港元佣金（0.029%*5*200000*12=3480），总计可节省费用近一万港币：4800➕900➕3480=9180。
从打新的角度来看，假设投资者打新的本金是2万或3万港元，节省4800港元手续费意味着增加约20%收益。
无图无真相，我作为他家的会员用户，看到下图涨乐全球通官方公布的2021年度全球通会员累计为用户节省的费用及排名后，也有些惊讶：
TOP1的用户节省的费用可以轻松在一线城市买套房。
我在涨乐全球通上过去一年刨去营收亏损不算，光是0佣金这一项省下的交易成本，就有差不多8万港币，也是节约出来的一笔不小的费用。
能有这么大的佣金节省，一方面是去年市场变化频繁，操作肯定要跟上，另外也有免佣金承诺下“有恃无恐”的因素在里面。
我当时是从这里下载的涨乐全球通，感兴趣的朋友可以戳进去看看：
新人专享港股第一桶金，高达1000hkd，还送港交所等热门股票，快来戳我开户吧！这时候0佣金的优势才能被凸显出来：免去佣金成本时，有些收益较小的交易也有了价值；无成本交易也能让投资更全面，更大胆；积少成多，节省的佣金也是一种营收。
此外，涨乐全球通提供热门股票最高50倍杠杆，普通票也有20倍孖展，比其他竞品高出许多，被誉为业内的“打新王者”。
按需选择平台，实现利益最大化
目前市面上的券商平台，不存在完全满足所有需求的。想以最低成本进行交易，上述实行会员体系中涨乐全球通会比较合适；如果只进行美股交易，可以考虑老虎和微牛；如果对于更多金融衍生品有需求，同时希望零佣服务，可以考虑耀才、华盛通等，但是目前耀才只支持通过香港银行账户交易，没有港卡，入金会有一定难度；比较注重平台体验感的投资者，可以选择富途及雪盈，两个平台旗下的“牛牛圈”和“雪球”是目前较多投资者交流的平台社区。
